Коротко:
- Фонд Ethereum пріоритизує Kohaku — ініціативу, спрямовану на забезпечення конфіденційності, яку просував Віталік Бутерін 26 травня, ніж підтримку ціни ETH.
- Kohaku розроблявся майже рік і включає інструменти конфіденційності, бібліотеки Railgun, приватні пули та роботу з аккаунтами післяквантової ери.
- Внутрішній тиск залишається високим після виходу старших учасників, тоді як стратегія Aave, спрямована на дохід, підкреслює альтернативний шлях росту для DeFi на загальному тлі слабкого ринкового циклу сьогодні.
Ethereum Foundation намагається відповісти на одну з найгучніших критик щодо Ethereum, не обіцяючи того, чого більшість власників, здається, найбільше хочуть: підтримки ціни. Після тижнів розчарування спільноти, виходу учасників і слабкої продуктивності ETH, Віталік Бутерін 26 травня представив Kohaku — ініціативу, спрямовану на конфіденційність, яка знаходиться всередині фонду. Відповідь фонду — безпека та конфіденційність, а не захист ринку, позиція, яка здається майже навмисно неактуальною, поки ETH торгуються близько $2 136, менше ніж наполовину від рівня минулого серпня й значно слабші за біткойн у п’ятирічному періоді. Ця напруга зараз визначає нарратив фонду у складний момент для розчарованих власників ETH у всій екосистемі.
Я хочу трохи більше публічно розповісти про роботу, яку ми виконуємо в рамках ініціативи Kohaku в EF
Я помічаю, що є ажиотаж, але також і непорозуміння. Найкращий спосіб прояснити речі — щиро й відкрито розповісти про те, над чим я працюю щодня.
час (бо я не плачу Twitter $)
— mrs kzg.eth ні́ кассандро (@kassandraETH) May 25, 2026
Робота з конфіденційністю стає стратегічною відповіддю Ethereum
Kohaku розробляється майже рік і спрямований на те, щоб безпека, відсутність довіри та приватність стали нормою на рівні доступу до Ethereum. Репозиторій проекту описує інструменти з пріоритетом приватності, які включають бібліотеки для Railgun, приватні пули, абстрактний рівень провайдера та реалізацію облікового запису 4337 з постквантовою безпекою, при цьому кілька компонентів все ще позначені як роботи в процесі. Ініціатива є технічною інфраструктурою, а не кампанією з формування настроїв, що пояснює як її стратегічну актуальність, так і розчарування інвесторів, які очікують швидшої та більш помітної підтримки, поки токен намагається відновити імпульс.
Політичний тиск у екосистемі важко ігнорувати. Щонайменше вісім старших учасників залишили або оголосили про своє відходження у 2026 році, з яких п’ять — у травні. Карл Бік, який брав участь у запуску Beacon Chain, та дослідник криптоекономіки Джуліан Ма оголосили про свій вихід 18 травня. Бутерін відповів 25 травня, описавши фонд як одну ноду з визначеною метою, а не центральний орган Ethereum. Таке формулювання обмежує мандат фонду, особливо враховуючи його плани зменшити продаж токенів та зосередитись на опорі цензурі, опорі захопленню, відкритості, приватності та безпеці як основних напрямках роботи.
Конфлікт з Aave показує, чому ця дискусія виглядає такою невирішеною. 23 травня засновник Стані Кулєчов обіцяв Aave стратегію, орієнтовану на дохід протоколу на 12 місяців, доводячи діями, що DeFi має стати більш стійким, ніж спекуляції на токенах. Aave отримав $7,96 млн комісій за сім днів, має понад $14 млрд загальної заблокованої вартості та побачив, що V4 перевищив $100 млн у сукупних депозитах і позиках. Ethereum зараз стоять перед двома конкуруючими інстинктами: один пріоритизує дослідницькі принципи, інший — дохід, інституції та вимірюваний рост, поки ринок продовжує запитувати, що саме лідерство має надати наступним.