Dell Technologies щойно опублікувала квартал, який заставляє Стен-стріт забути про все інше на своїх екранах. Доходи досягли $47 млрд у другому кварталі фінансового року 2027 року, що на 58% більше, ніж у той самий період роком раніше, і значно перевищило очікування аналітиків у $44,92 млрд. Очищений прибуток на акцію склав $7,04, що відповідає зростанню на 203% у порівнянні з попереднім періодом і так само перевищило консенсус-оцінку в близько $4,91.
Компанія відповіла так, як будь-яка компанія, що перебуває на хвилі попиту: вона підвищила прогнози. Агресивно. Dell підвищила прогноз доходів за рік до $192 млрд, з $167 млрд, і підвищила прогноз скоригованого EPS до $25,50, що є суттєвою корекцією з $17,90.
Акції зросли приблизно на 7% після закінчення торгів на основі результатів і додали ще кілька відсотків у попередньому торгівельному сеансі наступного дня, що в сукупності склало майже 10%.
AI-движок, що стоїть за цифрами
Зіркою події було відділення інфраструктурних рішень Dell, яке отримало 31,8 млрд доларів доходу за квартал. Це зростання на 89% у порівнянні з попереднім роком, причому 16,4 млрд доларів з них прийшло саме від серверів, оптимізованих під ШІ — категорія, яка подвоїлася порівняно з попереднім роком.
Ці цифри вражають самі по собі, але книга ордерів розповідає ще більш переконливу історію. Dell зареєструвала замовлення на AI-сервери на суму 6,09 млрд доларів лише за квартал, що підвищило загальний AI-беклог до 95 млрд доларів на кінець періоду.
Компанія також підвищила прогнозовану виручку від серверів ШІ на фінансовий рік 2027 до $74 млрд, порівняно з попереднім прогнозом у $60 млрд.
Що це означає для гонки у сфері AI-апаратного забезпечення
Результати Dell мають наслідки, що поширюються набагато далі, ніж просто її тікер. Оскільки обсяг замовлень на сервери з ІІ — $60,9 млрд за один квартал — є реальним сигналом попиту для усього ланцюга постачання напівпровідників і центрів обробки даних. Проектувальники чіпів, виробники пам’яті, постачальники мережевого обладнання та компанії, що виробляють енергетичну інфраструктуру, всі отримують користь, коли книга ордерів Dell збільшується таким чином.
Інвестори, аналізуючи ці результати, ймовірно, зосередяться на двох питаннях у майбутньому. По-перше, чи зможе Dell зберегти свою маржу, коли конкуренція на ринку AI-серверів посилюється, а витрати на компоненти коливаються. По-друге, чи перетвориться заборгованість на визнану виручку відповідно до графіка, чи обмеження в ланцюжку поставок, зокрема щодо високопродуктивних GPU, створять затримки у поставках, які перенесуть виручку на пізніші періоди.