Коли ви продали майже половину своєї позиції у акціях, а вона все ще залишається вашою другою найбільшою ставкою, ви розумієте, що квартал був вдалим. David Tepper’s Appaloosa Management продав 690 000 акцій Micron Technology у другому кварталі 2026 року, зменшивши стейк фонду на 41% до 975 000 акцій.
Кульмінація: залишкова позиція коштує приблизно 1,13 млрд доларів США — більше, ніж увесь стейк вартий до продажу. Ось що відбувається, коли акція зростає на 242% за три місяці.
Числа за обрізом
Подання 13F від Appaloosa, подане 14 серпня, розкриває портфель оцінкою приблизно від $7,5 млрд до $7,7 млрд. Навіть після агресивного зменшення, Micron все ще становить приблизно 14,6%–15% загальних акційних інвестицій фонду.
Вище за нею в ієрархії знаходиться лише Amazon із позицією вартістю близько 1,19 млрд доларів США.
На кінець кварталу акції MU торгувалися приблизно по $1 154 за акцію. Для контексту, це означає, що 690 000 проданих акцій Теппера мали вартість близько $796 млн за цінами виходу, при припущенні, що він продав близько кінця кварталу.
Також з’ясувалося, що Appaloosa повністю вийшла зі своєї позиції в SanDisk, яка оцінювалася приблизно в 179 млн доларів. Тим часом фонд збільшив свій стейк у Taiwan Semiconductor на 24%, що свідчить про те, що Теппер не втрачає інтересу до напівпровідників загалом. Він просто обережно вибирає, де хоче мати експозицію на чіпи.
Фіксація прибутку чи щось глибше
Більш цікавим сигналом може бути збільшення його частки в TSMC. Taiwan Semiconductor виробляє передові чіпи, які живлять все — від GPU для центрів обробки даних до процесорів для смартфонів. Збільшення цієї позиції на 24% при зменшенні позиції Micron свідчить про те, що Tepper може трохи змінити свою напрямок у секторі напівпровідників, віддавши перевагу виробництву напівпровідників замість пам’яті.
Хедж-фонд розділився щодо Micron
Теппер — не єдиний великий ім’я, яке перерозподіляє свої акції Micron. Файли за Q2 виявляють помітний розкол серед інституційних інвесторів.
Кілька великих фондів зменшили свої стейки в MU протягом кварталу, дотримуючись аналогічної логіки фіксації прибутку після стрімкого зростання акцій. Але урядування не було одностороннім. Coatue Management, фонд, зосереджений на технологіях із сильним тезисом щодо ШІ, значно збільшив свою позицію у Micron за той самий період.
Ця дивергенція розповідає історію про те, де різні інвестори вважають, що ми знаходимося в циклі пам’яті, що підтримується ШІ. Продавці дивляться на акцію, ціна якої вже враховує надзвичайний ріст, і вирішують закріпити прибуток. Покупці дивляться на ту саму акцію і роблять висновок, що будівництво інфраструктури ШІ забезпечить постійний попит на чіпи високої пропускної здатності значно далі за поточні рівні.
Керівництво Micron зазначило, що обмежені умови постачання чіпів можуть тривати до 2028 року, що свідчить про те, що ринкові динаміки, пов’язані з технологіями пам’яті, ймовірно, залишатимуться критичними у найближчому майбутньому.