Декретований план врятування DeFi United забезпечив $100 млн обіцяних підтримок для атаки на rsETH

Aave очолює створення механізму DeFi United, заснованого на спільних врятувальних заходах між протоколами, до яких приєдналися кілька протоколів.

Автор: ChandlerZ, Foresight News

Кібератака на міст LayerZero Kelp DAO відбулася 18 квітня, під час якої було бездозволено випущено 116 500 rsETH (приблизно 292 мільйони доларів США). Потім нападник позичив на Aave V3 активи на суму близько 190 мільйонів доларів США. Рада безпеки Arbitrum заморозила на рівні ланцюга 30 766 ETH, пов’язаних із атакою. Невдовзі було створено механізм DeFi United, який очолює Aave і спрямований на спільну допомогу між протоколами, з метою покриття загального дефіциту в 112 200 rsETH (приблизно 258 мільйонів доларів США).

На 24 квітня кілька протоколів публічно висловили підтримку DeFi United, загальна сума попередніх зобов’язань становить близько 100 мільйонів доларів США, проте більшість з них все ще перебувають на етапі голосування DAO, обговорень на форумах або ранніх попередніх обговорень.

Golem Foundation та Golem Factory разом вивели 1000 ETH (приблизно 2,3 млн доларів США) з казни для відновлення забезпечення rsETH та упорядкованого вирішення питань, пов’язаних із вплинутими користувачами. Golem повідомила, що тісно співпрацювала з командою Aave, і цей внесок є частиною спільних зусиль DeFi United щодо реагування на ризики між протоколами.

Засновник Aave Стані Кулєчов особисто обіцяв 5000 ETH (приблизно 11,5 мільйона доларів США) на підтримку DeFi United. У твіті Стані зазначив, що Aave — це його життєва місія, команда повністю залучена до пошуку рішень, що найбільш вигідні для користувачів, і працює з партнерами над реалізацією додаткових фінансових зобов’язань. Особисті внески не проходять через голосування DAO і є безпосередніми обіцянками.

Фонд EtherFi авторизує виведення не більше ніж 5000 ETH (приблизно 11,5 мільйона доларів США) з скарбниці DAO як частка EtherFi у спільному врятуванні протоколів для покриття втрат користувачів та запобігання утворенню просрочених боргів на позичкових ринках, таких як Aave. Умови передбачають автоматичне припинення програми після завершення врятування, досягнення ліміту у 5000 ETH або припинення через майбутнє голосування громади; невикористані кошти повертаються до скарбниці DAO; якщо компенсація буде отримана в майбутньому через юридичні процедури, страхові виплати або відновлення коштів у ланцюжку, кошти повернуться до DAO в межах внесених сум. Фонд обіцяє опублікувати деталі рамок врятування та механізму розподілу протягом 7 днів після схвалення пропозиції.

Lido DAO пропонує виділити не більше 2500 stETH (приблизно 5,75 млн доларів США) на спеціальний спасальний інструмент через багатопідписовий гаманець, що керується Lido Labs Foundation, для тимчасового переказу коштів. Ці кошти будуть випущені лише тоді, коли фонд врятування буде повністю підписаний і достатній для повного покриття дефіциту rsETH. Lido аргументує, що якщо покрити лише частину дефіциту, вкладники EarnETH залишаться під ризиком втрат до 9000 ETH, тому відмовляються вносити кошти лише на часткове врятування. Повноваження спасального інструменту обмежені виключно покриттям дефіциту rsETH і не поширюються на вторинні ефекти, такі як підтримка коефіцієнта здоров’я позицій або відновлення вторинного капіталу збитків. Це виділення є незалежним від бюджету EGG 2026; невикористані або повернені кошти будуть повернені назад до Lido Aragon Agent. Пропозиція ще не перейшла до етапу он-чейн голосування в Aragon.

Проект пропозиції Mantle передбачає, що Mantle Treasury надасть Aave DAO позику у розмірі не більше 30 000 ETH (приблизно 69 мільйонів доларів США) під APR, що дорівнює доходності LIDO +1%, на максимальний термін 36 місяців, з можливістю досрочного погашення без штрафів. Умови передбачають, що Aave DAO забезпечить позику не менше ніж 11 мільйонів доларів США у вигляді токенів AAVE та майбутніх 5% доходів протоколу; кошти будуть переведені до багатопідписної гаманця Mantle з першочерговим пріоритетом, а також право голосу за 130 000 токенів AAVE буде делеговано Mantle. Mantle позиціонує цей інструмент у проекті як фіксований дохід з премією за кризовий період і прагне сприяти нативному розгортанню Aave на мережі Mantle.

Крім того, кілька протоколів, зокрема Ethena, LayerZero, INK Foundation, вже оголосили про участь, але ще не розкрили суми.

За поточними обіцянками та загальним дефіцитом, залишковий дефіцит DeFi United становить близько 50 мільйонів доларів США. Навіть якщо зовнішні обіцянки зупиняться на поточному рівні, протокол Aave все ще має достатній буфер. Казначейство Aave має активи на суму близько 180 мільйонів доларів США, а безпечний модуль Umbrella має страховий резерв на суму близько 56 мільйонів доларів США. Разом це становить приблизно 236 мільйонів доларів США, що вкриває верхню межу діапазону непогашених боргів, розрахованого LlamaRisk — від 123,7 до 230,1 мільйона доларів США.

Aave частково розморозила раніше екстрено заморожений ринок WETH; близько 300 мільйонів доларів США витіку позик, що виник на початку атаки, вже практично стабілізувався, а токен AAVE, після падіння більше ніж на 25%, почав стабілізуватися. З точки зору саморятування протоколу та ринкового настрою, системний ризик події вийшов із найбільш критичної фази.

Проте керівник стратегії Spark monetsupply.eth у твіті критикує рішення Aave про розморожування ринку WETH Ethereum, вважаючи його недобре продуманим і переважно корисним для циклічних позичальників. Він зазначає, що через обмеження процентної ставки позичання на ринку Ethereum Core Aave на рівні 5,15%, а LST/LRT забезпечують вищий дохід за рахунок дисконту та стейкінг-доходів, арбітражери можуть отримувати приблизно 45% річних за допомогою циклічного позичання з максимальним плечем 14 разів. Ця стратегія призведе до постійного утримання використання ринку WETH на рівні 100%, що не дозволить звичайним власникам aWETH вивести забезпечення або рефінансувати високовартісні боргові позиції на інших ринках. Він також ставить під сумнів, чи це рішення спрямоване більше на PR, ніж на стабільне управління ризиками, фактично погіршуючи становище звичайних користувачів, які вже застрягли на ринку протягом останніх кількох днів.

Реальний обсяг неповернених боргів, які має поглинути Aave, залежить від схеми розподілу збитків KelpDAO. Засновник DefiLlama 0xngmi провів детальні числові моделювання трьох можливих сценаріїв, кожен з яких має дуже різний вплив на Aave.

Шлях один: усі власники rsETH зазнають пропорційних втрат. KelpDAO застосовує єдине зменшення на 18,5% до всіх власників rsETH — цей відсоток відповідає частці 116 500 rsETH, виготовлених без дозволу, у загальному обігу. Наразі в Aave використовується приблизно 666 000 rsETH як забезпечення, а позиції на основній мережі та L2 переважно знаходяться майже на максимальному циклічному плечі (95% рівня ліквідації LTV). Після реалізації соціалізованих втрат розмір зменшення на 18,5% значно перевищує приблизно 5%-ий еквіті-буфер циклічних позицій, що призведе до повного знищення еквіті всіх позицій на основній мережі та L2, спричинивши масштабні ліквідації. За оцінками 0xngmi, кінцевий непогашений борг у Aave становитиме близько 216 мільйонів доларів США, що дорівнює 13,5% загальної вартості забезпечення.

Структура покриття цих просрочених боргів передбачає, що модуль страхування Umbrella покриє близько 55 мільйонів доларів США, а скарбниця Aave додатково субсидує ще 85 мільйонів доларів США, залишаючи прогалину в розмірі близько 76 мільйонів доларів США. KelpDAO може вирішити цей дефіцит шляхом позичання або продажу AAVE-токенів, які тримає скарбниця Aave (поточна ринкова вартість близько 51 мільйона доларів США). Цей план дозволяє всім користувачам поділити збитки, обмежуючи вплив на окремий ринок Aave, але безпосередньо зменшує права власників rsETH.

Другий шлях: відмова від тримачів L2, лише захист мережі основної мережі. KelpDAO вирішив виплатити лише тримачам rsETH основної мережі у повному обсязі, вважаючи rsETH на L2 безцінним активом. Обсяг rsETH як забезпечення на L2 в Aave становить приблизно 359 мільйонів доларів США (за поточним паритетом, використовуваним оракулом); якщо всі позиції перебувають у стані максимального циклічного важеля, непогашені борги безпосередньо зростуть до 341 мільйона доларів США.

У цій ситуації модуль страхування Umbrella не покриває жодних неплатежів L2, тому Aave змушений використовувати кошти з казни або позикові кошти ззовні, щоб врятувати частину ринку. Ринки rsETH на трьох ланцюгах — Arbitrum, Mantle та Base — з найбільшими втратами найімовірніше будуть покинуті й розвалені. Цей сценарій має невеликий прямий вплив на основну мережу Aave, але серйозно пошкодить репутацію екосистеми L2 і може викликати зменшення довіри до всього сектора restaking на L2. Для Mantle це означає прямий розвал ринку rsETH на його власному L2, що підірве обґрунтованість його пропозиції про кредитування 30 000 ETH.

Третій шлях: відшкодування лише початковим власникам за знімком до атаки. KelpDAO намагався повністю відшкодувати лише тих, хто володів rsETH на момент атаки, переносячи втрати на тих, хто купив або отримав їх пізніше. Теоретично це дозволяє мінімізувати збитки, але на практиці це надзвичайно складно реалізувати: після атаки кошти масово розподілилися між протоколами DeFi, а сутність позичкових та ліквідних пулив полягає в змішуванні коштів, що робить неможливим точне розрізнення внесків різних груп.

Щодо конкретного розрахунку просрочених боргів: хакер позичив 124 мільйони доларів США на головній мережі Aave та 18 мільйонів доларів США на Arbitrum, що разом складає 142 мільйони доларів США; після віднімання покриття Umbrella залишається чистий збиток у розмірі приблизно 91 мільйона доларів США. Цей сценарій передбачає мінімальний теоретичний збиток, але технічно майже неможливий для реалізації, а також викликає великий потенціал довготривалих суперечок на правовому та спільнотному рівнях; 0xngmi вважає, що його реалізація майже неможлива.

У трьох сценаріях чисті втрати Aave варіюються від 76 мільйонів, 91 мільйона до 341 мільйона доларів США, і вибір рішення KelpDAO вирішує, чи доведеться Aave використовувати всі ресурси скарбниці.

Засоби на підтримку зібралися навколо Aave, але ключовим рішенням щодо реалізації плану є KelpDAO. 23 квітня вдень KelpDAO опублікувала заяву, в якій підтвердила принцип пріоритету інтересів користувачів, зазначивши, що за останні чотири дні команда та партнери досягли суттєвого прогресу по кільком напрямкам, і висловила подяку Arbitrum Security Council за заморожування в мережі та SEAL 911 за раннє втручання та розслідування. KelpDAO не розкрила конкретних деталей плану, розкладу чи розподілу збитків, а лише пообіцяла продовжувати надавати оновлення через офіційні канали.

Зараз план врятування DeFi United зосереджений навколо Aave, і базовий сценарій, що випливає зі зобов’язань протоколів, — це шлях один. Якщо KelpDAO вибере інший шлях, потрібно буде перерахувати сценарій кредитування 30 000 ETH від Mantle, частку EtherFi та Lido, а також всю структуру врятування.