DTCC розпочинає торгівлю токенізованими акціями на тлі викликів інфраструктури

DTCC розпочав обмежені виробничі угоди з токенізованими акціями, повна комерційна запуск запланований на жовтень. На початку цього року Nasdaq та Нью-Йоркська фондові біржі отримали схвалення SEC щодо лістингу токенізованих версій акцій Russell 1000 та основних індексних ETF. Шлях, схвалений SEC, зберігає токенізовані акції прив’язаними до існуючої структури власності, з тим самим CUSIP, книгою ордерів та циклом розрахунків у один робочий день. Окрема інноваційна виняткова схема, що перебуває на розгляді SEC, дозволить крипто-нав’язаним торговим платформам лістити токени, прив’язані до ціни акції, без схвалення публічної компанії. Рекомендації персоналу SEC, опубліковані в січні, розділили токенізовані цінні папери, підтримувані емітентом, від сторонніх токенів, що не пов’язані з ними і можуть не мати тих самих прав акціонерів.

Чому це важливо: Спільна інфраструктура може визначити, чи покращить токенізоване акціонерне власність доступ до ринку, чи розподілить записи власності між несумісними платформами.

Обережно бичий, зумовлений регуляторними факторами.

Причина: DTCC розпочав обмежені виробничі угоди з токенізованими акціями, що підтримує адаптацію, але залишає питання готовності інфраструктури невирішеним.

У процесі схвалення спот-ETP на bitcoin SEC схвалила лістинг та торгівлю акціями спот-ETP на біржі, а структура створення-відкупу ETP допомогла зіставити ціни ETF з базовими активами після схвалення. (Congress.gov) Різниця полягає в тому, що токенізовані акції також повинні забезпечувати корпоративні дії та права акціонерів у різних платформах.

Токенізована фрагментація акцій може поширитися через референтні дані, корпоративні дії та розрахунки, якщо різні площадки відстежують одну й ту ж акцію з різними правами. Якщо незалежні платформи виводять токени, прив’язані до акцій, з різними правами, інвестори можуть сприймати правила площадки як частину профілю ризиків активу.

Можливості: Коли DTCC підтвердить умови комерційного запуску на жовтень, чіткіші правила врегулювання можуть стати потенційним сигналом прийняття інфраструктури токенізованих акцій. Якщо спільні стандарти покращать корпоративні дії та права, тоді оцінка експозиції на токенізовані акції може стати простішою.

Ризики: Якщо кілька не пов’язаних між собою платформ перелічують токени, прив’язані до однієї акції, з різними правами, тоді зменшення витрат на невідомі обгортки обмежує ризики щодо прав та виконання. Якщо деталі винятку SEC залишаються невідомими, тоді очікування остаточного формулювання правил зменшує регуляторну невизначеність.