Зі входженням ринку у новий квартал, починають формуватися прогнози щодо цілей на кінець другого кварталу.
Щоб оцінити потенційний напрямок, однак, важливо подивитися назад. Q1 був ведмежим, з Bitcoin [BTC], який закінчився зі зниженням на 22,2%, найгіршим квартальним результатом з 2018 року.
Ethereum [ETH], тим часом, завершив квартал зі зниженням на 29,36%, хоча це все ще покращення порівняно з втратами у Q1 2025 року на 45,41%.
Однак, якщо взяти цикл 2025 року як базовий варіант, зростання Ethereum на 36,48% у другому кварталі перевищило показник Bitcoin приблизно в 1,2 раза, що підкреслює сильніший відновлення ETH. Проте недавній звіт CryptoQuant свідчить, що ця тенденція вже може відбуватися, з березнем на чолі змін.
Протягом місяця bitcoin показав незначний приріст на +1,83%, тоді як ethereum зрос на +7,12%, що свідчить про чітку перекачку капіталу.
Одночасно ринкова капіталізація bitcoin трохи скоротилася (-0,43%), тоді як ethereum зросла (+2,97%), що підтверджує історію про перетікання капіталу до активів з вищим бета-коефіцієнтом.
Примітно, ця розбіжність додатково підтверджується динамікою з боку пропозиції.
Наприклад, постійний вивід ethereum з біржі вказує на поступовий перехід до довгострокового утримання. Крім того, дані ланцюга додатково підтверджують це: розрив премії Coinbase покращується, що свідчить про початкову стадію відновлення.
Тим часом кількість активних адрес ethereum продовжує зростати, що свідчить про збільшення використання мережі.
Сутність у тому, що зростання співвідношення ETH/BTC до 5,15% у березні не було випадковістю. Натомість його спричинили комбінація ротаційних потоків, звуження динаміки пропозиції та покращення on-chain активності.
Природно, це приводить нас до головного питання — чи формується зараз ситуація, коли ethereum перевершить bitcoin у другому кварталі?
Інституційні потоки починають наздоганяти фундаментальні показники ethereum
Сила ethereum не завжди повністю відображається через короткострокову технічну цінову дію.
Замість цього ціна зазвичай відстає від фундаментальних показників. Логіка проста: у DeFi збільшення активності мережі безпосередньо призводить до зростання попиту на ETH. Однак цей попит не відображається миттєво в динаміці ціни.
Замість цього він накопичується на ланцюзі спочатку, а потім цінується ринком.
Згідно з останнім звітом CryptoQuant, ethereum наближається до цієї фази. Як показують дані, 7-дневна SMA показника «Загальна кількість переказів» ethereum знову перевищила 1,3 мільйона, досягнувши рівнів, які останній раз фіксувалися в середині лютого під час всього часу максимуму.
Для контексту, високий 7-днівний SMA «Загальної кількості переказів» зазвичай свідчить про підвищену активність у ланцюзі, що відображає більш інтенсивне використання у переказах, торгівлі та взаємодіях DeFi.
Ще важливіше, останні тенденції накопичення свідчать про те, що участь інституцій може починати наздоганяти цю підlying силу мережі.
Зараз, у поєднанні зі зростанням преміального індексу Coinbase, збільшенням кількості активних адрес та посиленням капітальних потоків, спостережуваних у березні, картина стає більш конструктивною.
Ці індикатори «збірно» вказують на попит у мережі, де як роздрібні, так і інституційні учасники демонструють ранні ознаки збігу.
В сукупності це свідчить про раннє формування основи для ротації ETH/BTC у другому кварталі, при цьому Ethereum все більше позиціонується для перевищення продуктивності Bitcoin до кінця другого кварталу.
Фінальний підсумок
- Перерозподіл капіталу у березні та покращення потоків ETH/BTC свідчать про початкову зміну позицій на користь Ethereum.
- Зростання активності переказів, покращення премії Coinbase та збільшення кількості активних адрес свідчать про зростання попиту в мережі, що підготує ґрунт для переваги ethereum у другому кварталі.