Coinbase, Stripe, Google, Visa конкурують у сфері інфраструктури платіжних систем на основі ШІ

Автор: Бен Гарві

Переклад: Shenchao TechFlow

Огляд Shenchao: Рік тому платіж між машинами був лише концепцією, зараз Coinbase, Stripe, Google та Visa впровадили чотири конкуруючі архітектури; AI Agent вже здійснив 176 мільйонів транзакцій та розрахував 730 мільйонів доларів США; традиційні гіганти вклали 8 мільярдів доларів США в аквізиції для зайняття позицій. Це не майбутній сценарій, а реальна перебудова платіжної інфраструктури — хто контролює найбільше рівнів, той отримує найбільшу вартість.

Рік тому платіж між машинами був лише концепцією. Зараз вже запущено чотири конкуруючі платіжні архітектури, за якими стоять Coinbase, Stripe, Google, Visa та American Express. AI-агенти вже розрахувалися на суму понад 730 мільйонів доларів США, здійснивши 176 мільйонів транзакцій, а традиційні гіганти вклали понад 8 мільярдів доларів США в аквізиції, щоб зайняти місце в цій новій платіжній стек-архітектурі.

Цей звіт було підготовлено Keyrock у співпраці з Coinbase та Tempo, і він досліджує, як збирається ця платіжна стека, чи є економічна модель ефективною, та які перешкоди виникають.

В вересні 2024 року, якщо ви хотіли, щоб агент ШІ здійснював оплату, існував майже лише один небезпечний варіант. Через 12 місяців з’явилися чотири архітектури, за якими стоять найбільші компанії технологічної галузі.

Coinbase створив x402 — крипто-незалежний протокол, який перетворює гаманці стабільних монет на універсальні API-ключі. Stripe та Tempo запустили MPP — стандарт, незалежний від способу оплати, який дозволяє обробляти платіжні картки, криптовалюти та Lightning Network через єдиний HTTP-потік. Google створив AP2 — шар авторизації, який дозволяє користувачам делегувати права на оплату агентам за допомогою криптографічної авторизації. Visa розширює існуючі карточні транзакції, надаючи токенізовані сертифікати, готові до використання з ШІ.

Більшість звітів ігнорують те, що ці чотири рішення не є чисто конкурентними. На рівні протоколів є перекриття, але важливішим динамічним процесом є те, що вони об’єднуються в платіжний стек. Ми вважаємо, що правильне питання — не «який протокол виграє?», а «які компанії контролюють найбільше рівнів і, отже, отримують найбільшу вартість?»

З середнього 176 мільйонів платежів x402, медіанна сума транзакції становить від 0,01 до 0,10 долара США, а 76% усіх операцій нижчі за поріг комісії за банківську картку у 0,30 долара. Це число майже повністю пояснює, чому традиційні платіжні канали не можуть обслуговувати цей ринок. Фіксована комісія в розмірі близько 30 центів за транзакцію робить мікроплатежі неприбутковими. Агент, який платить 3 центи за запит API погоди, не може пройти через систему Visa.

Витрати на розрахунок стейблкоїнів шару 2 становлять 0,0001 долара. Для агента це означає, що блокчейн-трек — це необхідність.

З тих 176 мільйонів платежів 98,6% були розраховані за допомогою USDC. Стабільні монети майже автоматично виграли конкуренцію за рівень розрахунків у машинному бізнесі; вони є єдиним інструментом, здатним обробляти дрібні транзакції, не руйнуючи економічну модель.

Ця концентрація є одночасно підтвердженням та вразливістю. Вона підтверджує позицію Circle як стандартного активу для розрахунків, але також означає, що весь екосистемний платіжний екосистема залежить від управління резервами, регуляторного статусу та технологічної інфраструктури єдиного емітента стабільної монети. Ніхто в галузі не обговорює це відкрито. Ми вважаємо, що вони повинні це робити.

Coinbase та Stripe кожна охоплюють п’ять із шести рівнів нової платіжної стеки. Coinbase контролює рівень розрахунків (Base), гаманці (Agentic Wallets), маршрутизацію (внутрішня інфраструктура), платіжні протоколи (x402) та управління (як партнер AP2). Stripe формує дзеркальну структуру за допомогою Tempo (розрахунки), Privy (гаманці), Bridge (маршрутизація, придбана за 1,1 млрд доларів США), MPP (протокол) та своєї інфраструктури відповідності.

За останні 12 місяців традиційні гіганти інвестували понад 8 мільярдів доларів США у придбання для заповнення прогалин у покритті платіжної стеки. Capital One придбала Brex за 5,15 мільярда доларів США, Mastercard витратила 1,8 мільярда доларів США на BVNK, а Stripe — на Bridge. Це всі дії з інтеграції інфраструктури від компаній, які вважають машинні платежі невід’ємною частиною свого бізнесу.

Економіка машин вже настала. Просто ще не розпочалася комерціалізація. Але сигнали чіткі: AI Agent здійснюють 37% усіх транзакцій Safe на Gnosis Chain, у пікові моменти — понад 75%. Coinbase вже розгорнула десятки тисяч Agent з вбудованими бар’єрами. Більше 104 000 Agent зареєстровані в 15 або більшій кількості каталогів та реєстрів.

Від експлуатативної діяльності роботів до продуктивного бізнесу агентів — цей перехід вже відбувається. Інфраструктура оплати, досліджена в цьому звіті, є саме тією умовою, що робить це можливим.

MiCA, закон GENIUS та європейський закон про ШІ всі досягнуть етапу впровадження в середині 2026 року з різницею в кілька тижнів. Жоден з них не вирішує автономні машини-до-машинних угод. Це не проблема майбутнього; це проблема сьогодні, яка розгортається в реальному часі з реальними капіталами.

Ринок рухається у бік більшої автономії агентів, але ми вважаємо, що темпи не будуть визначатися технологіями — технології вже майже готові. Темпи будуть визначатися інфраструктурою довіри, яка забезпечить безпеку. Візія повністю без дозволу теоретично приваблива, але вона припускає рівень надійності ШІ, який ще не існує. Доки агенти не зупиняться на галюцинаціях, їм не слід надавати безнаглядний доступ до коштів користувачів.

Ми вважаємо, що аргументи знизу вгору є найбільш переконливим каркасом для розуміння того, що відбудеться далі. Криптоіндустрія вже домоглася перемоги у сфері мікроплатежів. Зі зростанням обсягів транзакцій і дозріванням інфраструктури довіри все більші суми перейдуть на ланцюг. Питання не в тому, чи зможуть машинно-орієнтовані платежі масштабуватися, а в тому, наскільки швидко довірчий шар наздожене шар розрахунків.

Цей текст є стислим узагальненням ключових висновків дослідження. Повний звіт детально розглядає дані, включаючи аналіз архітектури протоколу, інсайти з інтерв’ю з Coinbase та Tempo, моделювання транзакційної економіки та регуляторний ландшафт.