Китайський виробник пам’яті CHX Memory (CXMT) після лістингу в Шанхаї пережив значний ріст акцій, а її ринкова капіталізація до кінця тижня досягла 3,54 трильйона юанів, швидко перевищивши ринкову капіталізацію Industrial and Commercial Bank of China і ставши найбільшою за ринковою капіталізацією компанією Китаю. Зовнішні ЗМІ вважають, що цей зростання по-перше відображає дефіцит чипів пам’яті, спричинений розвитком ШІ, а по-друге знову висвітлює реальну конкурентоспроможність китайської напівпровідникової галузі.
У перший тиждень лістингу капіталізація швидко зросла
CXMT 27 липня була введена у торгівлю в Шанхаї, перший день ціна акцій зросла більше ніж на 500%, а протягом наступних днів продовжувала зростати, закрившись у п’ятницю на рівні 57,60 юаня. Увага ринку швидко змістилася з інтересу до нових акцій на глибші питання: чи означає це, що китайські підприємства з виробництва чипів для зберігання даних почали змінювати глобальну структуру ланцюжків постачання для штучного інтелекту?
У коментарі зазначається, що відповідь наразі неясна. Дослідниця Інституту публічної політики Лі Кван Ю з Сінгапуру Барбора Валочкова вказує, що значення Китаю у сфері пам’яті чіпів дійсно зростає, але поточний ринок одночасно впливається різким зростанням попиту на ШІ, дефіцитом пропозиції та підтримкою промислової політики, і це ще не означає, що Китай повністю наздогнав лідерів у цілій чіп-системі.
Зарубіжні клієнти все ще віддають перевагу диверсифікованим закупівлям
У статті зазначається, що глобальні компанії в умовах дефіциту зберігання дійсно будуть більш активно оцінювати китайських постачальників, але масштаби їхнього використання можуть залишитися обмеженими, особливо на ринку США, де вплив політичних факторів є більш сильним. 30 липня двопартійні конгресмени надіслали листа генеральному директору Apple Тіму Куку з вимогою припинити закупівлю чіпів у китайських напівпровідникових компаній, що перебувають у списку США, зокрема CXMT та Yangtze Memory Technologies (YMTC).
Раніше Apple зверталася до цих двох компаній щодо закупівель. Кук також підтвердив на фінансовій конференції, що ціни на запам’ятовуючі пристрої зараз перебувають на екстремальному рівні зростання, а простір для регулювання ланцюга поставок обмежений. Це означає, що тиск цін і поставок змушує виробників кінцевої продукції розширювати альтернативні джерела.
Проте кілька аналітиків вважають, що у короткостроковій перспективі міжнародні великі компанії більш схильні розглядати CXMT як другий джерело постачання, а не як основного постачальника. Причиною є збереження геополітичних ризиків, а також те, що продукція та виробничі витрати CXMT все ще поступаються SK Гієтс, Samsung та Micron.
- Деякі експерти вважають, що CXMT за поколіннями продуктів залишається на 2–3 покоління позаду світових лідерів.
- За вартістю на один біт, його виробництво може бути на 20–30% дорожчим
- Тому глобальні клієнти більш схильні використовувати стратегію багатомісного та багатоджерельного закупівель
Хвилі штучного інтелекту посилюють досягнення Китаю в галузі чіпів
Хоча технологічний розрив все ще існує, лістинг CXMT та недавні досягнення китайських AI-компаній спричинили вплив на глобальний технологічний ринок. У матеріалі зазначається, що акції NVIDIA на деякий час впали на 5%, а корейські SK Hynix та Samsung також значно відкоригувалися, що свідчить про те, що інвестори починають переоцінювати місце китайських компаній у ланцюжку поставок AI. Однак, завдяки звітам Microsoft та Amazon, які підтримали очікування зростання витрат на AI, напрямок напівпровідників до п’ятниці відновився.
Також деякі дослідники виявляють більш позитивний настрій щодо швидкості, з якою китайські виробники зможуть наздогнати лідерів. У статті наводиться думка вченого з Інституту східноазіатських досліджень Національного університету Сінгапуру, згідно з якою китайські компанії можуть швидше розширити виробничі потужності та інвестиції в дослідження та розробки завдяки локальним капіталовим ринкам та підтримці з боку уряду, що дозволить скоротити розрив із зарубіжними лідерами.
У звіті також зазначається, що на тиждень The Information повідомило, що одна з китайських компаній, ім’я якої не розголошується, почала виробництво погружних екстремально ультрафіолетових літографічних машин. Таке обладнання є одним із ключових етапів виробництва чіпів і довгий час перебувало під контролем закордонних виробників, таких як ASML. Якщо цей прогрес триватиме, локалізація ланцюжка напівпровідникового виробництва в Китаї може подальше зростати.
Changjiang Storage enters the preparation stage for listing
У кінці статті зазначається, що Changjiang Storage вже перейшов на етап pre-IPO на Шанхайській біржі. Якщо подальший розвиток пройде успішно, інвестори отримають можливість продовжити інвестування в китайський напівпровідниковий сектор.
З урахуванням загальної оцінки іноземних ЗМІ, стрімке зростання CXMT, схоже, є результатом поєднання дефіциту AI-зберігання, інвестиційного попиту та політичної підтримки. Значення китайських підприємств з виробництва чіпів зберігання зростає, але ще залишається шлях до повного вирівнювання з лідерами світової напівпровідникової галузі.