Коротко:
- CryptoQuant показує 9,09 млн BTC, що становить приблизно 46% пропозиції, у збитку, оскільки BTC торгуються близько $66 500. Останні покупці в діапазоні від $80 000 до $108 000 формують групу, яка зараз у збитку в циклі.
- Читання втрат є другим найглибшим з 2022 року, нижче пікового значення в середині 2022 року близько мінус 10 млн під час краху Luna та FTX.
- Зі скоригованою реалізованою ціною близько $72 700 власники з збитками можуть продати першими, але 2022 рік показав, що пропозиція з збитками може зменшитися до відновлення.
Bitcoin останній відкат відображається у прибутковості тримачів: дані CryptoQuant data показують, що 9,09 мільйона BTC знаходяться в зоні збитків близько $66 500, що становить приблизно 46% обігового пропозиції. Це найвищий рівень концентрації збитків з 2022 року, але на ціновому рівні, який залишається історично високим. Звіт трактує це як проблему когорти, а не загальний капітуляційний тиск на мережу: учасники, які здійснювали транзакції під час ралі 2024–2025 років, приблизно в діапазоні $80 000–$108 000, зараз знаходяться в зоні збитків, що зменшує їхню схильність до ризику та підвищує чутливість до відновлення. Ця позиція залишає нових покупців у стані активного управління ризиком зниження та щоденного переоцінювання горизонтів інвестування.
Більшість інвесторів, які купили протягом останніх 2 років, мають збитки
«Якщо ціна bitcoin впаде нижче $60 000, це поставить більшість інвесторів (за винятком дуже довгострокових тримачів) у зону збитків.» – Від @DanCoinInvestorpic.twitter.com/3srPTeNcnT
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2 березня 2026
Що означає 46% під водою для ринкової структури bitcoin
CryptoQuant’ графік прибутку/збитку запасів, що охоплює липень 2020 року по початок 2026 року, відображає монети, що знаходяться у збитку, як негативну пропозицію на лівій осі, показану як червоно-коричнева заштрихована область нижче нуля. Глибше заштрихування означає, що більше монет знаходяться у збитку за поточних цін. Історичною відправною точкою є середина 2022 року, коли цей показник досяг приблизно мінус 10 мільйонів, коли bitcoin впав із $60 000 до нижче $20 000 після подій зараження Luna та FTX. Сьогодні другий найглибший кластер збитків знаходиться біля мінус 9,09 мільйона, тоді як ціна знаходиться біля $67 000, значно вище попереднього дна на всьому діапазоні даних.
Цифра 46% стає зрозумілішою у контексті. З обігом близько 19,8 мільйонів монет, дев’ять мільйонів у збитку означають майже половину Bitcoin, які перемістилися он-чейн, нижче ціни останньої транзакції. Саме тому це зниження виглядає як навантаження вартості на піку циклу: монети, які були переміщені на пікових цінах, зараз визначають групу збитків, і цей показник залишається підвищеним, доки ціна не відновиться вище цих рівнів входу. Звіт підкреслює скоригований рівень реалізованої ціни близько $72 700 як ключовий структурний ориентир. Нижче нього група збитків вже видима зараз.
Велика кількість убитих позицій створює передбачувану ринкову динаміку. Утримувачі з убытками під тиском вирішують або закривати позиції, або тримати їх через волатильність, а ті, хто має найвищу ціну вхідного контракту та найменшу впевненість, зазвичай продають першими. Коли ця група вичерпується, решта утримувачів із збитками часто стають більш міцними утримувачами, саме тому концентрація збитків може бути як навантаженням, так і сигналом перезавантаження. У 2022 році аналогічний показник досяг піку близько 10 мільйонів монет у кінці 2022 року, а потім знизився, коли ринок досяг дна і відновилася попитова активність. Чи досягне цей показник піку, залежить від стабілізації чи подальшого зниження на поточному рівні близько 67 000 доларів США.