Ринок криптовалют різко падає на тлі занепокоєнь щодо ШІ та тарифів, вивід коштів з ETF свідчить про обережність інституцій

КОПЕНГАГЕН, травень 2025 року – Глобальні ринки криптовалют зазнають значного негативного тиску, оскільки тривожний аналіз від Saxo Bank виявляє ідеальну бурю технологічної тривоги та геополітичної невизначеності. Остання оцінка ринку данського інвестиційного банку показує, як занепокоєння щодо дестабілізації штучним інтелектом та посилення політики тарифів США створюють виражене середовище уникнення ризику. Як наслідок, ця зміна настрою сприяє відтоку капіталу від волатильних цифрових активів до традиційних безпечних активів. Ринок криптовалют, особливо чутливий до загальної психології інвесторів, переживає помітне зниження, оскільки інституційні гравці проявляють обережність через вимірювані відтоки з ETF.

Дослідницька команда Saxo Bank зафіксувала чітку кореляцію між макроекономічними тривогами та ефективністю цифрових активів. Аналіз банку, про який повідомило фінансове новинне агентство Walter Bloomberg, вказує, що криптовалюти зараз рухаються синхронно з загальним настроєм ринку, а не з урахуванням власних технологічних фундаментальних показників. Цей розвиток позначає значну зміну порівняно з попередніми ринковими циклами, коли рухи криптовалют часто відрізнялися від традиційних фінансових ринків. Висновки банку свідчать, що цифрові активи достатньо зріли, щоб бути інтегрованими до традиційних рамок оцінки ризиків.

Ринкові дані за минулий квартал підтверджують спостереження Saxo Bank. Основні криптовалюти, зокрема bitcoin та ethereum, знизилися на 15–25% під час періодів посилення обговорень щодо регулювання ШІ та оголошень тарифів. Крім того, обсяг торгівлі на основних біржах зменшився приблизно на 18% порівняно з попереднім кварталом. Це скорочення свідчить про зменшення участі як роздрібних, так і інституційних трейдерів, які вибирають підхід «почекаємо та подивимося» на тлі невизначеності.

Інституційна перспектива: Виведення коштів з ETF як ключовий індикатор

Saxo Bank особливо зазначила чисті відтіки з американських спот-ETF на bitcoin та ethereum як ключові докази зміни інституційного настрою. Ці фінансові інструменти, які отримали регуляторне схвалення на початку 2024 року, стали важливими індикаторами інтересу професійних інвесторів до цифрових активів. У останні тижні спостерігалося постійне виведення коштів на загальну суму близько 850 мільйонів доларів США по основним ETF на криптовалюти. Це перший тривалий період виведення коштів з моменту запуску цих продуктів, що свідчить про значну зміну позиції інституційних інвесторів.

Наведена нижче таблиця ілюструє кореляцію між ринковими подіями та потоками ETF за останній місяць:

Руйнівний потенціал штучного інтелекту становить фундаментальну стурбованість для інвесторів у всіх класах активів. Аналіз Saxo Bank виявляє кілька конкретних стурбованостей, пов’язаних з ІІ, що впливають на ринкову психологію:

• Страхи щодо порушення зайнятості: Швидкий розвиток ШІ загрожує традиційним ринкам праці, створюючи економічну невизначеність, що зменшує схильність до ризику
• Регуляторна невизначеність: Уряди по всьому світу розробляють суперечливі рамки ШІ, що створює ризики щодо дотримання вимог для технологічних компаній
• Стурбованість щодо концентрації ринку: розробка ШІ домінується кількома корпораціями, що викликає питання щодо антимонопольного регулювання та системних ризиків
• Вплив технологічного безробіття: потенційне масове звільнення робітників може зменшити споживчі витрати та економічний рост

Ці занепокоєння особливо вплинули на технологічні акції, які історично демонстрували кореляцію з рухами криптовалют. Коли технологічні акції стикаються з тиском з боку обговорень щодо регулювання ШІ, цифрові активи переживають подібний продажний тиск. Психологічний зв’язок між активами, пов’язаними з технологічними інноваціями, посилився протягом 2024 року і до 2025 року, створюючи ефект зараження під час періодів технологічної тривоги.

Історичний контекст: Технологічні бульбашки та ризикова настроєність

Історики ринків зазначають паралелі між сучасними стосунками з ШІ та попередніми ринковими корекціями, спричиненими технологіями. Бульба дот-ком 2000–2002 років та криптовалютна зима 2018 року мали схожі шаблони, коли надмірний оптимізм щодо технологічного зрушення поступово змінився на уникнення ризику. Однак сьогоднішня ситуація відрізняється глобальним масштабом та участю інституційних інвесторів через регульовані фінансові продукти. Наявність криптовалютних ETF створила нові механізми передачі між традиційними та цифровими ринками, яких не існувало під час попередніх циклів.

Фінансові аналітики спостерігають, що ринки криптовалют зараз реагують на заявки Федеральної резервної системи щодо регулювання технологій майже з такою ж чутливістю, як і традиційні акції зростання. Ця інтеграція представляє собою як зрілість, так і вразливість для цифрових активів. Хоча це свідчить про прийняття основними ринками, воно також виставляє криптовалюти під вплив звичайних ринкових тривог, від яких вони раніше уникали під час свого роз’єднаного етапу.

Паралельно з технологічними питаннями, зростання торгівельних напруженостей і тарифна політика значно сприяють середовищу зниження ризику. Сполучені Штати протягом початку 2025 року проводили переговори щодо тарифів з кількома торговими партнерами, що створило невизначеність щодо глобальних ланцюгів поставок та економічного зростання. Дослідження Saxo Bank свідчать, що ринки криптовалют стають все більш чутливими до цих змін із поширенням цифрових активів.

Кілька конкретних тарифних факторів впливають на поведінку інвесторів:

• Стурбованість війною за валютами: конкуренція за девальвації та торгові обмеження можуть дестабілізувати фіатні валюти, іронічно створюючи як ризики, так і можливості для криптовалют
• Переривання ланцюга поставок: Тарифи впливають на виробництво технологічного обладнання, що може вплинути на майнінг криптовалют та інфраструктуру
• Обмеження на рух капіталу: торгові суперечки часто призводять до введення капітальних контролів, що впливає на ліквідність криптовалют через кордони
• Інфляційний тиск: Тарифи зазвичай підвищують ціни для споживачів, що може змусити центральні банки зберігати обмежувальну грошово-кредитну політику

Учасники ринку особливо стурбовані тим, як ескалація торгівельних суперечок може вплинути на регулювання криптовалют. Деякі країни можуть ввести обмеження на потоки цифрових активів як частину ширших економічних заходів. Ця регуляторна невизначеність посилює існуючу тривогу щодо управління ШІ, створюючи багатошарове середовище ризиків, що відлякує спекулятивні інвестиції.

Парадокс Safe Haven: Еволюційна роль криптовалюти

Цікаво, що поточна ринкова динаміка ставить під сумнів попередні уявлення про те, що криптовалюта слугує хеджем проти стресу традиційних ринків. Під час періоду 2020–2022 років багато інвесторів вкладали в цифрові активи саме як захист від девальвації валюти та геополітичної невизначеності. Однак аналіз Saxo Bank свідчить, що ця залежність стала складнішою через зростання участі інституцій. Великі фінансові інститути, схоже, сприймають криптовалюту як ризиковані активи, а не як безпечні укриття під час поточного циклу невизначеності.

Ця зміна поведінки відображає дозрівання ринків криптовалют, але також створює нові вразливості. Коли з’являється традиційний настрій уникнення ризику, інституційні інвестори зараз продають цифрові активи разом із акціями, а не купують їх як альтернативу. Цей патерн став особливо помітним з моменту введення спот-ETF, які забезпечують прості механізми виходу з великих позицій без проблем з ліквідністю, характерних для прямих бірж криптовалют.

Налаштованість на уникнення ризику, виявлена Saxo Bank, поширюється далі за межі ринків криптовалют. Традиційні ризиковані активи, включаючи акції технологічних компаній, акції розвиваючихся ринків та облігації з високим дохідністю, усі зазнали тиску протягом того ж періоду. Це масштабне відступлення свідчить про фундаментальну переоцінку схильності до ризику, а не про проблеми, специфічні для криптовалют. Взаємопов’язаність сучасних фінансових ринків означає, що зміни настроїв у одному секторі швидко передаються іншим через алгоритмічну торгівлю та перебалансування портфелів.

Кілька традиційних секторів демонструють особливо сильну кореляцію з рухами криптовалют під час поточного періоду зниження ризику:

• Технологічні акції: компоненти NASDAQ знизилися на 12% разом із втратами криптовалют
• Відновлювана енергетика: Спекулятивні інвестиції у зелені технології зіткнулися з подібним тиском на продаж
• Біотехнології: Ранні біотехнологічні компанії, як криптовалюти, опираються на майбутній потенціал, а не на поточний прибуток
• Розвиваються ринки: інвестиції в економіки з розвитком стикаються з подвійним тиском з боку занепокоєння щодо тарифів та уникнення ризиків

Цей кореляційний патерн свідчить про те, що інвестори класифікують криптовалюти в межах ширшого спектру інвестицій, спрямованих на зростання та залежних від майбутнього, а не як окремий клас активів. Внаслідок цього, коли макроекономічні чи геополітичні загрози погрожують майбутньому економічному зростанню, всі активи цієї категорії піддаються одночасному тиску продажу, незалежно від їхніх індивідуальних фундаментальних показників.

Експертні перспективи щодо інтеграції ринку

Фінансові аналітики з кількох інституцій підтвердили спостереження Saxo Bank щодо інтеграції ринку. JPMorgan Chase недавно опублікувала дослідження, в якому зазначено зростання кореляції між bitcoin та індексом NASDAQ, зокрема під час періодів ринкової напруги. Аналогічно, аналітики Goldman Sachs зафіксували, що волатильність криптовалют зараз реагує на багато тих самих економічних індикаторів, що й технологічні акції, включаючи дані виробництва, показники зайнятості та звіти про інфляцію.

Ця інтеграція є двостороннім мечем для ринків криптовалют. З одного боку, вона свідчить про прийняття основними ринками та надає доступ до інституційного капіталу. З іншого боку, вона піддає цифрові активи традиційним ринковим циклам та тривогам, від яких вони раніше уникали. Поточне середовище зниження ризику надає чіткий випадок для вивчення того, як ця інтеграція працює під час періодів невизначеності, коли ціни криптовалют рухаються разом із загальним настроєм ринку, а не слідують власним сценаріям.

Ринок криптовалют зіткнувся зі значними викликами, як визначено в всебічному аналізі ризиків Saxo Bank. Турботи щодо порушення штучного інтелекту та невизначеність тарифної політики створили виражене середовище зниження ризику, що впливає на всі спекулятивні активи. Ця зміна настрою чітко проявилася через поведінку інституцій, зокрема чистий вивід коштів з американських спот-ETF на bitcoin та ethereum. Ринок криптовалют зараз все більше реагує на загальну інвестиційну психологію, а не на власні технологічні розробки, що свідчить як про дозрівання, так і про вразливість. Зі зростанням інтеграції цифрових активів із традиційними фінансами вони неухильно набувають як переваг, так і недоліків цього зв’язку, включаючи підвищену чутливість до макроекономічних тривог та геополітичної напруженості, що визначають цикли традиційних ринків.

Q1: Які саме загрози штучного інтелекту має на увазі Saxo Bank у своєму аналізі?
Saxo Bank виявляє кілька проблем, пов’язаних з ШІ, зокрема потенційну масову зміну ринку праці, регуляторну невизначеність через розробку урядами суперечливих рамок, ризики концентрації ринку, коли кілька корпорацій домінують у розробці ШІ, а також загальний економічний вплив технологічної безробітності на споживчі витрати та перспективи зростання.

Питання 2: Як політика тарифів США впливає на ринки криптовалют?
Невизначеність тарифів створює кілька тисків, включаючи потенційні валютні війни, які можуть дестабілізувати фіатні валюти, порушення ланцюгів поставок, що впливають на обладнання для майнінгу криптовалют, можливі обмеження на рух капіталу між країнами та інфляційний тиск, що може змусити центральні банки зберігати обмежувальну грошово-кредитну політику, небажану для ризикованих активів.

Q3: Що свідчать витоки з ETF про настрій інституційних інвесторів?
Стійкі чисті виведення з американських спот-ETF на bitcoin та ethereum свідчать про зменшення схильності до ризику серед професійних інвесторів. Ці регульовані продукти надають прості механізми входу та виходу для великих інституцій, що робить їхні дані про потоки надійним індикатором позиціонування інституцій щодо цифрових активів.

Q4: Чому криптовалюти торгуються залежно від загального настрою ринку, а не від власних фундаментальних показників?
Збільшення участі інституцій та введення регульованих фінансових продуктів, таких як ETF, інтегрували криптовалюти більш тісно з традиційними фінансами. Внаслідок цього цифрові активи зараз реагують на багато тих самих макроекономічних занепокоєнь та оцінок ризиків, що й традиційні інвестиції, особливо під час періодів ринкового стресу.

Q5: Як поточна ситуація відрізняється від попередніх циклів ринку криптовалют?
Попередні цикли часто характеризувалися тим, що ринки криптовалют рухалися незалежно від традиційних фінансів. Поточна інтеграція через інституційні продукти створює нові механізми передачі настроїв між класами активів. Крім того, масштаб інституційної участи через ETF представляє структурну зміну, яка посилює вплив традиційного настрою уникання ризику на цифрові активи.