Зараз найбільше вибачення варто родині.
Останнім часом цю фразу чути не менше, ніж два місяці тому — «Ти віриш у світло?», «Ти маєш стояти в світлі, а не щоб світло стояло там».
Короткі два речення описують різкий поворот на 180° та розбиті серця.
За публічними даними, південнокорейська акція SK Hynix впала вдвічі порівняно зі своїм червневим піком, загальна ринкова капіталізація зменшилася більше ніж на 1000 трильйонів корейських вон (приблизно 800 мільярдів доларів США). Південнокорейський індекс KOSPI відкоригувався приблизно на третину від свого піку, і протягом року вжевідбулося 9 переривань торгів.
28 липня SK Hynix впав більше ніж на 10%. Американські акції сектору зберігання також різко впали: SanDisk, Western Digital, Seagate та Micron знизилися на 8–13% за день.
29 липня SK Hynix знову різко впав, протягом дня падіння склало майже 20%, а фонд з подвоєним лонг-позицією на Hynix впав більше ніж на 30%, обидва показники стали найбільшими одноденними падіннями в історії.
Так розгорнулася масштабна різанина на ринках. У екстремальних умовах вибухнули десятки впливових осіб і трейдерів з криптовалютного світу — хтось заробив перший мільйон на крипторинку, хтось вже досяг фінансової свободи. Зараз залишаються лише роздуми та декларації про вихід із галузі.
Пів на ринок, пів на людську природу
Можливо, через довгу безрухомість крипторинку, стейкінг ставнайкращиммісцемдляактивних коштів.
Dp Дапэн（@Dp520888）написав, що з кінця минулого року до початку цього року криптовалютний ринок поступово падав, а біткоїн, щойно відновившись біля рівня 60 000 доларів США, тим часом на ринках акцій Південної Кореї та США піднявся завдяки нarrативу про ШІ, а всі основні біржі для розширення ринку почали підключати торгівлю акціями.
Він зазначив, що багато трейдерів, які торгують криптовалютами, змусені були продати свої активи в криптовалютному просторі з збитками, інвестувавши на високому рівні у Micron та SanDisk, а потім втративши понад 30%. Якби ці кошти залишилися в криптовалютному просторі, вони принаймні змогли б витримати падіння біткоїна до 40 000 доларів США.
Ті, хто звик до високої волатильності й протягом півроку страждав від ефекту прибутку, важко стриматися від того, щоб не піти за ринком, що здається більш прибутковим. Як сказав@hexiecs: «Чи існує хтось, хто ніколи не купував акції зберігання? Мені треба його пошанувати».
Однак,AI, GPU, сховище,ціісторіїнаринкукапіталівшвидкозростаютьітакшвидкозникають.УтравніакціїNVIDIAдосяглипіку,заразвонизгладилиусізростанняцьогороку,аостаннімчасомзагальнаринковакапіталізаціятакожбулаперевищенаApple.
Отже,,початок цієї катастрофи — наполовину ринок, наполовину людська природа.
Чому цей хвильовий рух зазнав невдачі?
Люди, які переходять із криптовалютного ринку до фондового, часто мають проблеми з адаптацією.
З одного боку, це звичка використання важелю. Багато людей починають з подвоєного лонг-позиції або додають більший leverage на ланцюгових перпетуальних контрактах. Та сама свічка вниз, яка в спот-рахунку призводить лише до відкату, у рахунку з leverage може призвести до ліквідації.
Як сильно постраждали ці杠杆-продукти, можна побачити на прикладі південнокорейського двократного лонг-ETF Hynix.Цей фонд колись був найбільшим у світі杠杆-продуктом на окрему акцію, його максимальний розмір становив близько 130 млрд гонконгських доларів. З липня загальний спад склав понад 80%, а зараз розмір — лише 25,6 млрд гонконгських доларів. Ще один двократний лонг-ETF Samsung Electronics у цьому місяці також впав приблизно на 70%.
За даними Hyperliquid, 29 липня обсяг торгів на платформі по контрактах, пов’язаних з Hypermind, SKHX та SKHY, за 24 години досяг 1,765 млрд доларів США, ставши найбільш активним активом за обсягом торгів на платформі, обігнавши за популярністю та обсягом торгів BTC.
З іншого боку, це різні правила. Ринок акцій сам по собі має кілька систем: ринок США має післягодинну торгівлю, корейський ринок — NXT передгодинну, китайський ринок — ліміти зростання/падіння, а гонконгський ринок — зовсім іншу систему, кожен з них має власні торгові періоди, діапазони цін і графіки розрахунків.
Коли ці активи були упаковані як ланцюгові перпетуальні контракти, разом із ними були упаковані й крайні правила інших платформ. Яскравим прикладом є випадок з Hyperliquid 28 липня.
За даними, того дня на підготовчому ринку Кореї була здійснена лише одна угоду з акціями SK Hynix за ціною близько 868 доларів США, що на 30% нижче за закриття попереднього дня, що точно відповідає нижній межі діапазону цін корейських акцій. Ця реальна угода на менше ніж 900 доларів США була передана через оракул на ланцюг, і через хвилину ціна перпетуального контракту SKHX різко впала приблизно на 18%.
За даними ланцюга, протягом наступних чотирьох годин було ліквідовано приблизно 80 мільйонів доларів США, а незакриті позиції зменшилися на 150 мільйонів доларів США.
Trade.xyz повідомив, що ціна була синхронізована з реальним угодою перед відкриттям ринку в Південній Кореї, оракул працює відповідно до встановлених специфікацій, і технічних помилок не було. Хоча Trade.xyz вирішив одноразово повністю компенсувати втрати від клірингу, він спеціально підкреслив, що це не є гарантією для подібних ситуацій у майбутньому.
Рефлексія після розгрому
Після цієї хвилі масового виведення, кілька великих користувачів X почали переглядати свої підходи. Їхній аналіз зосереджувався на методах, якими вони роками користувалися для заробітку — чи вони все ще працюють у новому ринковому середовищі.
Чан Му（@xiaomustock） зазначив, що цього року він і прибуток, і збитки зберігав; Беркшир Гаттінг зможе так довго існувати на ринках капіталу завдяки стилю, який передбачає відсутність лівериджу, неповне використання капіталу та постійне зберігання великої кількості вільних коштів. Звичайні люди або беруть ліверидж, щоб швидко збагатитися, і від цього не можуть заснути, або, заробивши гроші, продовжують використовувати ліверидж — і в обох випадках вони переживають.
KOL Ен Хен（@EnHeng456）проаналізував три великі втрати з моменту входу в індустрію; цей цикл ринку сховищ став найбільшим — загальний відкат по кількох рахунках перевищив мільйон, але на щастя, він торгував лише спотом, без використання важелю.
Він також зазначив, що кілька трейдерів, які завжди мали добру інтуїцію та різні когнітивні рамки, поступово увійшли на ринок і в кінцевому підсумку майже всі зазнали збитків. Коли така група людей, що досягла згоди на одній позиції, все одно була навчена ринком, це свідчить про те, що ці збитки справді перевищили попереднє розуміння.
Самозванець, що збанкрутував на 20 мільйонів доларів США в напівпровідниковій галузіПівніч（@silverfang888） також зазначив, що найбільше шкодує, що перейшов з криптовалютного світу до трейдингу акціями. Він вважає, що є лише невисокоосвіченим гравцем з криптовалютного середовища, який потрапив на ринок американських акцій, де протилежного боку сидять люди з набагато вищим рівнем розуміння та капіталом.
Багато людей після маргінального звільнення занурюються у сильну самокритику, звинувачуючи себе у недостатній освіченості та низькому рівні розуміння, що призвело до втрат за ці кілька місяців. Така масова емоційна реакція нагадує кожному, хто використовує плече як підсилювач, що ринок забирає не лише початковий капітал.
Також хтось вийшов, щоб утішити: хто в своєму трейдинговому житті не переживав кілька таких відкатів? Гроші втрачені — це як платити за навчання; поки ти ще з нами і маєш бажання, завжди буде наступна подорож.
У ринку дуже мало людей, які можуть постійно вигравати. Ті, хто здатні пройти далі, — це ті, хто здатні розуміти свої межі на кожному етапі.