Доход Coinbase за другий квартал знизився на 20% незважаючи на рекордну кількість підписок та зростання стейблкоїнів

Акції Coinbase впали після закриття ринку після того, як біржа оприлюднила результати другого кварталу, що виявилися гіршими за очікування, що затінило кілька позитивних показників операційної діяльності. Швидкий огляд: - Доход за Q2: ~$1,2 млрд, що на 20% менше, ніж $1,5 млрд у другому кварталі минулого року. - GAAP EPS: збиток $1,36 порівняно з прибутком $5,14 на акцію у другому кварталі 2023 року. - Закриття в основний сеанс: $163,58 (зростання на 2,18% протягом дня); ціна на ринку після закриття близька до $152 (приблизно 7% падіння), при волатильності після закриття в діапазоні 5–7% падіння. Що відбулося: Головні показники — зниження доходу та повернення до квартального GAAP збитку — збентежили інвесторів і знищили скромний зростання протягом дня. Ця слабкість спостерігалася незважаючи на значні операційні покращення: Coinbase зареєстрував 14-й квартал поспіль з позитивним адаптованим EBITDA та зменшив прогноз адаптованих витрат на рік. Доля ринку та рост продуктів: Масштаб присутності Coinbase розширюється, навіть коли загальний обсяг торгівлі криптовалютами зменшується. Глобальна частка торгівлі зросла до рекордних 10,3% з 9,1% у Q1 — третє послідовне квартальне зростання. Активність деривативів залишилася близько до рекордних показників попереднього кварталу, а дохід від ринку подій та контрактів зріс на 106% у порівнянні з попереднім кварталом, що ставить цей напрямок на річну траєкторію доходу понад $100 млн. Диверсифікація від спотової торгівлі bitcoin: Компанія зменшує залежність від комісій за спотову торгівлю bitcoin: дохід, що не включає спотову торгівлю bitcoin, становив 88% чистого доходу. Ключові зміни: - Підписки та послуги: $555 млн у другому кварталі (порівняно з $6 млн у другому кварталі 2020 року), що становить 48% чистого доходу (зростання з 29% у IV кварталі 2024 року). - Стейблкоїни: середні баланси USDC на продуктах Coinbase досягли рекордних $20 млрд (понад 30% обсягу обертання USDC). Coinbase повідомляє, що USDC та стейблкоїни партнерів становили 79% із понад $37 трлн обсягу транзакцій стейблкоїнами, які були відстежені протягом року. - Base (L2-розвиток Coinbase): обсяг стейблкоїнів на Base зріс у сім разів у порівнянні з попереднім роком. Ці кроки вказують на бізнес, який все більше заснований на підписках, платежах, стейблкоїнах та фінансовому інфраструктурному забезпеченні — вищомаржинальних, повторюваних джерелах доходу — але цей квартал показує, що цей рост ще не повністю компенсував слабкі умови торгівлі. Ефективність та інженерні розробки: Coinbase також повідомив про продуктивність, підвищену завдяки штучному інтелекту: кількість змін коду на інженера зросла у 2,2 рази у порівнянні з минулим роком, а покриття інтеграційного тестування основних сервісів зросло у 2,5 рази за шість місяців. Технічний та ринковий контекст: Падіння після закриття ринку вивело COIN нижче декількох технічних рівнів. Закриття в основний сеанс на $163,58 знаходилося трохи вище 20-денного простого ковзного середнього (~$162,97), але нижче 50-денного (~$165,29). Невелика технічна підтримка знаходиться близько $152; якщо цей рівень буде пробитий, виявиться нижчий рівень у кінцю червня близько $140. Згори необхідно вновь досягти 50-денного SMA для перевірки 100-денного (~$178,43), при цьому 200-денний (~$213,49) залишається довгостроковим опором. Середнє напрямкове значення індексу було низьким (10,11) перед оголошенням результатів, що свідчило про слабкий тренд — розрив після оголошення результату може надати чіткший напрямковий сигнал, якщо обсяг торгівль залишиться високим. Практичний висновок: Результати другого кварталу Coinbase були змішаними: мала солідна стратегична прогресивність та диверсифікація, але значне зниження доходу та GAAP-збиток негативно вплинули на настрой інвесторів. Для багатьох COIN залишається основним публічним індексом для ринкiв криптовалют США — тому обсяги торгiвлi, цiни цифрових активiв та регуляторнi подiї ймовiрно продовжать викликати волатильнiсть акцiй у найближчому майбутньому.