Коротко
- Пропозиція, подана шістьма дослідниками ethereum, пропонує поступово спалювати винагороди валідаторів із зростанням стейкнед ETH.
- Механізм зведе чисту емісію до нуля, коли стейкінг досягне приблизно 60,25 мільйона ETH, що дорівнює приблизно половині загального пропонування.
- Пропозиція була подана за кілька днів до терміну 6 серпня для розгляду в Hegotá — наступному оновленні Ethereum, і зустрічає сильний опір з боку екосистеми DeFi.
Ethereum може радикально змінити свою грошову політику, якщо пропозиція, підписана шістьма дослідниками мережі, включаючи Джастіна Дрейка з Ethereum Foundation, буде реалізована.
Проект, зареєстрований як EIP-8361, пропонує спалювати зростаючу частину винагород, отриманих валідаторами, зі збільшенням суми стейкованого ETH, доки чиста емісія повністю не буде виключена при стейкінгу на 60,25 мільйона ETH — це значення еквівалентне приблизно половині загального пропонування. За поточним курсом обміну цей поріг становить близько $112 мільярдів.
Механізм працює кожні 6,4 хвилини, у кінці кожного епохи: замість виплати повної нагороди, генерованої під час цього, частина її постійно знищується. Ця частка зростає лінійно, доки не досягне 100% у момент, коли стейкінг досягає точки насичення. Валідатори зберігають усі комісії за транзакції та наради, отримані за створення блоків; підлягають знищенню лише новостворені ethereum. Перехід розрахований на 18 місяців, з попереднім періодом у шість місяців під час впровадження оновлення, що надає учасникам приблизно два роки на адаптацію.
Стейкінг без лімітів та його наслідки для ethereum
За пропозицією лежить конкретна діагностика: поточна схема ніколи не припиняє стимулювання стейкінгу. Навіть якщо весь існуючий ETH буде стейкнутий, дохідність все ще буде коливатися близько 1,5%, створюючи постійний стимул до накопичення. Жером де Тіші, один з авторів проекту, прогнозує більше 70 мільйонів ETH, стейкнутих до січня 2028 року, якщо не прийняти заходів. На даний момент у стейкінгу знаходиться приблизно 41 мільйон ETH, що становить близько 34% пропозиції, ще 2,5 мільйона — у черзі на активацію.
Реакція в екосистемі була жорсткою. Стані Кулєчов, генеральний директор Aave Labs, попередив, що зведення нагород до нуля зробить більшість стратегій позичання ETH невиправданими. Майк Сілагадзе, засновник ether.fi, поставив під сумнів як суть, так і процес, зауваживши, що пропозиція була оприлюднена лише за 48 годин до коментарів і що вона буде корисною для великих централизованих суб’єктів за рахунок окремих стейкерів. Сілагадзе також попередив, що ця міра може повернути на ринок десятки мільярдів доларів у ETH.
Пропозицію було подано за кілька днів до терміну 6 серпня для включення в Hegotá — наступне оновлення ethereum, заплановане на другу половину 2026 року. З урахуванням лише близько 300 рядків реалізації та відсутності згоди серед валідаторів і стейкерів, аналітики вважають, що ймовірніше, пропозицію буде відкладено до наступного форку.