Коротко
- EIP-8363 поступово зменшить випуск стейкінгу Ethereum зі зростанням відсотка ETH, внесених у валідатори, і потенційно досягне нульового випуску при співвідношенні стейкінгу 50%.
- Критики попереджають, що зниження нагород може вплинути на децентралізацію, DeFi та інституційне прийняття, тоді як прихильники вважають, що ethereum вже надає надмірні стимули для додаткового стейкінгу.
- З близько 41,5 мільйона ETH, зараз застейканих, що становить приблизно 34% загальної пропозиції, дискусія зосереджена на тому, чи повинен ethereum продовжувати платити за додаткову безпеку зі зростанням участі у стейкінгу.
Ethereum дослідники зіштовхнулися зі сильним опором після запропонування EIP-8363 — зміни, спрямованої на поступове зменшення стейкінг винагород зі зростанням відсотка ETH, забезпеченого валідаторами. Дискусія стосується того, чи потрібно Ethereum продовжувати збільшувати стимули для стейкінгу, коли більше третини його пропозиції вже заблоковано.
Пропозиція передбачає поступове зменшення нової емісії ETH із зростанням участі у стейкінгу, з метою досягнення нульової емісії, коли 50% ETH буде стейкнуто. Автори вважають, що Ethereum отримує все менше додаткової безпеки з кожною новою одиницею ETH, що депонується у стейкінг, тоді як нестейкери продовжують страждати від розведення через нову емісію ETH.
Обговорення відбувається на тлі значного розширення стейкінгу Ethereum. Зараз заблоковано близько 41,5 мільйона ETH, що становить приблизно 34% загальної пропозиції, а дохідність стейкінгу складає близько 2,7%. Сума внесених ETH також зросла протягом 2026 року, що свідчить про збільшення участі як крипто-орієнтованих користувачів, так і великих фінансових гравців.
Підтримувачі EIP-8363 вважають, що зменшення емісії може зробити грошову систему Ethereum більш ефективною. Вони стверджують, що мережа повинна уникати виплати все більших сум ETH за переваги безпеки, які можуть стати маргінальними зі зростанням співвідношення стейкінгу.
Проте критики сумніваються, чи справді випуск створює серйозну економічну проблему. Вони стверджують, що поточна інфляція ethereum залишається відносно низькою, а ринкові стимули можуть природним чином впливати на те, скільки ETH-тримачів вирішать стейкати.
Дебати щодо стейкінгу ethereum розширюються за межі винагород для валідаторів
Стів Берріман з Bitwise вважає, що ринкові сили можуть вже обмежувати додаткове стейкінг. Зі зниженням дохідності інвестори можуть віддавати перевагу зберіганню частини своєї ETH у рідкісній формі, ніж блокувати її у валідаторах. Він також зазначає, що участь інституцій є основним драйвером останнього зростання і очікує, що рівні стейкінгу в кінцевому підсумку стабілізуються.
Коментатор ethereum Лео Ланца також стверджує, що щорічна ETH інфляція залишається відносно низькою, а ринкові стимули можуть регулювати участь у стейкінгу без необхідності значної зміни політики випуску ethereum.
Невідповідність стає більш значною, коли розглядається ширша екосистема Ethereum. Стейкінг зараз тісно пов’язаний із рідкісними стейкінг-токенами, децентралізованим кредитуванням, ринками колатералу та стратегіями дохідності. Тому різке зменшення нагород може вплинути не лише на економіку валідаторів.