Copper.co, компанія зі зберігання цифрових активів із штаб-квартирою в Лондоні, яка раніше мала оцінку в $2,5 млрд, зараз стикається з вакуумом лідерства на тлі процесу продажу, який йде не за планом. Генеральний директор Амар Кучінад покинув компанію, поки пошук покупця перебуває на четвертому місяці, а пропозиції зосереджуються навколо $200 млн — суми, що становить зниження на 92% від пікової оцінки компанії.
Розпродаж, який стає все дешевшим
Copper розпочав офіційний процес продажу ще в травні 2026 року, залучивши інвестиційний банк Cantor Fitzgerald для пошуку потенційних покупців. Початкова мета — оцінка в $500 мільйонів. Ця цифра вже означала значне зниження порівняно з $2,5 мільярда, якими компанія вартувала на піку фінансування.
Наприкінці серпня навіть ця зменшена пропозиція виявилася занадто високою. За повідомленнями, інтерес покупців зосередився на діапазоні $200 мільйонів. Для компанії, яка зібрала загалом приблизно $286 мільйонів фінансування за кілька раундів, вихід за $200 мільйонів означав би, що інвестори в цілому втратять гроші на цій угоді.
Кучинад прийняв посаду генерального директора в жовтні 2024 року, успадкувавши її у засновника Дмитра Токарєва, який залишається ключовим акціонером. Компанія працює над розширенням своїх інституційних послуг та регуляторного присутності, отримавши ліцензію надійного постачальника послуг зберігання в Гонконзі як частину цих зусиль.
Фінансова картина
Останні публічно оприлюднені фінансові показники Copper демонструють картину, знайому багатьом стартапам інфраструктури криптовалют: амбітні витрати при скромному доході. У 2023 році компанія зареєструвала дохід у розмірі 20,6 мільйона доларів США, але зазнала збитків у розмірі 61 мільйона доларів США. На той момент у неї ще залишалося 109 мільйонів доларів США готівкових резервів — буфер, сформований з 286 мільйонів доларів США, зібраних за весь період існування.
Заснована Токаревим у 2018 році, Copper здобула репутацію завдяки кастодіальним послугам інституційного рівня та системі розрахунків ClearLoop, яка дозволяє клієнтам торгувати на біржах, не переміщуючи активи за межі платформи кастодіана. Уявіть це як спосіб для великих фондів торгувати криптовалютою, зберігаючи свої монети в безпечному сейфі, а не покладаючись на кожну біржу з питань їх захисту.
Що означає сигнал стиснення оцінки
Для потенційних покупців мідь представляє класичний розрахунок активів зі значними проблемами. У компанії є реальні технології, визнаний бренд серед інституційних учасників та регуляторні ліцензії, отримані протягом років і за значні капітальні витрати. Саме гонконгська ліцензія на зберігання має значну стратегічну цінність, оскільки азійські ринки відкриваються для регульованих послуг з цифрових активів.
Конкурентна обстановка значно змінилася з часів заснування Copper. Такі компанії, як Fireblocks, BitGo та Anchorage Digital, зайняли позиції інституційного кастодінгу, а традиційні фінансові гравці, такі як BNY Mellon та State Street, увійшли на ринок або розширили свої пропозиції кастодінгу криптовалют.
На відміну від генерального директора та пропозицій, що знаходяться на рівні менше ніж половина запитуваної ціни, рада директорів Copper стоїть перед рішенням, яке визначить спадщину компанії: прийняти угоду, що фіксує значні втрати для ранніх інвесторів, чи чекати на кращі умови, витрачаючи залишки грошових резервів.