Як криптовалютний гігант, що котирується на Насдак, цей крок означає, що бізнес інституційного тримання Coinbase переходить з фрагментованої ери, коли він регулювався окремими штатами, до ери єдиної федеральної регуляції.

Автор статті, джерело: 0x9999in1, ME News

I. Аналіз ключових подій: розбір суті схвалення «Coinbase National Trust»

2 квітня 2026 року найбільша американська криптовалютна біржа Coinbase офіційно оголосила, що отримала «умовне схвалення» від Управління контролю за валютою США (OCC) на створення «Coinbase National Trust Company» (CNTC). Як криптовалютний гігант, що торгується на Насдаґ, цей крок означає, що інституційний бізнес зі зберігання Coinbase перехід від фрагментованої ери, коли він регулювався окремими штатами, до єдиної ери федерального регулювання.

Щоб зрозуміти цю подію просто й глибоко, спочатку потрібно чітко зрозуміти абсолютну владу OCC (незалежного агентства під егідою Міністерства фінансів США) у системі фінансового регулювання США, а також суттєву різницю між «трастовими банками» та «комерційними банками».

У свідомості публіки та навіть деяких учасників ринку отримання схвалення OCC часто неправильно тлумачиться як «криптовалютні інституції перетворюються на банки». Це дуже вводить в оману. Після отримання схвалення співгендиректор Coinbase Гріг Тусар чітко зазначив, що Coinbase не стане комерційним банком.

З точки зору ліцензійних повноважень, «Національний трест» (National Trust Charter) — це фінансова установа спеціального призначення. Вона надає Coinbase права надавати послуги зі зберігання активів, управління трестами та інвестиційними розрахунками по всій території США, але строго відокремлює дві ключові привілеї традиційних комерційних банків: прийняття поточних депозитів від роздрібних клієнтів (Demand Deposits) та проведення кредитування з частковим резервуванням (Fractional Reserve Banking). Це означає, що Coinbase National Trust не може, як JPMorgan Chase або Bank of America, використовувати кошти клієнтів, що зберігаються, для надання кредитів з метою отримання високої процентної різниці; його основна бізнес-модель залишиться зосередженою на отриманні комісій за зберігання, розрахунки та надання фінансової інфраструктури.

Це визначення меж повноважень відповідає високому рівню ризику криптоактивів як “інструментів на пред’явника”, а також є ефективною перегородою, запровадженою регуляторами для запобігання поширенню різких коливань на крипторинку на баланси традиційних банків.

Варто зазначити, що OCC надала «умовне схвалення» (Conditional Approval). Це не безумовна дозвілка на ведення бізнесу. Перш ніж «Coinbase National Trust» повністю введе свою діяльність, Coinbase все ще повинен пройти ряд строгих регуляторних перевірок перед початком роботи (Pre-opening OCC exam), офіційно затвердити статут компанії та створити систему відповідності та контролю ризиків, що відповідає федеральним стандартам, а також платіжні канали. Це зазвичай вимагає кількох місяців підготовки та інтенсивної роботи.

Таблиця 1 наочно демонструє ключові відмінності між цим затвердженим національним трестом та попередніми державними трестами та традиційними комерційними банками:

Друге: Ключові дані та індустріальні тенденції — чому Федеральний трест є незворотним шляхом

ME News вважає, що схвалення Coinbase цього разу — не ізольована подія, а невід’ємний результат еволюції криптофінансів від периферійних інновацій до ядра головних активів Волл-стріт. За цим стоїть реальна логіка: величезний обсяг активів примушує оновлювати регулювання, а також глибоке зміщення стратегічного пріоритету всього індустрії Web3.

Дані є найбільш наочним дзеркалом глибинних структурних змін у галузі. На кінець 2025 року обсяг криптовалютних активів (AUC), що зберігаються під управлінням інституційного сервісу Coinbase Custody, досяг вражаючих 376 мільярдів доларів США, що становить приблизно 13% від загальної ринкової капіталізації криптовалют на той момент. Крім того, понад 80% цифрових активів ETF, запущених по всьому світу (включаючи спот ETF на біткойн і ефір від таких гігантів Волл-стріт, як BlackRock та Fidelity), обрали Coinbase в якості визначеного депозитарія для базових активів.

Ця надзвичайно концентрована маса активів робить Coinbase фактично «системно важливою фінансовою інфраструктурою» (Systemically Important Financial Infrastructure). Зберігання сотень мільярдів доларів США у вигляді безіменних активів у публічних ланцюгах, які не мають механізмів «заморожування» чи «відкликання» з традиційної банківської системи, створює ризики, які не можуть бути повністю охоплені традиційними державними регуляторами. Тому OCC витратив 6 місяців (більше, ніж 5 місяців, які знадобилися для розгляду заявок Circle та Ripple до кінця 2025 року) на глибоке обстеження Coinbase, що свідчить про обережну оцінку федеральними регуляторами цих системних ризиків концентрації та про необхідність включити їх до національного регуляторного поля.

Оглядаючи історію розвитку криптовалютної галузі, ранні підприємства часто використовували регуляторні прогалини або обирали оффшорні юрисдикції, дружні до криптовалют, для «регуляторного арбітражу» (Regulatory Arbitrage), наприклад, руйновану FTX. Однак картина відповідності у 2026 році зазнала кардинальних змін.

Стратегічний підхід, заснований на «входженні в систему» (through the system, not around it), став єдиним вибором для великих компаній. У грудні 2025 року OCC одночасно схвалив заявки на національний трест від кількох лідерів у сфері криптовалют та платежів, зокрема Circle (зосереджений на стабільних монетах, забезпечених готівкою та державними облігаціями США), Ripple Labs, Fidelity Digital Assets та Paxos. Зараз приєднання Coinbase не лише доповнює ключовий елемент у федеральній композиції відповідності найбільших американських крипто-інституцій, а й оголошує, що бар’єри конкуренції в криптоіндустрії повністю змістилися з ранніх «технологічних переваг» на «глибину відповідності та конкурентні переваги».

Три виміри глибокого впливу на ринок: які ключові сигнали були випущені?

Якщо сприймати це схвалення лише як те, що Coinbase отримала ще одну合规ну табличку, це було б короткостроковим поглядом. З незалежної аналітичної позиції ми вважаємо, що ця подія глибоко вплине на майбутній фінансовий ландшафт у трьох вимірах.

Протягом тривалого часу основним бар’єром для входу більш масштабного традиційного фінансового капіталу (наприклад, великих пенсійних фондів, суверенних інвестиційних фондів, консервативних хедж-фондів) у Web3 була не волатильність біткоїна, а безпека та рівень відповідності зберігання активів.

Багато провідних управлінських компаній обмежені внутрішніми нормами відповідності (наприклад, суворим визначенням «кваліфікованого трестовий» у Законі про інвестиційні компанії 1940 року) і не можуть передавати мільярди доларів активів організації, що підлягає лише регулюванню на рівні штату (наприклад, має лише ліцензію BitLicense штату Нью-Йорк). Після того як Coinbase отримає статус федерального національного тресту, його діяльність буде безпосередньо підпорядковуватися федеральним стандартам аудиту, правилам боротьби з відмиванням коштів (AML) та законам ізоляції активів. Це подібне до отримання «національного сертифікату відсутності перевірки» для зберігання криптоактивів, що усуває правову невизначеність, пов’язану з конфліктами між законами штатів, і дозволяє провідним інституційним інвесторам, які довго залишалися на периферії, розміщувати криптоактиви в правовому каркасі, що поступається лише традиційним трестовим банкам (наприклад, Bank of New York Mellon та State Street).

Дохідність біржі високо залежить від комісій за торгівлю, що варіюються залежно від циклів ринку, і це довгострокова проблема для таких інституцій, як Coinbase. Іншою значною прихованою перевагою цього державного трестового ліцензування є усунення правових перешкод для входу на більш широкий ринок фінансових послуг (зокрема, платежі та розрахунки).

Як відкрив глава юридичного відділу Coinbase Пол Гревал, крім зберігання активів, довгостроковим планом Coinbase є співпраця з OCC для розробки інших інфраструктурних продуктів, включаючи платежі. Наявність національної ліцензії на трестове управління означає, що Coinbase може безпосередньо підключитися до певних федеральних банківських та розрахункових мереж, що значно зменшує витрати на переказ коштів між штатами. У поєднанні зі своїм інкубованим Layer 2-мережею Base та активно розвиваною екосистемою стейблкоїнів, Coinbase повністю здатна створити незалежну, відповідну нормативним вимогам та ефективну мережу реального часу для розрахунків між фіатними та криптовалютними коштами, що не залежить від традиційних систем SWIFT або ACH. Це свідчить про те, що Coinbase прагне перетворитися з простого «посередника з узгодження угод» у «базовий розрахунковий центр» ери Web3.

Підніміть погляд на макроекономічний рівень гри. Рішення OCC щодо затвердження трасту Coinbase настав у момент, коли Вашингтон активно дискутує законодавчі ініціативи щодо криптовалют, зокрема законопроекти «CLARITY Act» та «GENIUS Act» щодо регулювання стабільних монет. Довгий час через регуляторну вакуумність та боротьбу за сферу впливу між SEC (Комісією з цінних паперів і бірж США), CFTC (Комісією з торгівлі майбутніми угодами) та різними штатами, багато криптоінновацій втекли до Європи (законодавство MiCA) або Азії (Гонконг, Сінгапур).

OCC цим кроком, видавши національну ліцензію, робить потужне заявлення від імені федерального адміністративного органу США: США мають бажання та здатність зберегти найважливіші інфраструктурні компоненти криптофінансів на території країни та повністю підпорядкувати їх національній системі регулювання США. Це не лише велика перевага для американських крипто-підприємств, а й сильний сигнал глобальному ринку про те, що США прискорюють встановлення федеральних стандартів регулювання цифрових активів.

Чотири: ME News — незалежний аналіз та стратегічне передбачення

Поєднуючи вище наведений аналіз, ME News Think Tank робить такі основні висновки:

1. Комплексна регуляторна чистка, що відповідає принципу «добрих грошей витісняють погані», вже завершена.
2. У майбутньому регіональні біржі чи депозитарії, які не отримають суттєвого регуляторного схвалення на федеральному рівні, повністю відійдуть на задній план у боротьбі за інституційних клієнтів. Витрати на відповідність стрімко зростуть і стануть найпотужнішою перешкодою для нових учасників ринку. Бар’єр, створений Coinbase завдяки рокам інвестицій у відповідність, протягом наступних 3–5 років перетвориться на значну ринкову монопольну премію.
3. Межі між TradFi та Crypto перейдуть від «конфлікту» до «безперервного злиття».
4. З отриманням федерального рівня схвалення Coinbase та Circle традиційні банки (наприклад, JPMorgan Chase, Morgan Stanley) та криптовалютні компанії більше не будуть повністю протилежними конкурентами. Ми побачимо більше стратегічних партнерств: традиційні банки використовуватимуть національний трестовий канал Coinbase для безпечного надання криптовалютної експозиції клієнтам з високим рівнем активів, а криптовалютні компанії зможуть використовувати величезні фінансові ресурси традиційних банків для отримання ліквідності.
5. Попередження про потенційні ризики: «подвійний ефект» регуляторної відповідності.
6. Хоча перспективи широкі, але стати федеральним агентством має ціну — повну прозорість та обмеження. Після офіційного запуску Coinbase повинен відповідати надзвичайно високим вимогам щодо коефіцієнта достатності капіталу та відповідності аудиту. Якщо під час подальшої діяльності виникне будь-яка безпекова вразливість або порушення відповідності щодо триманих активів (наприклад, невдача у ефективному блокуванні надходжень активів з підсанкційних адрес), то йому загрожує не лише висока штрафна санкція, а й смертельна втрата федеральної ліцензії. Крім того, політичні розбіжності в Конгресі щодо доходів від криптоактивів (зокрема, доходів від утримання стабільних монет) продовжуються, і якщо майбутній закон (наприклад, застряглий CLARITY Act) прийме рішення, несприятливе для прибуткових активів, це може завдати удару по його новим платіжним послугам, побудованим на довірчій структурі.

Загалом, отримання Coinbase «умовного схвалення» від OCC як національного тресту — це «день Д» у довгій подорожі Web3-галузі до відповідності. Це оголошує кінець ери партизанської війни, підтверджуючи, що криптофінанси офіційно вступають на ігровий стіл глобальної основної фінансової системи як рівноправний учасник із контролюваним ризиком.

Джерело цитування:

1. Ledger Insights. (2026, 2 квітня). "Coinbase отримала умовне схвалення OCC на національну довірчу ліцензію — блокчейн для бізнесу."
2. Crowdfund Insider. (2026, 2 квітня). "Coinbase схвалено OCC для умовної хартії."
3. Coinbase Офіційний блог. (2026, 2 квітня). «Coinbase отримав умовне схвалення OCC: будівництво майбутнього фінансів» Грега Тусара.
4. Futu News / 富途资讯. (2026, April 3). "Coinbase отримала національну банківську ліцензію США, відкриваючи шлях для входу криптовалют на основний ринок."
5. ForkLog. (2026, квітня 2). "Coinbase отримала умовне схвалення для трест-компанії в США"