Джерело: Coinbase
Переклад: Фелікс, PANews
Coinbase Institutional та Glassnode опублікували звіт «Charting Crypto» за другий квартал 2026 року, в якому зазначено, що перспективи ринку криптовалют на другий квартал 2026 року є нейтральними через тривалу та високу невизначеність поточного геополітичного ландшафту.
PANews узагальнила ключові моменти звіту, нижче наведено деталі.
Поточна геополітична обстановка триває й залишається високо невизначеною, що робить короткострокові інвестиції важкими для обґрунтованих рішень. Тому звіт вважає, що в поточних умовах слід застосовувати стратегію, що балансує ризики та дохідність. Фінансові ринки в основному підкоряються макроекономічним подіям та останнім розвитком конфлікту на Близькому Сході, а ситуація на Близькому Сході швидко змінюється. Хоча кінцевий вплив конфлікту на глобальну економіку залишається невизначеним, Міжнародний валютний фонд (МВФ) опублікував заяву, знизивши прогноз зростання глобального ВВП на цей рік з 3,4% до 3,1% за умови, що «тривалість і масштаб конфлікту залишаються обмеженими». Однак Oxford Economics оцінює, що серйозність перебоїв у постачанні нафти може призвести до зниження темпів зростання глобального ВВП до 1,4% у 2026 році, оскільки «США та більшість основних розвинених економік впадуть у рецесію».
На криптовалютному ринку все ще існують деякі важливі спеціальні фактори, такі як регуляторні зміни та зростання штучного інтелекту. Але їх значення значно поступається більш загальній невизначеності, яка робить ринкових учасників важкими для розуміння. Звіт обережно оптимістично вважає, що макроекономічна ситуація змінилася на позитивну, що може сприяти відновленню багатьох криптовалют у короткостроковій перспективі та відновленню в кінці цього кварталу. Насправді, технічні індикатори криптовалютного та акційного ринків загалом перейшли на позитивний бік, але це все ще залежить від того, чи досягне Іран угоди.
Крім геополітики, на весняній зустрічі Міжнародного валютного фонду (МВФ) недавно зібралися міністри фінансів та керівники центральних банків, щоб обговорити потенційні системні ризики, пов’язані з новою моделлю Mythos AI від компанії Anthropic. Звіт вважає, що здатність цієї моделі використовувати безпекові уразливості може вплинути на майбутні ринки.
Тим часом звіт вважає, що варто звернути увагу на два внутрішніх фактори в криптовалютній галузі в середньому та короткостроковому періоді. Першим є прогрес у справі законопроекту CLARITY, другим — прогрес у галузі постквантової криптографії.
Варто зазначити, що згідно з звітом, повне завершення конфлікту на Близькому Сході, супроводжуване зниженням цін на нафту та полегшенням інфляції, може сприяти загальному підсиленню ризикованих активів. Позитивний прогрес у питаннях регулювання також може стимулювати інтерес до криптовалют. Навпаки, розширення конфлікту та подальше зростання цін на нафту можуть підірвати довіру інвесторів і уповільнити глобальний економічний рост, оскільки ризик світової економічної рецесії зросте.
Опитування глобальних інвесторів
З 16 березня по 7 квітня 2026 року було опитано 91 інвестора з усього світу (29 інституційних та 62 неінституційних), щоб дізнатися їхню думку щодо тенденцій ринку криптовалют, позиціонування галузі, управління ризиками тощо.
За результатами опитування, на кінець першого кварталу погляди інвесторів значно змістилися на медв’ячі погляди на кінець циклу. Зараз приблизно 82% інституційних інвесторів і 70% неінституційних інвесторів вважають, що ринок перебуває в медв’язьому (спадному) або в кінцевій фазі медв’язього ринку, що вище, ніж 31% і 36% у грудні 2025 року.
Проте інвестори все ще вважають біткоїн серйозно переоціненим. Три чверті інституційних інвесторів (75%) і приблизно три п’ятих неінституційних інвесторів (61%) вважають, що біткоїн переоцінений, що майже не змінилося порівняно з груднем минулого року; лише 7% інституційних і 11% неінституційних інвесторів вважають, що біткоїн перепроданий.
Крім того, очікування щодо домінування біткойна змістилися до «стабільного стану». Відсоток інституційних інвесторів, які очікують зростання домінування біткойна, знизився з 40% до 25%, тоді як більшість інституційних інвесторів (54%) зараз очікують, що домінування залишиться на рівні, близькому до поточного (вище, ніж раніше 44%), а ще 21% інституційних інвесторів очікують зниження домінування.
Огляд ринку
Внаслідок масштабного продажу загальна ринкова капіталізація криптовалют (за винятком стабільних монет) у першому кварталі 2026 року знизилася приблизно на 18%. Варто зазначити, що за той самий період загальна кількість стабільних монет зросла з 308 млрд до 318 млрд доларів США, що свідчить про те, що деякі продавці, ймовірно, вирішили залишитися в екосистемі криптовалют, чекаючи вирівнювання ринкових коливань.
З точки зору кореляції з макроактивами, у четвертому кварталі 2025 року середньодобова дохідність біткоїна корелювала з дохідністю американських акцій (на основі індексу S&P 500) на рівні 0,58, що свідчить про статистично значущу кореляцію, навіть за наявності певних відмінностей у абсолютних показниках.
Тим часом, на відміну від більшості учасників крипторинку, кореляція між біткоїном та золотом залишається мізерною, оскільки золото стало одним із найкращих активів 2025 року.
Матриця кореляції криптовалют та макроактивів
Bitcoin
У першому кварталі 2026 року обсяг незакритих опціонів на біткойн збільшився на 2,4% (порівняно з кінцем четвертого кварталу 2025 року), тоді як обсяг незакритих контрактів з постійним фінансуванням продемонстрував більш значне відновлення — зростання приблизно на 8,6%. Це свідчить про те, що ринкова структура біткойна, ймовірно, повертається до норми після події деливереджингу 10 жовтня 2025 року.
Нереалізований прибуток/збиток (NUPL) — це різниця між нереалізованим прибутком і нереалізованим збитком. Ці діапазони призначені для відображення настроїв різних інвесторів.
За показником NUPL після хвилі продажів у лютому настрій інвесторів змінився з тривоги на страх і залишався на цьому рівні до кінця першого кварталу 2026 року, особливо на початку іранського конфлікту. Недавно показник, здається, пробився в оптимістичну зону в квітні, але все ще значною мірою залежить від новинних подій.
За останні три місяці обсяг біткойнів, що торгувалися, знизився на 37% у першому кварталі 2026 року, тоді як частка біткойнів, що не торгувалися більше року, зросла на 1%, що свідчить про те, що деякі чисті спекулянти, можливо, були вигнані з ринку.
На цьому графіку показано відсоток загальної пропозиції біткойна, який знаходиться у прибутковому стані, а також два статистичні інтервали, встановлені на +1 та -1 стандартних відхилення. Ці інтервали відповідають важливим зонам попередження та накопичення. Поточне значення індикатора свідчить про те, що біткойн перебуває у зоні накопичення, що підтверджує позитивну технічну форму на другий квартал 2026 року.
Наведена нижче діаграма порівнює обігову пропозицію біткоїнів, які не здійснювали транзакцій щонайменше рік, з обіговою пропозицією біткоїнів, які активно торгувалися за останній період (менше трьох місяців). У першому кварталі 2026 року обігова пропозиція біткоїнів, які торгувалися за останні три місяці, зменшилася на 37%, тоді як частка пропозиції, яка не торгувалася більше року, зросла на 1%, що свідчить про те, що деякі чисто спекулянти, ймовірно, були вигнані з ринку.
Нижній графік показує чисту зміну обсягів тримання довгостроковими утримувачами (на основі порогу 155 днів або більше) порівняно з чистою зміною обсягів на біржових кошельках. Звіт вважає, що збіг цих двох показників (тобто одночасне зростання обсягів тримання довгостроковими утримувачами та чистого обсягу на біржі) може виявити реальний час реалізації прибутку.
Період, підсвічений зеленим на графіку, свідчить про зростання обсягу тримань довгострокових інвесторів та зменшення обсягу на біржах, що вказує на те, що токени виходять з бірж, і підвищує ймовірність того, що довгострокові інвестори в цей період схильні накопичувати, а не розпродавати.
Ethereum
У початку лютого 2026 року під час хвилі продажів NUPL впав нижче етапу «здачі» і протягом більшої частини першого кварталу 2026 року залишався на цьому етапі, але з початком квітня настрій ринку почав змінюватися на етап «сподівань».
У першому кварталі 2026 року частка ETH, що не змінювалася більше року, зросла на 1%, тоді як частка, що змінювалася за останні три місяці, знизилася на 38%, що свідчить про те, що багато чистих спекулянтів, ймовірно, були вигнані з ринку.
Додаткова інформація: Дослідження ринкової частки криптовалют за перший квартал 2026 року