Європейський центральний банк вимагає додати мінімальні пороги ліквідності до рамок криптоактивів блоку.
Європейський центральний банк, як повідомляється, шукає змін у тому, як Регулювання ринків криптоактивів (MiCA) стосується резервів стейблкоїнів. За повідомленнями, Європейська система центральних банків хоче ввести мінімальні пороги ліквідності в правила, що регулюють активи, що забезпечують євро та інші стейблкоїни, прив’язані до фіату.
MiCA став основним правовим рамками Європейського союзу для криптоактивів, включаючи стейблкоїни, після поступового впровадження. Він встановив вимоги до емітентів щодо забезпечення резервами, прав на викуп та розкриття інформації. Чиновники центральних банків продовжують звертати увагу на прогалини, які, на їхню думку, залишаються в поточному тексті, зокрема щодо швидкості, з якою активи резерву можуть бути перетворені на готівку під час стресу.
Пороги ліквідності встановлюватимуть мінімум для того, яка частина резервів випускача стейблкоїну повинна зберігатися у високоліквідних інструментах. Це може включати депозити у центральних банках, короткостроковий державний борг або інші активи, які можна швидко продати або викупити без втрати вартості. Мета, згідно з повідомленими зусиллями, — забезпечити, щоб випускачі могли виконувати великі запити на викуп без затримок, навіть під час періодів ринкового стресу.
Європейський центральний банк неодноразово висловлював занепокоєння щодо масштабування стейблкоїнів у фінансовій системі єврозони. Офіційні особи зазначили ризики раптових виведень коштів, зокрема, якщо стейблкоїн широко використовуватиметься для платежів або як забезпечення при торгівлі. Невідповідність ліквідності між активами, які тримає емітент, і зобов’язаннями перед власниками може спричинити паніку, подібно до занепокоєнь, що виникали щодо грошово-ринкових фондів під час минулих фінансових криз.
Положення MiCA щодо стейблкоїнів вже вважалися одними з найстрогіших у світі, коли вони вступили в силу. Видавці значущих стейблкоїнів зустрічаються з додатковими вимогами щодо капіталу та резервів, коли перевищують певні пороги використання. Додавання мінімальних вимог щодо ліквідності, за повідомленими деталями, доповнить цю структуру, а не замінить її.
Терміни звіту про цей тиск припадають на період загальної світової дискусії щодо нагляду за стейблкоїнами. Регулятори в Сполучених Штатах та інших країнах також вжили заходів щодо посилення правил щодо забезпечення резервами та розкриття інформації. Участь Європейського центрального банку підкреслює, що грошові авторитети, а не лише регулятори цінних паперів чи банківської сфери, вважають стейблкоїни важливими для фінансової стабільності та передачі грошово-кредитної політики.
Будь-яка формальна зміна до MiCA вимагатиме дій через законодавчий процес ЄС, що передбачає участь Європейської комісії, Парламенту та Ради. Цей процес зазвичай триває довго і передбачає переговори між державами-членами з різними поглядами на регулювання криптовалют. За поточними повідомленнями залишається невідомим, наскільки швидко може просуватися така пропозиція, або які саме числові пороги має на увазі ЄЦБ.
Вплив на ринок
Якщо буде прийнято, мінімальні пороги ліквідності в першу чергу вплинуть на випускників євро-деномінованих стейблкоїнів, які діють за авторизацією MiCA. Випускникам може знадобитися ребалансувати резерви на користь інструментів з коротшим терміном та більшою ліквідністю, що може зменшити дохідність резервних активів. Це може вплинути на моделі прибутковості випускників, які частково засновані на доходах від резервних активів.
Для загального ринку жорсткіші правила щодо резервів можуть підкріпити довіру до стейблкоїнів, що відповідають MiCA, серед інституційних користувачів, які насторожені щодо ризику резервів. Це також може збільшити витрати на відповідність для менших емітентів, що потенційно призведе до консолідації ринку навколо більших, краще капіталізованих учасників, здатних витримати більш суворі вимоги.
Згідно з повідомленням, Європейський центральний банк продовжує формувати нагляд за стейблкоїнами за межами початкового тексту MiCA. Чи стануть запропоновані пороги ліквідності обов’язковим законом, залежатиме від законодавчого процесу ЄС та подальшого уточнення конкретних вимог ЄЦБ.
Часто Задавані Питання
Що таке MiCA?
MiCA, або Регулятивний акт щодо ринків криптоактивів, — це правова основа Європейського союзу, що регулює криптоактиви, включаючи правила для випускників стейблкоїнів.
Яку зміну шукає ЄЦБ?
Звіти свідчать, що ЄЦБ через Європейську систему центральних банків вимагає встановлення мінімальних порогів ліквідності для резервів, що забезпечують стейблкоїни.
Чому ЕЦБ хоче порогів ліквідності?
Представники центральних банків висловили занепокоєння щодо того, що випускники стейблкоїнів можуть зіткнутися з труднощами у швидкому виконанні великих запитів на викуп під час періодів ринкової напруги.
Чи це вплине на всі стейблкоїни, що функціонують в ЄС?
Заявлене пропозиція стосується вимог до резервів за MiCA, яка в основному охоплює випускників стейблкоїнів, авторизованих для діяльності в Європейському союзі.
Коли ці зміни можуть вступити в силу?
Жодного графіку не підтверджено. Будь-яка офіційна зміна до MiCA повинна пройти законодавчий процес ЄС, перш ніж стати обов’язковою.