DeFi залишається поза межами регулювання, поки регулятори ЄС і США зосереджуються на біржах і кураторах

Кадр ДАК8 Європейського Союзу для звітності про оподаткування криптовалюти звужує сітку для виявлення конкретних учасників, тим часом зберігаючи децентралізовану фінансову систему (DeFi) за межами уваги, принаймні зараз. Режим зосереджений на посередниках — розгляньте кураторів і обміни — які будуть виконувати завдання зібрання та звітування стандартизованої діяльності користувачів відповідно до кадру звітності про криптовалюти ОЕСР (CARF). На практиці це означає зрушення до перевіреної діяльності в мережі з фокусом на суб'єкти, які взаємодіють найбільш безпосередньо з користувачами та активами. Але виняток для DeFi не гарантується бути постійним; як регулятори розширюють AML-ігри та прагнуть кращої видимості на ринках криптовалют, зростають питання щодо того, чи можуть платформи DeFi в кінцевому підсумку бути вважатися постачальниками послуг у сфері віртуальних активів (VASPs).

• EU DAC8 пріоритизує виконувані цілі, спрямовуючи вимоги звітності на кураторів та біржі, залишаючи DeFi поза миттєвим регуляторним забезпеченням наразі.
• Антипральові фреймворки все більше використовуються для встановлення відповідальності на ринках криптовалют, що піднімає питання про те, що деякі учасники DeFi можуть бути перекласифіковані як VASPs, якщо зміниться ясність регулювання.
• У США законодавці вважають зміни до Закону про цифрові комодити (DCIA), з положеннями DeFi, які виникають як точка скипання в більш широкому розмові про структуру ринку між CFTC та SEC.
• Децентровані фізичні мережі інфраструктури (DePIN) зрослися до сектора обсягом приблизно 10 мільярдів доларів, який підтримується реальним використанням, що принесло приблизно 72 мільйони доларів дохід у блокчейні минулого року, навіть хоча багато токенів у цій галузі різко знизилися.
• Біткойн-натуральні ініціативи DeFi, такі як ZK-rollups, які використовують BTC як базовий заставний актив—прискорюють інтерес інституцій до лікування Біткойн як джерело майна скарбниці та ліквідності в блокчейні, що свідчить про зміну в тому, як використовуються активи в блокчейні.

Згадані тікери: $BTC

Сенс: Нейтральний

Ринковий контекст: Регуляторний фон залишається обережним, але раціональним, з тим, що установи шукають чіткі шляхи згоди, тоді як інвестори стежать за ознаками довгострокової структурної ясності як в ЄС, так і в США. З тим, як історії про DeFi та інфраструктуру в блокчейні збігаються, капітал зміщується до протоколів та класів активів, які можуть продемонструвати реальну користь, що йде далі від простої вартості токенів.

Фреймворк DAC8 ЄС відзначає збалансований підхід до оподаткування криптовалюти, який ґрунтується на довірі, але перевіряє діяльність через офіційний режим обміну даними. Закріплюючи звіт CARF за ідентифікованими посередниками, регулятори можуть створити схему передачі операцій та діяльності користувачів, яка простіше перевіряється, ніж чисто налаштована евристика. Цей підхід, можливо, зменшує тертя для установ, що зосереджені на згоді, зберігаючи при цьому простір для розвитку інновацій DeFi поза межами безпосереднього національного оподаткування. Потенційне розширення обліку, зумовленого боротьбою з ML, на DeFi — якщо регулятори вирішать шляхи класифікації платформ DeFi як VASPs — може змінити ризик-аналіз для розробників, провайдерів зберігання та ринків ліквідності, змушуючи проекти рухатися до стандартизації та перевірки.

Тим часом, DeFi залишається політичним і регуляторним палаючим питанням у США. DCIA, створена для узгодження нагляду між CFTC і SEC, вступає в стадію, де пропонуються та обговорюються зміни з особливим акцентом на те, як такі функції DeFi, як розробка правління, автоматичне створення ринків та забезпечення ліквідності, будуть регулюватися за існуючими режимами. Результат може вплинути на темп, з яким централізовані та децентралізовані посередники вирівняються з будь-яким новим планом ринкової структури, впливаючи на цикли фінансування, інвестиції в згоду та графіки розробки продуктів.

З точки зору інфраструктури, DePIN — децентралізовані фізичні мережі інфраструктури — тихо перетворилися на значний прибутковий сегмент. Спільний звіт «State of DePIN 2025» від Messari та Escape Velocity оцінює цей сектор приблизно в 10 мільярдів доларів, з сукупним прибутком у блокчейні, що становить приблизно 72 мільйони доларів у минулому році. Ця тенденція підкреслює більш широкий зрух у бік моделей інфраструктури, зосереджених на активах, де використання та грошовий потік мають більше значення, ніж окрема продуктивність токенів. Навіть тоді, коли багато токенів DePIN зазнали суттєвого падіння цін, підлеглі мережі все більше забезпечують реальну користь у реальному світі, від пропускної здатності та обчислень до даних про енергетичні вимірювання, що може залучити інтерес інституцій, якщо питання управління та безпеки стануть більш стандартизованими.

Окрема тема в дискусії про DeFi зосереджена навколо самого біткойну. Проекти, які створюють стеки DeFi на основі BTC — через позики, забезпечені біткойном, стабільної монети, прив’язані до мережі BTC, і ZK-rollups, які закріплюють докази на базовому шарі біткойну, — просувають дебати про можливості біткойну за межами засобу зберігання вартості. Поява інструментів DeFi, вбудованих в BTC, вказує на майбутнє, в якому біткойн виступає не лише як актив для корпоративних скарбниць, але й як фундаментальний шар для фінансів у мережі, застави та програмованого грошей. Постійні експерименти з використанням BTC як базової застави демонструють, наскільки широко світ переглядає роль першої криптовалюти в більш широких фінансових архітектурах.

На тлі цих регуляторних та технологічних змін, нещодавні ринкові дані дають сумнівний підсумок для DeFi та більш широких криптоактивів. У тиждень, коли топ 100 криптовалют за капіталізацією загалом зменшився, кілька менших токенів, зосереджених на DeFi, відчули деякі з найбільш глибоких втрат, що підкреслює тривалий ризик відмови інвесторів, навіть тоді, коли користувачі продовжують домагатися реальних випадків використання. DefiLlama відстежує загальну вартість, заблоковану в DeFi-протоколах, що демонструє чутливість сектора до макроризиків та дії цін токенів, навіть тоді, коли дохідність, зумовлена використанням, починає перевищувати спекулятивні історії в деяких проектах. Взяті разом, ці нитки демонструють екосистему, яка все більше взаємопов’язана — регуляторна прозорість, on-chain інфраструктура та реальна корисність впливають на те, куди будуть спрямовані потоки капіталу та діяльність розробників.

• EU DAC8 CARF часові рамки та перша партія звітних суб’єктів, запланована на 2027 рік, з регуляторами, які продовжують оцінювати регуляторні межі DeFi.
• Надходять зміни до DCIA, оскільки законодавці США прагнуть чіткішого розподілу відповідальності між CFTC та SEC, включаючи потенційні положення, специфічні для DeFi.
• Результати та наслідки звіту State of DePIN 2025, зокрема щодо тенденцій дохідності в ланцюгу блоків та сигналів про прийняття інституціями.
• Прогрес ініціатив Citrea в галузі DeFi на основі біткойна, включаючи досягнення основних межевих точок та цілі рідинності (наприклад, підбір рідиності на рівні 50 мільйонів доларів) з розширенням DeFi, власного для BTC.

• Фреймворк звітування про криптовалютні активи ОЕСР (CARF) та рекомендації DAC8 щодо зобов'язальних цілей звітування.
• Співпраця Animoca Brands Japan і RootstockLabs має на меті надання інструментів DeFi, вбудованих у Bitcoin, японським установам.
• Матеріали комітету Сенату зі сільського господарства, що стосуються пропозицій змін, висунутих сенатором Клобучар, та обговорення юрисдикції CFTC/SEC над ринками криптовалют.
• Мессари та Escape Velocity, стан DePIN 2025, деталізація масштабу сектора DePIN та дохід у блокчейні.
• Запуск основної мережі Citrea’s Bitcoin DeFi та пов’язані розкриття, включаючи заставу на основі BTC і підхід стабілізованої монети ctUSD.

Біткойн (CRYPTO: BTC) залишається центральним для поточних експериментів з фінансами в мережі, оскільки інституції балансують між потенціалом DeFi, підкріпленим BTC, і регуляторними та екологічними аспеками, які виникають при розширенні використання базового шару. Політичні розвитки в ЄС та США визначать, наскільки швидко і в якій формі DeFi та застосунки, зосереджені навколо BTC, масштабуються. Інвестори та розробники мають звертати увагу на конкретні регуляторні виходи, запуск нових продуктів, що використовують BTC як заставу, та оновлення щодо розгортання інфраструктури DePIN, які зв'язують діяльність в мережі з реальними здатностями.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Цей статті було спочатку опубліковано як DeFi залишається поза межами регулювання, поки регулятори здійснюють облаву в інших місцях у Криптовалютні новини про злам – ваш надійний джерело новин про криптовалюту, новини про біткойн та оновлення блокчейну.