Дефі-протокол Balancer припинить діяльність після невдалої спроби відновлення v3

Оригінал | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Автор: Azuma (@azuma_eth)

Бувший лідер DeFi Balancer готовий припинити свою діяльність.

15 вересня засновник Balancer Labs Маркус Хардт ініціював пропозицію на форумі управління протоколом, запропонувавши «упорядковане припинення» (Orderly Winddown) протоколу: припинити нові напрямки розвитку, поступово перекласти ліквідні пули лише на вивід коштів та остаточно закрити протокол.

Це не було раптовим рішенням. Ще в квітні цього року Balancer, який не зміг подолати наслідки хакерської атаки минулого року, запропонував план реорганізації — припинити емісію BAL, перерахувати весь дохід протоколу до скарбниці DAO та зменшити операційні витрати та чисельність команди. Основна мета реорганізації була чітко визначена — зменшити Balancer до розміру, який може існувати за рахунок власного доходу, а потім покластися на v3 для відновлення.

Кілька місяців потому Маркус від імені Balancer оголосив, що ця спроба врятувати проект завершилася невдачею. Цей давній DeFi-протокол, який досяг пікового TVL понад 2,4 млрд доларів США, а його токен досяг найвищої ціни у 74,45 долара США (що відповідало FDV понад 7 млрд доларів США), закінчив свою історію у тіні.

У цьому відкритому листі, де пояснюється рішення про припинення діяльності, Маркус зазначив, що команда майже завершила раніше обіцяні заходи з реорганізації.

Випуск токенів припинено, економічні функції veBAL скасовано, усі протокольні комісії тепер спрямовуються до DAO, оперативний бюджет зменшено приблизно на третину, а розмір команди скорочено до 12,5 повноцінних еквівалентів; з боку продукту робота не зупинялася: Boosted Pools Balancer продовжують функціонувати, reCLAMM було запущено після проходження аудиту безпеки та перейменовано на AutoRange Pools, команда також продовжує розвивати зовнішні інтеграції та співпрацю. Маркус зазначив, що деякі переговори про співпрацю вже перейшли на глибокі етапи, і партнери справді зацікавлені в деяких можливостях v3.

Але проблема в тому, що ці інтереси не перетворилися на достатній дохід.

Наразі більшість доходів Balancer все ще походить від v2, а зростання доходів від v3 не досягло рівня, необхідного для заміни v2. Маркус прямо сказав: «Продукт працює, але його не продавати добре».

Якщо глибше проаналізувати основну причину, що призвела до сьогоднішнього вирішення проблеми Balancer, то атака через вразливість, що відбулася в листопаді минулого року, є невід’ємною частиною цієї історії.

У листопаді минулого року Balancer став жертвою найсерйознішої атаки в історії протоколу. Хакери заблокували Composable Stable Pools Balancer v2, використовуючи сполучення блискавичних кредитів, складних помилок округлення точності та недоліків обліку в Vault, щоб вивезти величезні обсяги стейкінг-тейкерів і стабільних монет з головної мережі та кількох L2-ланцюгів, що призвело до втрат на суму 128 мільйонів доларів США.

Маркус у цьому відкритому листі зазначив, що, хоча подія вже минула, він все ще недооцінив її тривалий вплив на подальше впровадження. Кожна наступна співпраця часто починалася з пояснення того, що сталося з уразливістю, які зміни були внесені та чому v3 відрізняється від минулого. Хоча багато партнерів прийняли ці пояснення, це не уникнуло подовження циклу прийняття рішень та зменшення масштабу співпраці.

До серпня цього року Маркус не міг побачити шлях фінансування та доходів, який дозволив би v3 продовжувати розвиток за початковим планом. Тому Balancer вирішив припинити подальші ставки.

Згідно з деталями пропозиції, опублікованими Маркусом на форумі управління, якщо пропозицію буде прийнято, Balancer не буде негайно «вимкнено», а скоріше поступово вийде за довгим графіком.

Спочатку 30 жовтня. У цей день тимчасово призупинені ліквідні пули будуть призупинені й переведені в режим лише виведення; пули, які за механізмом контрактів повинні перейти в режим відновлення, також будуть відповідно оброблені; інші пули, які дозволяють налаштування, знизять протокольні комісії до нуля. Одночасно програма нагород за виявлення вразливостей Balancer завершиться того ж дня.

31 жовтня закінчується період повідомлення для існуючих учасників. Після цього Balancer припинить будь-яку нову розробку, команда буде далі скорочена, і залишиться лише невелика перехідна група, яка займатиметься виведенням протоколу, упорядкуванням активів та подальшим розподілом казначейства. Залишок операційного бюджету, затверджений раніше BIP-918 і дійсний до кінця жовтня, не буде використовуватися як нові операційні кошти, а буде витрачений згідно з бюджетом на закриття, а невитрачені кошти повернуться до казначейства.

З листопада Balancer перейде до справжнього «етапу прибирання». Команда збереже мінімальну інфраструктуру, необхідну для підтримки процесу виходу, і поступово скасує непотрібні низькоризикові дозволи з листопада 2026 року по грудень. Поки що DAO почне збирати активи та дебіторську заборгованість, розсіяні між різними гаманцями, адресами комісій та іншими місцями, і завершить їх збирання до першого розподілу. Якщо код, ліцензії, розгортання та інші активи DAO мають бути передані, це потребуватиме окремого голосування через Snapshot і не буде автоматично передано жодній стороні внаслідок цього закриття.

Залишок активів скарбниці Balancer DAO буде повернено власникам BAL. За поточними даними, розмір скарбниці DAO становить щонайменше 9 мільйонів доларів США; раніше затверджений план викупу BAL буде скасовано, і на його місце буде запроваджено механізм розподілу — «знищення BAL і пропорційне отримання активів скарбниці».

У пропозиції зазначено, що перший вікно обміну очікується на кінець травня 2027 року і триватиме 6 місяців. Після знищення BAL відповідними власниками BAL, вони можуть отримати пропорційну частину активів з казни; пізніше будуть проведено дві наступні розподіли для обробки залишків бюджету під час припинення роботи, отриманих пізніше активів та незабраних часток з першого раунду.

Остаточне розрахунок буде завершено до кінця липня 2028 року, після чого контроль над скарбницею та розподілом буде скасовано, а відповідні суб’єкти поступово закриються.

Варто зазначити, що наразі це «повідомлення про припинення роботи» перебуває лише на етапі запуску громадського голосування. Balancer планує провести голосування через Snapshot з 25 по 29 вересня; до отримання результатів голосування поточні пули та функції виведення залишаться незмінними. Якщо пропозиція не буде схвалена, поточна операційна структура продовжить діяти.

З точки зору галузі історія Balancer дещо виняткова. Вона не була оголошена як припинення після того, як продукт вже був припинений, а спільнота повністю зникла. Навпаки, команда цього року завершила досить глибоке зменшення витрат, запустила нові продукти та спробувала відновити джерела доходу за допомогою v3.

Але коли ці заходи все ще не забезпечують достатнього доходу, саме підтримування протоколу стає витратою. Логіка, наведена Маркусом у відкритому листі, дуже проста — якщо немає шляху фінансування або зростання, який змінить ситуацію, то продовження витрачання скарбниці призведе до того ж результату, але пізніше. Краще зупинитися зараз і повернути залишкову вартість власникам токенів, ніж продовжувати інвестувати залишкові активи в уже перевірені неефективні шляхи.

Це, можливо, також є найбільш цікавим аспектом припинення роботи Balancer цього разу.

Ранні проекти DeFi часто залежали від стимулів у вигляді токенів, ліквіднісного майнінгу та постійного зростання TVL, але коли галузь входить у фазу зрілості, протоколи в кінцевому підсумку повинні відповісти на питання традиційної бізнес-моделі: чи може продукт постійно генерувати достатній реальний дохід.

Balancer раніше також намагався активно виправити ситуацію, але зараз він вибрав інший підхід — якщо відповідь у довгостроковій перспективі негативна, то відступлення з гідністю також може стати варіантом управління DAO.