Криптовалютні гаманці в цьому випадку — це DeFi-протоколи для кредитування під заставу, тобто платформи, які пропонують інвесторам надавати токени в пул для отримання дохідності та видавати кредити трейдерам або іншим учасникам, заробляючи на різниці процентних ставок.
Популярність таких криптохранилищ забезпечується завдяки великому вибору дохідності: базові варіанти приносять від 3% до 10%, а більш агресивні — до 20% і вище. Це значно перевищує ставки більшості інших інструментів на ринку децентралізованих фінансів, наприклад, стейкінгу. Основними інвесторами є фінтех-компанії з великими залишками стейблкоїнів, спеціалізовані структури з управління криптоактивами та хедж-фонди.
Однак саме тут криються основні ризики платформ, пояснюють експерти Blockworks: у випадку дорогих позик при зниженні вартості забезпечення відбувається автоматична ліквідація позицій, що може викликати паніку серед інвесторів і різке падіння ціни активу. Крім того, багато вкладників орієнтуються лише на обіцяну дохідність і не враховують інші параметри, зазначають аналітики.
Завдяки високій конкуренції платформи змушені ускладнювати свої стратегії, додавати рідкісні токени, що збільшує ризик через низьку ліквідність і непрозорість базових активів. Якщо ліквідності в пулі не вистачить, інвестори втратять гроші. Аналітики навели приклад: одне з найпопулярніших сховищ на платформі Morpho надає кредити стейблкоїнами USDG під заставу токенів із нестандартним забезпеченням — зокрема, стейблкоїна, підтримуваного не державними валютами, а іншими криптоактивами, а також токена, що відображає пул токенізованих приватних кредитів.
З урахуванням цих ризиків у липні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) оголосила про намір визначити, чи підпадають криптохранилища під закони про цінні папери. Тобто керівники таких платформ можуть бути прирівняні до традиційних управляючих компаній і підлягати жорсткому регулюванню.
Експерти Blockworks нагадали про випадки взломів криптосховищ. Взлом протоколу Resolv спровокував падіння цін на ряд токенів. У деяких сховищах токен USR використовувався як застава з жорстко фіксованою ціною у $1. Через цю налаштування системи не виявили реального падіння вартості активу після атаки.
Місяць тому протокол децентралізованих фінансів FlamingoFinance втратив $346 000 через атаку миттєвого позичання. Хакер використав миттєвий кредит стейблкоїна USDT на $18 млн, щоб збільшити суму угоди та скористатися вразливістю у ціноутворенні, розповіли аналітики Blockaid.