Акції Coinbase різко впали у вівторок після того, як проєкт положень, пов’язаних із законодавством США щодо криптовалют, викликав занепокоєння щодо обмежень на дохідність стейблкоїнів, що додало тиску до ключової частини їхньої бізнес-моделі.
Запропоновані зміни, пов’язані з актом CLARITY, обмежать те, як платформи надають винагороди за баланси стейблкоїнів, що вплине на стимули, пов’язані з USDC — одним із основних джерел доходу Coinbase.
Обмеження дохідності стейблкоїнів впливають на настрій Coinbase
Акції Coinbase впали більше ніж на 10% під час сесії, тоді як Circle, випускник USDC, також зазнав стрімкого падіння.Падіння відбулося після повідомлень, що законодавці розглядають правила, що забороняють компаніям пропонувати дохідність на балансах стейблкоїнів у спосіб, що нагадує банківські депозити.
За проектом рамок платформам буде заборонено виплачувати винагороди просто за утримання стейблкоїнів, безпосередньо або через пов’язані структури. Пропозиція дозволяє певні заохочення, пов’язані з активністю, зокрема винагороди за транзакції або програми лояльності, хоча деталі залишаються під оглядом.
Учасники ринку відреагували на можливість того, що обмеження дохідності можуть зменшити стимули для утримання USDC на платформах, таких як Coinbase.
Журналістка Елінор Теретт зазначила, що такі обмеження широко обговорювалися під час переговорів. «Добре відомо, що дохід від пасивних балансів стейблкоїнів був неприйнятним з самого початку і малоймовірно, що він потрапить до фінальної угоди», — написала вона, додавши, що інші фактори також могли вплинути на реакцію акцій.
Модель доходів під тиском через зміни в USDC
Coinbase отримує частину доходу через партнерство з Circle, яка випускає USDC та керує їхніми резервами. Ці резерви в основному зберігаються у інструментах казначейства США, і дохід ділиться між двома компаніями.
Coinbase використовує частину цих доходів для фінансування винагород для користувачів, які тримають USDC на своїй платформі. Обмеження на механізми дохідності можуть вплинути на цю структуру, обмежуючи спосіб розподілу винагород, що потенційно зменшить попит на тримання стейблкоїнів.
Аналітики зазначили, що мова, спрямована на «економічну еквівалентність» до відсотків, також може обмежувати альтернативні структури нагород залежно від регуляторної інтерпретації.
Одночасно банківські групи підтримали більш суворі правила, стверджуючи, що дохідність стейблкоїнів може конкурувати з традиційними депозитними продуктами.
Переговори щодо закону CLARITY продовжуються на тлі галузевої дискусії
Законодавці продовжують працювати над законопроектом CLARITY, який має на меті визначити, як працюють ринки цифрових активів у Сполучених Штатах.
Законодавство було предметом постійних обговорень між криптофірмами, регуляторами та банківськими установами, зокрема щодо дохідності стейблкоїнів та їх класифікації.
Пропозиція про компроміс, яка розглядається, обмежить пропозиції з доходом, які схожі на депозитні акаунти, але дозволить стимули, пов’язані з діяльністю користувачів.
Проект також закликає агентства, такі як Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж та Комісія з ф'ючерсної торгівлі товарами, визначити детальні правила.
Терміни прийняття законопроекту залишаються невизначеними, оскільки законодавчі пріоритети та виборчі міркування можуть вплинути на його просування.
Волатильність акцій Coinbase та загальний контекст ринку
Акції Coinbase продемонстрували високу волатильність, зафіксувавши десятки коливань більше ніж на 5% за останній рік. Акції знизилися приблизно на 24,8% з початку року і торгуються значно нижче своєї 52-тижневої високої точки у $419,78. На момент публікації акції COIN знизилися на 10% до рівня $183.
Останнє зниження відбулося після періоду покращення настрою, під час якого Coinbase зросла після запуску AgentKit у співпраці з World та Cloudflare. Інструмент дозволяє AI-агентам проводити перевірені транзакції та мікроплатежі, що відображає зусилля Coinbase щодо входу у нові сегменти доходів.
Незважаючи на ці розробки, останні регуляторні занепокоєння та загальна волатильність крипторинку продовжують впливати на настрій інвесторів.
На тлі цих падінь на фондовому ринку біткоїн торгувався близько $70 000, а коливання цін посилили невизначеність щодо акцій, пов’язаних із криптовалютами.