Американська асоціація банків попереджала, що винагороди за стейблкоїни відтягнуть депозити зі спільнотних банків. Реальні цифри розповідають іншу історію.
Депозити від спільноти банків зросли приблизно на 482 мільярди доларів США, що становить зростання на 26%, з червня 2019 року по березень 2026 року. Цей ріст відбувався саме в той період, коли такі платформи, як Coinbase, пропонували винагороди за тримання стейблкоїнів.
Дані проти лобіювання
Головний офіцер політики Coinbase Фаряр Ширзад виклав контраргументи у недавній статті, посилаючись на кілька досліджень, що підривають позицію АБА. Дослідження Charles River Associates не виявило статистично значущого зв’язку між активністю стейблкоїнів і зниженням депозитів у банках. Рада економічних консультантів Білого дому прийшла до подібного висновку незалежно.
Аналіз Білого дому йшов далі, моделюючи, що відбувалося б, якби нагороди у вигляді стейблкоїнів були повністю заборонені. Результат: традиційне кредитування збільшилося б приблизно на 0,02%, що становить близько $2,1 млрд. Економісти Білого дому виявили, що вони переважно надійдуть до великих банківських інституцій, а не до спільнотних банків, які АБА стверджує, що захищає.
Coinbase вже понад чотири роки пропонує винагороди за утримання USDC. За весь цей період банки спільноти не зазнали значного відтоку депозитів, пов’язаного з стимулами стейблкоїнів.
Закон GENIUS та його наслідки
Регуляторна обстановка змінилася з введенням у дію Закону GENIUS 18 липня 2025 року. Законодавство забороняє власникам стейблкоїнів виплачувати відсотки або дохід за свої токени. Однак у ньому було зроблено розмежування: сторонні платформи, такі як біржі, все ще можуть надавати нагороди за тримання стейблкоїнів як маркетингові стимули.
Наступний законодавчий ініціативний крок у банківській галузі зосереджений на Законі CLARITY, який спробує закрити цей канал нагород від третіх сторін.
Що саме під загрозою
Конкурентна динаміка тут відображає те, що відбулося, коли в 1970-х роках з’явилися грошові ринкові фонди. Банки також боролися з цими продуктами, стверджуючи, що вони зруйнують фінансову систему. Грошові ринкові фонди вижили і згодом перетворилися на активи вартістю в трильйони доларів.
Якщо закон CLARITY або подібний законопроект буде прийнято і обмежить винагороди від сторонніх стейблкоїнів, це призведе до втрати ключового стимулу, що сприяє масовому прийняттю доларових цифрових активів. Навпаки, якщо поточна система залишиться незмінною, інституції можуть бути змушені підвищити ставки по депозитам або розробити власні пропозиції цифрових активів.