CoreWeave недавно оприлюднила виручку за другий квартал 2026 року у розмірі $2,6 млрд, що на 112% більше, ніж за той самий період минулого року. Для компанії, яка менше десяти років тому видобувала криптовалюту, це досить велика зміна кар’єри.
Тим не менш акції продовжують торгуватися в діапазоні від 106 до 115 доларів США, що, за думкою деяких аналітиків, значно недооцінює те, чого досягло CoreWeave. Компанія зараз експлуатує приблизно 51 активний центр обробки даних, має понад 1,5 ГВт активної потужності та має укладені контракти на потужність від 3,7 до 4,2 ГВт.
Числа за гігантом neocloud
Запас контрактної виручки CoreWeave тепер перевищує 104 мільярди доларів США, а додаткові 25 мільярдів доларів США вже зарезервовані на третій квартал 2026 року. Керівництво підвищило прогноз виручки на 2026 рік до діапазону від 12,4 до 13,2 мільярда доларів США.
Ці цифри підтверджені довгостроковими угодами з Microsoft, Meta та OpenAI, де деякі з них діють до 2032 року.
CoreWeave зібрала понад 30 мільярдів доларів у вигляді боргового та власного капіталу лише за 2026 рік, включаючи $2,6 мільярда термінового кредиту з відкладеним виведенням, який був закритий у серпні. S&P відреагувала позитивним оглядом рейтингів.
Активна потужність, як очікується, перевищить 1,7 ГВт до кінця 2026 року, що становить приблизно 13% зростання порівняно з поточними показниками.
Від криптомайнінгу до хмарного лідера
Заснована в 2017 році як операція з видобутку криптовалют, CoreWeave вчасно зрозуміла, що те саме обладнання GPU, яке живить майни, може служити значно більшому ринку: високопродуктивним обчисленням та завданням штучного інтелекту. Компанія вийшла на біржу через IPO у березні 2025 року, зі списанням на Nasdaq за тікером CRWV.
CoreWeave зараз займає унікальну нішу, яку аналітики називають сегментом «неоклауд», тобто спеціалізовані хмарні провайдери, що зосереджені виключно на GPU-обчисленнях, а не на широких, універсальних рішеннях AWS, Azure чи Google Cloud.
Чому ринок залишається скептичним
Залучення 30 мільярдів доларів за один рік — це вражаючий показник з точки зору ринків капіталу. Це також означає, що CoreWeave несе надзвичайно великий борговий навантаження відносно свого доходу. Навіть на верхньому енді прогнозу на 2026 рік, дохід у розмірі 13,2 мільярда доларів на рік має обслуговувати капітал, побудований на агресивному кредитному плечі.
Аналітики також вказали на тиск на маржу. Будівництво та експлуатація центрів обробки даних з такою швидкістю вимагають великих початкових капітальних витрат, а прибуток проявляється лише з часом, коли ці об’єкти заповнюються платними клієнтами.
Запас замовлень на 104 мільярди доларів забезпечує видимість доходів, підтриманих клієнтами з числа лідерів галузі штучного інтелекту, зокрема Microsoft, Meta та OpenAI. Масштабування фізичної інфраструктури CoreWeave — від стартапу до 51 центру обробки даних та 1,5 ГВт активної потужності — свідчить про досвід експлуатації, який ринок, можливо, недооцінює.