DeFi був створений не для людей, а для ІІ

Автор: Рауль Пал, засновник Real Vision

Переклад: Chopper, Foresight News

Я б поставив на це парі — у вашому телефоні є гаманець, який не відкривали з 2021 року, і в ньому ще лежать шматочки від давно мертвих ліквіднісних майнінгів.

Якщо саме так, ти не одинокий. Це перше враження DeFi для більшості людей: п’ять різних застосунків, три ланцюги, аркуш із мнемонічною фразою, який ніхто не знає, де саме поклав.

DeFi мав замінити банки — ось що було обіцяно. Але насправді ви отримали підприємство з електронними таблицями, комісії gas, які часто дорожчі за обіцяні дохідності, та постійний легкий страх перед своїм телефоном.

Але чи можливо, що воно ніколи не було створене для тебе?

Я, як і всі, раніше вважав, що потенційний ринок криптовалют — це вісім мільярдів людей на планеті. Мені довелося повністю відмовитися від цього припущення... Об'єктом цього ринку вже не є лише населення всього світу.

Тому що зараз я дуже чітко розумію, куди ця дорога веде. Наближається економіка агентів: мільярди AI-агентів виконують реальну економічну роботу, постійно торгуючи один з одним зі швидкістю машини. І ця економіка не буде працювати через Банк Англії — вона буде працювати на ланцюзі.

Щодо економіки агентів, перше, що потрібно зрозуміти: це не варіант на вибір.

Кожного року найбільші компанії на Землі інвестують сотні мільярдів доларів у побудову AI-обчислювальних потужностей, а дві супердержави, що стоїть за ними, вважають цю гонку питанням життя і смерті. США не можуть уповільнити темпи, бо Китай не зробить цього; Китай також не може, бо США не зроблять цього. Під цією гонкою лежить причина, яку я описав у книзі «Everything Code»: розвинені країни старіють і накопичують борги, робоча сила скорочується, а зростання, на яке спирається борг, вже не може бути досягнуте за рахунок людської праці. Ми не просто хочемо цих агентів. Нам вони потрібні — мільярди, а потім десятки мільярдів — для виконання реальних економічних завдань.

Отже, незалежно від того, як це сприймають люди, ця хвиля прийде. Єдине питання: на чому вона буде рухатися. У фінансовій сфері співвідношення нечолівічних та чолівічних ідентичностей вже досягло 96 до 1, а це ще лише несміливі сервісні роботи… предки тих, що наближаються. Stripe у щорічному листі за лютого цього року зазначила, що агенти швидко зможуть виконувати більшість інтернет-транзакцій, і нам знадобляться канали, здатні підтримувати мільйон або навіть мільярд транзакцій на секунду. Наша існуюча фінансова система не зможе витримати економіку, що наближається — це факт.

Тоді яку роль відіграє DeFi в цьому? Поверніться до того гаманця, який ви більше не відкриваєте. Десятиліттями всі оцінювали DeFi як споживчий продукт і ставили йому оцінку «провал», бо ми всі приймали за даний факт: що його оператором повинен бути ви. Зараз знову подивіться, що саме цей продукт вимагає від свого оператора.

Вам потрібно протягом семи днів на тиждень, 24 години на добу, моніторити позиції через кілька протоколів, оскільки ринок ніколи не закривається. Під час коливань ринку ви повинні за кілька секунд провести ребалансування. Ви повинні одночасно виконувати багатоетапні операції на ринках позичання, біржах та хеджуванні. Під час відкату не панікуйте, під час стрибка — не схильні до жадібності, ніколи не спите і ніколи не робіть помилок у введенні цифр о 3:00 ранку.

На Землі немає жодної людини, яка відповідає цим вимогам, і це не є недоліком характеру. Ми еволюціонували, щоб уникати левів, а не щоб цілу ніч керувати коефіцієнтом забезпечення. Саме тому я вже роками кажу: у волатильних активах плече — ваш ворог; для 99% людей достатньо просто позиції на споті з довгостроковим горизонтом.

Але коли той самий опис посади передається агенту, він більше не є роботою. Постійний моніторинг, миттєве ребалансування, беземоційне виконання, не потреба спати… Це просто те, що програмне забезпечення і так робить. У виданні Global Macro Investor за березень я чітко написав: «DeFi не призначений для людей, які ведуть фармінг доходу. Це інфраструктура скарбниці агентів: позичання, обмін та хеджування зі швидкістю машини, без будь-якої участі людини».

Варто зазначити, що десять років тому ніхто не сідав, щоб спеціально розробляти DeFi для машин. Будівельники вважали, що будують для людей. Але подивіться на вимоги, які ця система ставить перед своїми користувачами — вона майже створена саме для машин.

Те, що потрібно агенту, є дзеркальним відображенням усього, що робить DeFi таким мученим. У нього немає робочих годин, тому ринок, який ніколи не закривається, — не навантаження, а основа. Він не може мати банківський рахунок, бо жоден банк не може відкрити рахунок для програмного коду, ні не може здійснити розрахунки за частку цента за 300 мілісекунд. Йому потрібні кошти без воротарів і без очікування.

Тоді як виглядає така реальність? Я вважаю, що кожна фінансова функція, яку ми зараз використовуємо, буде перебудована на ланцюзі з вбудованими агентами. Найчіткіший спосіб розуміння всього цього — через найбільш нудну функцію: скарбницю.

Налаштуйте агента для обробки платежів компанії. Щоб ефективно виконувати цю роботу, він повинен зберігати кошти; але коли він тримає кошти з метою отримання прибутку, він стикається з найстарішою проблемою фінансового світу: що робити з балансом рахунку? Тому він не уникне інвестування капіталу. Він буде надавати позики на вільні кошти. Коли з’являться кращі можливості, що потребують фінансування, він буде брати позики. Він буде обмінювати токени, які отримує, і хеджувати втрати, які не може собі дозволити.

Де відбудуться всі ці дії? Не в банку і не в будь-якому місці, що схоже на банк. Саме в цьому полягає те, що «децентралізація» у DeFi перестає бути ідеологією і стає інженерною необхідністю. Ці агенти будуть торгувати зі швидкістю, яку ніхто з людських посередників не зможе контролювати… Жоден офіцер з відповідності не зможе схвалити мільйон угод за секунду, жодна клірингова система не зможе розрахуватися за позицію, що існувала лише п’яту частину секунди, за два дні. Єдина структура, яка може працювати — це смарт-контракти: правила, закодовані в коді, які виконуються строго за кодом. Без дозволу, без зупинок.

Ще одна деталь: це говорить вам, де зрештою опиниться вартість. Люди обирають певний ланцюг і залишаються на ньому через звичку, спільноту, коло. Агент нічого не обиратиме. Він завжди буде маршрутизувати кожну операцію через найшвидший і найдешевший канал у поточний момент. Ця постійна напруга знизить комісії в усій системі до нуля.

Комісії постійно знижуються, і це виглядає як погана новина лише тоді, коли ви сприймаєте ланцюжок як бізнес, що продає транзакції. Але це не так — це конкуренція за базову інфраструктуру, яка підтримує активність, і переможець серед блокчейнів буде використовуватися майже безкоштовно, при цьому розраховуючи більше вартості, ніж будь-що в історії фінансів.

Зараз відступімо найдаліше, бо це вже не криптоісторія, а економічна історія.

Я вважаю, що протягом кількох років більшість економічних угод на Землі будуть невидимі для людей. Це не таємниця… Просто це відбувається між машинами, зі швидкістю машин, у масштабах, які ми не можемо впливати.

Проблема в тому, що кожна економічна модель, яку ми маємо, припускає економіку, що функціонує зі швидкістю людини: вартість накопичується протягом кількох кварталів і кількох кар’єр, а знищується в крахах, які відбуваються повільно достатньо, щоб людина могла спостерігати їх по телевізору. А зараз капітал може збиратися зі швидкістю машини, щоб інвестувати в можливості, які існують лише кілька мілісекунд, і якими керують учасники, що торгують безперервно. Швидкість створення і знищення вартості перевищує будь-який діапазон, який людина може зрозуміти. ВВП може стрибнути на 30% за місяць. Ми навіть не знаємо, що це означає. Це руйнує всю економічну формулу.

Це те, що я називаю «моментом сингулярності» — точка, коли економіка починає змінюватися зі швидкістю, яку людина не може впоратися. Кожен елемент цієї статті — це сходинка до нього, а теперішній шлях, який прокладається, — це місце, де він відбудеться.

Я думаю, головне — це відчуття полегшення. Ти можеш вийти на пенсію з цієї роботи о двох годині ранку. Ти ніколи не мав бути оператором цієї машини, так само як тобі ніколи не треба було вручну маршрутизувати свої листи. Той гаманець, який ти більше не відкриваєш, — це не доказ технічної невдачі; це свідчення того, що колись за пультом керування опинився неправильний вид.

Спосіб участі завжди не полягав у тому, щоб перевершити роботів за дохідністю. Це знову ж таки той самий висновок, який я роблю з усіх боків: вартість накопичується на основі, на якій здійснюються всі ці дії. Коли десятки мільярдів агентів щосекунди, день і ніч, позичають, зберігають вартість і хеджують, мережа, що підтримує ці дії, стає одним із найцінніших активів на Землі, а її невелика частинка доступна для покупки будь-кому, хто має смартфон.

Я не скажу вам, яка ланцюжок виграє, і не скажу, коли настане переломний момент. Я провів у цьому ринку тринадцять років і вже здолав ту впевненість у здатності передбачати. Я скажу вам лише один фреймворк: перестаньте оцінювати DeFi на основі того, чи корисний він для вас, і почніть дивитися, для кого він створений. Бо зараз вони працюють, і більшість з них — там, де ви їх не бачите.

Вам не потрібно працювати зі швидкістю машини, вам достатньо мати інфраструктуру, необхідну для її функціонування.