ESMA зміщує фокус нагляду за MiCA на нагляд у 2027 році

ESMA визначила, як вона планує наглядати за правилами криптоактивів у всьому ЄС, оскільки Регулювання ринків криптоактивів (MiCA) переходить від проектування до повсякденного впровадження. У своїй робочій програмі на 2027 рік, опублікованій у понеділок, регулятор зазначив, що його координаційні зусилля все більше будуть зосереджені на нагляді — зокрема щодо операційної стійкості, контролю за аутсорсингом та чи підприємства зберігають достатню реальну присутність та функціональну здатність у межах блоку.

Голова ESMA Верена Росс сказала комітету Європейського парламенту з економічних і грошових справ, що пріоритети регулятора змістилися «від розробки правил до нагляду та збіжності». Це повідомлення тісно пов’язане з захистом інвесторів та довірою до ринку, оскільки рамки MiCA тепер вимагають послідовного моніторингу з боку національних регуляторів.

• Фокус ESMA на 2027 рік у рамках MiCA зміщується з випуску правил на узгодження наглядових практик між національними регуляторами ЄС.
• Операційна стійкість та управління ризиками аутсорсингу визначені як ключові напрямки нагляду за постачальниками послуг криптоактивів (CASP).
• ESMA планує гармонізувати періодичне звітність CASP та розробити спільні індикатори ризику та наглядові інформаційні панелі.
• MIDAS — центральна система ESMA для моніторингу потенційного зловживання ринком — має досягти повної готовності до експлуатації у 2027 році, з подальшими покращеннями, запланованими після схвалення ради.
• ESMA планує передати наглядові висновки до огляду MiCA Європейською комісією, який очікується до червня 2027 року.

Впровадження MiCA зараз перетворює регуляторний процес у всій Європі. Замість того щоб зосереджуватися переважно на розробці вимог, ESMA готується забезпечити їхнє послідовне виконання в усіх країнах. Росс описав це як зміну на користь нагляду та «збіжності», запропонувавши, що компанії повинні очікувати однакових вимог незалежно від того, де вони діють в межах ЄС.

Голова регулятора також підкреслив, що ESMA бажає, щоб інновації «розвивалися» всередині структури, яка забезпечує ясність для регульованих суб’єктів та захищає інвесторів. Цей поєднання — дозвіл на продовження діяльності при одночасному підсиленні нагляду — безпосередньо проявляється в операційних деталях програми ESMA на 2027 рік.

Робоча програма ESMA визначає набір наглядових тем, спрямованих на зменшення розривів у дотриманні вимог між національними регуляторами, які наглядають за постачальниками послуг криптоактивів (CASPs). Серед областей, які виділила ESMA, є:

• Операційна стійкість, що відображає необхідність для CASP зберігати функціонування під час перебоїв, а не покладатися на хрупкі процеси.
• Ризики аутсорсингу, включаючи те, як залежність від зовнішніх постачальників може створювати проблеми з контролем і неперервністю.
• Достатні операції в межах ЄС, акцент на тому, чи підтримують компанії достатній обсяг операцій всередині блоку.
• Розгляд ліквідності, що може стати критичним під час напружених ринкових умов.
• Зворотний запит, область, де поведінка може викликати питання щодо застосування зобов’язань MiCA у транскордонних сценаріях.
• Класифікація криптоактивів, що відображає практичну важливість правильного визначення регулювання криптоактивів.

ESMA також зазначила, що планує підсилити координацію між національними регуляторами. Для учасників ринку це має значення, оскільки відмінності у нагляді можуть призводити до нерівномірних вимог щодо дотримання, різних очікувань щодо звітності та неоднорідних результатів застосування. Акцент ESMA на збіжності спрямований на обмеження цих відмінностей зі зрілістю MiCA.

Крім конкретних тем, таких як аутсорсинг і стійкість, ESMA планує стандартизувати збір та використання інформації про нагляд. У програмі роботи зазначено, що ESMA планує:

• Узгодити періодичні звіти CASP для національних регуляторів.
• Продвигайте загальні індикатори ризику, які можна порівнювати між юрисдикціями.
• Розробіть наглядові панелі для підтримки постійного моніторингу та послідовної оцінки ризиків.

Ці кроки мають велике значення, оскільки вони зміщують регуляторну картину у бік вимірюваної порівнянності. Коли формати звітності та сигнали ризику узгоджені, регулятори можуть легше виявляти викиди, визначати закономірності та застосовувати втручання з більшою послідовністю. Для CASP узгодження також може зменшити навантаження на відповідність, яке часто виникає через необхідність відповідати різним вимогам звітності країна за країною.

ESMA також планує розширити свій централизований підхід до моніторингу ринку. Програма роботи підтверджує плани щодо розвитку MIDAS — системи для моніторингу потенційного зловживання ринком за MiCA.

Згідно з програмою, ESMA очікує, що перша фаза MIDAS буде «повністю функціональною у 2027 році». Раніше ESMA розкрила плани щодо другої фази у лютому. У робочій програмі 2027 року додатково зазначено, що покращення включатимуть додаткові аналітичні функції та розширення типів доступних даних.

Запуск наступного набору оновлень заплановано на четвертий квартал, але він описується як залежний від схвалення ради. Ця умовність варта уваги: хоча напрямок зрозумілий, масштаб і точний термін все ще можуть залежати від внутрішнього управління.

З погляду інвестора та цілісності ринку, підсилення здатності до нагляду є ключовою частиною перетворення MiCA на виконуваний механізм, а не лише концептуальний. Коли здатність системи зростатиме, регулятори зможуть виявляти підозрілі патерни раніше та діяти швидше — особливо якщо базові звіти та індикатори ризику між юрисдикціями також будуть узгоджені.

Програма ESMA також поєднує нагляд з наступним кроком регуляторного процесу на рівні ЄС. Регулятор зазначив, що планує використовувати свій досвід нагляду під час огляду MiCA Комісією Європейського Союзу, який очікується до червня 2027 року.

Це має значення, оскільки реальність виконання часто виявляє, де правовий текст може потребувати коригування — чи через практичні виклики реалізації, неоднозначні інтерпретації, чи нові ризики, які не повністю враховані існуючими правилами. Заявлене намір ESMA підготуватися до будь-якої законодавчої пропозиції після огляду свідчить про те, що регулятор очікує, що його наглядова робота вплине на еволюцію MiCA.

Читачам слід стежити, чи призведуть гармонізовані стандарти звітності ESMA та її покращення MIDAS до більш узгоджених результатів нагляду в країнах-членах ЄС. Залишається питання, наскільки швидко національні регулятори збіжаться на практиці — особливо щодо очікувань щодо операційної стійкості, контролю за аутсорсингом та того, як індикатори ризику перетворюються на конкретні заходи виконання, коли наближається 2027 рік.

Цю статтю спочатку опубліковано як Голова ESMA: Плани нагляду за MiCA зміщуються від розробки до нагляду на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.