Губернатор Чеського національного банку Алеš Міхл хоче, щоб гроші центрального банку використовувалися для забезпечення розрахунків із токенізованими цінними паперами, що може обмежити інституційні платіжні залишки, доступні випускачам стейблкоїнів.
Він відкрив цю позицію 10 листопада, коли банк оголосив, що завершив невеликі тести облігацій та репо.
Якщо кваліфіковані інституції зможуть здійснювати платежі через інфраструктуру, що використовує гроші центрального банку, такі угоди не повинні створювати попит на стейблкоїни. Однак НБУ не визначив точний готівковий інструмент пілотного проекту, тому конкурентні наслідки залишаються перспективними.
Можливість для приватних емітентів залежить від того, хто постачає платіжний актив, чи перебувають облігації на розподілених реєстрах.
Малий тест облігацій з більшою амбіцією
CNB повідомила про завершені перекази, покупки та продажі проти оплати та репо-угоди протягом жовтня та листопада.
За даними банку, розрахунки були майже миттєвими, але обсяг транзакцій становив лише десятки тисяч крон.
У своїй промові від 10 листопада Міхл назвав комерційний банк Česká spořitelna контрагентом, встановив номінальну вартість кожного облігації на рівні 10 000 чеських крон і сказав, що також були перевірені виплати відсотків.
Облігації були випущені на інфраструктурі Центрального депозитарію цінних паперів Праги з використанням технології розподіленого реєстру (DLT). НБЧ стверджує, що до мережі можуть отримувати доступ лише схвалені фінансові установи, а записи транзакцій видимі лише для сторін угоди.
Метою Міхла є значно більший ринок активів, деномінованих у кроні, які простіше купувати і продавати, ніж німецькі бунди. Це амбіція для ринку, що виходить за межі того, що встановлює невеликий тест.
Його уподобання щодо розрахунків також поєднується з більшою готовністю експериментувати. Рік потому CNB Lab почав тестувати bitcoin, стейблкоїн на основі долара та токенізований депозит.
Пов’язаний актив Bitcoin BTC $70,956.86 Зміна за 24 години: зниження на 3,65%
загальні рекомендації щодо переказу описують, як покупець оплачує свій готівковий акаунт. Отримання коштів спричиняє переказ цінних паперів та створення платіжного доручення для продавця.
Нарахування продавцю залежить від отримуючого банку, його підтримки миттєвих платежів та часу переказу.
На презентації 5 листопада директора з регулювання платежів НБУ Міхала Водрашки було сказано, що розрахунки в грошах НБУ на DLT ще не доступні.
Це було за п’ять днів до оголошення про тест облігацій, яке не вказувало, чи змінився готівковий механізм. На презентації 5 листопада також зазначалося, що Рада НБЧ не прийняла рішення щодо випуску чеської роздрібної цифрової валюти центрального банку.
Розміщення облігації у спільному реєстрі не визначає, який інститут надає кошти для її придбання.
Pontes робить альтернативу стейблкоїну робочою
Євросистема запустила Pontes 21 вересня, щоб забезпечити розрахунки за оптовими токенізованими активами за допомогою грошей центрального банку. Початкова група учасників ринку та операторів DLT завершила процес підключення, і очікується підключення більшої кількості інституцій.
Порівняйте моделі розрахунків
Завершені тести облігацій та репо за жовтень-листопад було оголошено 10 листопада 2026 року. Виберіть інший штат для порівняння моделі готівкового розрахунку.
Придатний варіант готівкових коштів центрального банку може дозволити розвиватися токенізованим цінним паперам, не створюючи попиту на відповідні стейблкоїни.
Точний готівковий інструмент пілота не розголошується. Pontes відокремлений від чеських тестів. Планується розширення годин; не вимірюється витіснення стейблкоїнів.
Pontes з’єднує ринкові платформи DLT із службами TARGET Європейської центральної банківської системи, і доступність продовжує розширюватися. У промові від 29 жовтня ЄЦБ описала плани щодо значного продовження часу роботи до середини 2027 року та доступності 24/7/365 у 2028 році.
Де придатний покупець може використовувати підключену інфраструктуру розрахунків центрального банку, купівля токенізованих цінних паперів не повинна вимагати приватного розрахункового токена.
Якщо ця інфраструктура стане більш доступною та зручною, це може зменшити потенційний ринок балансів стейблкоїнів, що використовуються для оплати цінних паперів.
Чеська мережа обмежила доступ інституцій, тоді як Pontes розширює свої послуги поступово.
Наступним значущим тестом бачення Міхла є те, як центральні банки надають гроші для цих угод, яким інституціям і в які години.
Якщо ринок більших токенізованих крон розвинеться навколо громадських розрахункових коштів, більше активності з цінними паперами може з’явитися без відповідної потреби у приватних розрахункових токенах.