Засновник Blockworks Майкл Іпполіто підкреслив, що швидкий ріст кількості криптовалютних токенів перевищує цінність, яку вони створюють, що створює екзистенційну проблему для галузі. Хоча загальна ринкова капіталізація залишається високою, надмірна кількість токенів зменшує їхню цінність.
Вибух кількості криптовалютних токенів та екзистенційні ризики
У своєму аналізі, опублікованому на платформі X, Іпполіто зазначив, що стрімке зростання кількості токенів погіршує екосистему. Середня вартість токена знизилася на 50% від пікового рівня 2021 року з 2020 року. Це посилює домінування великих активів, таких як BTC detailed analysis, і зменшує значимість альтернативних токенів. Технічно перевищення пропозиції порушує токеномічні моделі: інфляційні емісії, стейкінг-нагороди та ейрдропи можуть розсіювати ліквідність.
Повернення медіа-токенів знизились. Джерело: Майкл Іпполіто
Середня вартість токена знизилася на 50%: ринкові динаміки
Хоча загальна ринкова вартість стрімко наближається до рекордних показників, середня ринкова вартість токенів знаходиться на рівні 2020 року. Ця асиметрія відображає принцип Парето: зростання концентрується у лідерах, таких як BTC і ETH. Медіанна дохідність впала на 80% від піків; маленькі токени розчиняються в хайпових циклах.
| Метрика | Пік 2021 року | Поточний (2026) | зміна |
|---|---|---|---|
| Середнє значення токена | Високий | 2020 рівень | -50% |
| Медіанна дохідність | Пік | Низький | -80% |
Зменшення пропозиції токенів: Доходи протоколу не впливають на ціну
Іпполіто каже, що дохід протоколу зростає, але ціни не слідують за ним. У технічному аналізі кореляція між зростанням TVL (загальна вартість, заблокована) і ціною послабилася. Надмірне створення токенів зменшує вартість на одиницю; наприклад, токени для фармінгу знижуються через інфляцію. Це також спостерігається на ринку ETH futures.
Фундаментальні показники проти ціни. Джерело: Майкл Іпполіто
80% невдач нових токенів: дані DWF Labs
За даними дослідження DWF Labs, 80% нових токенів торгуються нижче ціни події генерації токенів (TGE); вони зазнають втрат 50–70% за три місяці. Причини: низька ліквідність, маніпуляції ботів та спекулятивні цикли «памп-дамп». Розблокування після TGE створюють продавецький тиск.
- На 80% нижче ціни TGE
- Втрата вартості на 50–70% за 3 місяці
- Втеча капіталу до публічних компаній
Невідкладний виклик від генерального директора DeFiance Capital Cheong
Артур Чіонг каже, що якщо ми не вирішимо проблему з токенами, ринок звузиться до BTC і ETH, і екосистема втратить актуальність. Думка експерта: якісна фільтрація (аудити, корисність) та регулювання є обов’язковими. Коли домінування BTC зростає, BTC detailed analysis є безпечним притулком для інвесторів.
BTC-ETH зосереджений майбутній: аналіз зміни капіталу
Капітал перетікає з нових токенів у публічні криптовалютні компанії (наприклад, Coinbase, MicroStrategy). Це сигнал зрілості: BTC посилюється як засіб зберігання вартості, ETH — як інфраструктура DeFi. Ризик для інвесторів: ліквіднісна пастка альткоїнів.