Сенатор Сінді Луміс хоче, щоб решта Америки позичила домашнє завдання Вайомінгу. Републіканський законодавець стверджує, що Закон про ясність ринку цифрових активів, відомий як Закон CLARITY, перенесе передову регуляторну модель її рідного штату на федеральний рівень і надасть усій галузі те, чого вона вкрай не вистачало: єдиний, зрозумілий регуляторний кодекс.
Законопроект, який був прийнятий Палатою представників у липні 2025 року голосами 294 проти 134, зараз знаходиться в черзі Сенату. Процедурне голосування щодо завершення обговорення заплановано на 15 вересня, що розміщує його в стислий розклад перед проміжними виборами.
Що насправді робить цей законопроєкт
На 616 сторінок, Закон про CLARITY — це не легке читання. Але його основна мета проста: визначити, що вважається чим у світі цифрових активів, і вирішити, який регулятор буде за ним стежити.
Законодавство розділяє цифрові активи на окремі категорії, зокрема «додаткові активи» та «цифрові товари». Це розмежування має надзвичайне значення, бо визначає, чи має нагляд SEC, чи CFTC. Роками обидві агенції перебували у юрисдикційній боротьбі, що залишало криптокомпанії в невизначеності щодо того, який набір правил застосовується до них у будь-який вівторок.
Додаткові активи за цим законопроєктом підлягатимуть вимогам розкриття інформації SEC. Однак існують обмеження: щорічний ліміт розкриття інформації — 50 мільйонів доларів або 10% від загальної вартості, з життєвим лімітом у 200 мільйонів доларів.
Розділ 701 стосується питання, яке болісно торкнулося тисяч користувачів криптовалют під час крахів бірж у 2022 році. Він визначає, що цифрові активи, які знаходяться у власності клієнтів, вважаються майном клієнтів у справах про банкрутство за главою 7. Простими словами, якщо ваша біржа збанкрутує, ваша криптовалюта буде вважатися вашою у правових процедурах, а не частиною майна компанії, яке кредитори зможуть сперечатися.
Законопроект також передбачає захист від відповідальності для розробників некустодійних рішень, що захищає їх від класифікації як перевізників коштів. Якщо ви пишете відкритий код для децентралізованого протоколу, але ніколи не маєте справи з коштами користувачів, ви не будете підлягати тим самим вимогам щодо відповідності, що й централізована біржа.
Зв’язок із Вайомінгом
Вайомінг протягом років позиціонував себе як найбільш крипто-дружній штат у США. Починаючи з 2018 року, штат прийняв понад два десятки законів, пов’язаних із блокчейном, створив спеціалізовані депозитарні установи для цифрових активів, звільнив певні токени від регулювання цінних паперів та встановив чіткі визначення, яких не вистачало решті країни.
Ламіс, яка представляє Вайомінг у Сенаті з 2021 року, постійно закликала поширити цю модель на національному рівні. Закон CLARITY розвиває її попередню двопартійну роботу з сенатором Кірстен Джиллібранд, демократкою з Нью-Йорку. Їхній Закон про відповідальну фінансову інновацію 2022 року заклав велику частину інтелектуальної основи для поточного законопроекту, хоча він ніколи не потрапив на голосування.
Об’єднаний текст містить положення, що посилюють обмеження на перепродаж внутрішньою інформацією та додають вимоги до прозорості, зступки, які, ймовірно, допомогли йому пройти Палату з зручним біпартійним маржем.
Законопроект також виділяє додатково 150 мільйонів доларів для FinCEN та пов’язаних виконавчих органів. Лумміс представила цей законопроект як заходи з захисту споживачів, стверджуючи, що регуляторна невизначеність насправді зробила ринок менш безпечним, заважаючи легітимним компаніям встановити чіткі практики відповідності.
Що стоїть на його шляху
Проходження через Сенат — це очевидна перешкода. Голосування 15 вересня щодо завершення обговорення покаже, чи є достатньо голосів, щоб просунути законопроект крізь процедурні бар’єри. Зі наближенням проміжних виборів термін для дій на пленарних засіданнях Сенату швидко скорочується.
Критики законопроекту висловили занепокоєння щодо широти його положень щодо виконання, зокрема щодо того, як вони можуть вплинути на платформи децентралізованої фінансовості. Хоча захист від відповідальності для розробників є щедрим для некасових розробників, підвищені вимоги до нагляду щодо бірж та платформ DeFi можуть призвести до значних витрат на відповідність.
Ринкові наслідки, за якими варто стежити
Самі заходи щодо банкрутства можуть змінити те, як інституційні інвестори сприймають ризик контрагента в криптовалюті. Однією з довготривалих наслідків краху FTX було усвідомлення того, що активи клієнтів на централізованих платформах перебували в правовій сірій зоні. Розділ 701 безпосередньо вирішує цю вразливість.
Також варто звернути увагу на фінансову підтримку від FinCEN у розмірі 150 мільйонів доларів США. Це свідчить про те, що заходи з виконання законодавства в сфері цифрових активів мають збільшитися, незалежно від того, чи стане загальна рамка більш дружньою до інновацій.