Бізнес-моделі криптовалют збігаються з традиційними трендами банківської сфери

Найважливіші крипто-бізнес-новини цього тижня вказують на чітку тенденцію: частини індустрії все більше будуються навколо тих самих джерел доходу, що й традиційні фінанси — дохід від відсотків, управління резервами та токенізовані активи, які ближчі до грошових ринків, ніж спекулятивної торгівлі.

BlackRock розширюється на ринок токенізованих резервних продуктів для випускників стейблкоїнів, Tether повідомила про чистий операційний прибуток у $1,5 млрд за другий квартал, підтриманий доходами від казначейських облігацій США, токенізований золото продемонструвало стійку поведінку забезпечення під час різкого продажу, навіть коли використання DeFi залишалося низьким, а American Bitcoin — пов’язаний із сім’єю Trump — повідомив про рекордний обсяг видобутку разом із покращенням збитків.

• BlackRock представила два токенізовані грошово-ринкові продукти, спрямовані на випускників стейблкоїнів, які прагнуть виконати вимоги щодо резервів за законом US GENIUS.
• Обсяг торгівлі токенізованого золота зростав, але лише невелика частка пропозиції токенізованого золота використовується як колатерал у DeFi на Aave v3 і Morpho.
• American Bitcoin повідомив про рекордний обсяг виробництва за другий квартал — 932 BTC, а також скоротив чистий збиток, хоча майнер залишається неприбутковим.
• Прибуток Tether за другий квартал у розмірі $1,5 млрд був зумовлений переважно відсотками від утримання казначейських облігацій США та угод про викуп, а також повідомленим надлишком резервів у розмірі $4,11 млрд.

Керівник активів BlackRock запустив два токенізовані грошові ринкові продукти, призначені для допомоги випускникам стейблкоїнів у виконанні вимог щодо резервів після прийняття закону US GENIUS, згідно з ранішою публікацією в Cointelegraph (BlackRock launches tokenized money-market funds for stablecoin reserves).

Один продукт токенізує акції існуючої стратегії ліквідності Treasury компанії BlackRock на Ethereum. Схвалені інвестори можуть здійснювати переказ власності на токени в мережі, тоді як базові активи залишаються розподіленими між готівкою та короткостроковими державними цінними паперами США. Дизайн передбачає практичний розподіл: ончейн-розрахунки для власності, з традиційними готівковими/бонд-типу інструментами, що підтримують економіку фонду.

Другий — це новий інституційний грошовий ринковий інструмент, створений для ринків цифрових активів. Він підтримує кілька блокчейнів і автоматично реінвестує дохід, що робить його інструментом управління резервами для емітентів, яким потрібна операційна неперервність, а не разове токенізаційне використання.

BlackRock також вже експлуатує BUIDL, який, як зазначено у звіті Cointelegraph, є найбільшим токенізованим скарбницьким фондом у галузі. Це має значення для інвесторів та емітентів, оскільки свідчить про те, що токенізовані скарбницькі облігації виходять за межі ізольованих пілотних пропозицій і стають частиною ширшої «інфраструктури» для екосистем стейблкоїнів — зокрема, оскільки регуляторні рамки, такі як GENIUS, призначені для формалізації платіжних стейблкоїнів.

Звіт RedStone показав, що токенізовані драгметали витримали різке падіння цін на золото, але той самий аналіз вказав на постійний розрив у прийнятті токенізованих активів реального світу в DeFi-позиках. Cointelegraph раніше узагальнив висновки RedStone в Tokenized gold’s DeFi footprint remains small despite gold’s sell-off.

За даними звіту, обсяг спотової торгівлі досяг $90,7 млрд у першому кварталі, коли ф'ючерси на золото зросли вище $5 600 за тройську унцію. Однак лише близько $63 млн Tether Gold і PAX Gold разом використовувалися як забезпечення на Aave v3 і Morpho, що становить приблизно 1,5% їхньої спільної ринкової капіталізації в $4,2 млрд — це свідчить про те, що зростання ліквідності не призвело до пропорційного використання в ончейн-позичанні.

Тим не менш, досвід забезпечення під час зменшення вартості був помітним. 23 березня Aave обробила свою найбільшу групу ліквідацій XAUT без перебоїв після того, як ціна золота впала приблизно на 10% за тиждень, що описав Дж. П. Морган у матеріалі Cointelegraph як «надзвичайно жорстку чистку». Висновок RedStone був суттєво двофазним: токенізоване золото виявилося операційно стійким під навантаженням, але загальна DeFi «інфраструктура» для токенізованого барітного металу залишається недостатньо використаною по мірі масштабування сектору токенізованих RWA.

Cointelegraph зазначає, що ф'ючерси на золото пізніше впали більше ніж на 20% від січневих піків на тлі очікувань підвищення процентних ставок у США, що підтверджує, що токенізоване золото залишається чутливим до макроумов — навіть якщо його ончейн-забезпечення може витримувати волатильність.

American Bitcoin, майнери, що котируються на Nasdaq, засновані Еріком Трампом та Дональдом Трампом-молодшим і описувані як пов’язані з сім’єю Трампів, повідомили про рекордний обсяг виробництва за другий квартал — 932 BTC, згідно з ранішим звітом Cointelegraph (Trump-linked American Bitcoin posts record output, narrower Q2 losses).

Вихідні дані допомогли збільшити дохід від видобутку на 8% до 67 мільйонів доларів у другому кварталі з 62,1 мільйона доларів у першому кварталі. Компанія зафіксувала чистий збиток у розмірі 57,2 мільйона доларів, що є покращенням порівняно зі збитком у 81,8 мільйона доларів у Q1 — додаткове покращення, яке має значення, оскільки майни часто працюють з вузькими маржами, пов’язаними як з хеш-економікою, так і з витратами на електроенергію.

Американський bitcoin раніше провів зворотне об'єднання акцій 1 до 15, щоб зберегти свою лістинг на Nasdaq після того, як ціна акцій впала нижче мінімального рівня біржі, як повідомляло Cointelegraph. Майнер був у власності переважно Hut 8 і мав приблизно 8 002 BTC станом на 30 червня, а також забезпечив приблизно 3 090 BTC як заставу за угодами про покупку обладнання з Bitmain.

Навіть із рекордним виробництвом і зростанням доходів компанія залишається неприбутковою. Cointelegraph звертає увагу на дві поточні ризикові складові для акціонерів: постійні операційні збитки та експозицію балансу на коливання ціни Bitcoin, враховуючи забезпечення BTC, пов’язане з угодами з обладнанням.

Tether отримав чистий операційний прибуток у розмірі $1,5 млрд у другому кварталі, що в основному обумовлено відсотками, отриманими від своїх активів у вигляді казначейських облігацій США та угод про викуп, згідно з останнім квартальним атестаційним звітом, за даними Cointelegraph (Tether posts $1.5 billion Q2 profit as US Treasury income boosts reserves).

У атестації Tether повідомила про резервний буфер у розмірі $4,11 млрд станом на 30 червня, при цьому активи перевищували зобов’язання саме на цю суму. Цей надлишок резерву та показник прибутку спостерігаються на тлі скорочення загального ринку стейблкоїнів, але обіг USDT збільшився на $446 млн до $184,6 млрд. У тій самій статті Cointelegraph зазначається, що USDT продовжує становити більше 60% глобального ринку стейблкоїнів, який, за оцінкою DeFiLlama, становить приблизно $307 млрд.

Модель прибутку Tether продовжує користуватися високими короткостроковими процентними ставками, що збільшує дохід від казначейських біллетів та готівкових еквівалентів. Однак у статті зазначається, що зростання прибутку відбувається на тлі загального тиску в галузі та слабшого ринку стейблкоїнів — умов, які можуть обмежити зростання, якщо умови ставок зміняться або рецесія поглибиться.

Для читачів, які стежать за стійкістю емітентів стейблкоїнів, головний висновок — це не лише прибутковий заголовок, а механізм: Tether залишається одним із найбільших власників облігацій скарбниці США, тому його стійкість тісно пов’язана з рівнем дохідності та здатністю зберігати резервні буфери в умовах змін ринкової кон’юнктури.

Загальною ниткою цих оновлень є те, як фінансова інфраструктура виходить на перший план — токенізовані скарбниці та структури ринку грошей для резервів, поведінка реальних активів як колатералу під тиском, майнінгові операції, що формуються під впливом балансів, та прибутковість стейблкоїнів, пов’язана з відсотковими ставками. Наступним, за чим слід спостерігати, є те, чи продовжать розширюватися інструменти резервів на ланцюгу та токенізований колатерал RWA в контексті DeFi та регульованих стейблкоїнів, чи залишиться адаптація зосередженою, незважаючи на покращення дизайну продукту.

Цю статтю спочатку опубліковано як Crypto’s Biggest Business Models Start Resembling Traditional Banking на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюту, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.