Стандартний S&P 500 та індекс S&P 500 з рівними вагами містять практично ті самі 500 компаній, але можуть показувати дуже різний результат.
Причина полягає у ваговій частці. Звичайний індекс S&P 500 надає більшій компанії більший вплив, тоді як версія з рівними вагами кожен квартал ребалансує кожну акцію до приблизно 0,2%, за даними S&P Dow Jones Indices.
Вага за капіталізацією проти рівної ваги
У стандартному індексі такі компанії мегакапіталізації, як Nvidia і Microsoft, можуть мати значно більший вплив на дохідність.
Рівномірне зважування зменшує цю концентрацію.
| Функція | S&P 500 | Рівновага ваги |
|---|---|---|
| Вага | Ринкова капіталізація | Рівний |
| Вплив мега-капіталізації | Високий | Нижче |
| Перебалансування | Ринок визначається | Квартальний |
| Типовий нахил | Великий ріст | Менший/цінний |
Оскільки рівновага зменшує переможців до 0,2%, це також створює помірний ефект ребалансування.
Що RSP проти SPY розповідає інвесторам
SPY відстежує традиційний S&P 500, тоді як RSP відстежує версію з рівними вагами.
Коли SPY показує кращі результати, ніж RSP, величезні компанії зазвичай є основним драйвером зростання. Коли RSP посилюється відносно SPY, участь часто поширюється на більше акцій.
Це має значення під час концентрованих ринків. Останній ринковий охоп іноді залишався вузьким, навіть коли основні індекси зростали, оскільки величезні капіталізації, пов’язані з ШІ, забезпечували більшу частину зростання.
Та сама тенденція помітна в ширшому AI trade, де акції напівпровідників та інфраструктури привернули значні потоки капіталу.
Чи краще рівновага?
Не завжди.
Стандартний S&P 500 може показувати кращі результати, коли лідери з великою капіталізацією продовжують зростати. Вага за рівнем може виявитися кращою, коли зростання поширюється на менші та орієнтовані на вартість компанії.
Рівномірне зважування зменшує концентрацію, але може також збільшити експозицію до слабших або менших компонентів.
Для інвесторів ключовий момент простий: RSP проти SPY — це також сигнал широти ринку. Збільшення розриву в продуктивності може показати, чи є ралі S&P 500 широким або все більше залежить від його найбільших компаній.