Остаточний проект закону CLARITY опубліковано перед розглядом у Сенаті 14 травня

12 травня Сенатський комітет з банківської діяльності опублікував оновлений текст CLARITY Act перед запланованим розглядом 14 травня.

Цей проєкт закону встановить нові правила для посередників цифрових активів, визначить, як оброблятимуться певні мережеві токени, розшири роль федеральних ринкових регуляторів та створить шлях для банків, щоб надавати послуги, пов’язані з криптовалютами.

Він також зберігає захисти, яких домагаються розробники децентралізованих фінансів, і вводить обмеження, щоб запобігти криптовалютним платформам надавати дохід, подібний до депозиту, на баланси платіжних стейблкоїнів.

Цей крок переводить зусилля Сенату з приватних переговорів у публічний комітетний процес. Якщо проект закону схвалить комітет, він все ще потребуватиме додаткових переговорів, перш ніж потрапить на пленарне засідання Сенату.

Однак його шлях залишається невизначеним, оскільки демократичні занепокоєння щодо етичних обмежень для федеральних посадовців не були вирішені в тексті, опублікованому цього тижня.

Тим не менш, кілька американських законодавців вважають, що цей законопроєкт може потрапити на підпис президенту Дональду Трампу до 4 липня. Сенатор Том Тілліс сказав:

Після місяців складних переговорів із зацікавленими сторонами оновлений текст закону CLARITY — це двопартійний компроміс, який забезпечить регуляторну визначеність, необхідну для сприяння інноваціям у Сполучених Штатах.

Я гордився тим, що працював зі своїми колегами з обох боків залу над розробкою цього покращеного, заснованого на консенсусі продукту, і сподіваюся, що Конгрес швидко прийме цей законопроєкт і надішле його на підпис президенту Трампу.

Найбільш уважно стеженою положенням у оновленому законопроекті є розділ 404, який спрямований на дохід від стейблкоїнів.

Текст забороняє надавачам послуг покритих цифрових активів та їх партнерам сплачувати американським клієнтам пасивний відсоток або дохід за балансами стейблкоїнів.

Ця мова призначена для запобігання тому, щоб біржі та інші криптовалютні платформи не пропонували продукти, що схожі на депозити з відсотками, без регулювання як банки.

Однак законопроект все ще залишає простір для винагород, заснованих на діяльності. Програми, пов’язані з транзакціями, платежами, використанням платформи, стейкінгом, управлінням або активністю за програмою лояльності, залишаться можливими за майбутніми правилами SEC, CFTC та Міністерства фінансів.

Ця відмінність надає криптофірмам вужчий шлях для збереження стимулів для клієнтів, одночасно надаючи банкам часткову перемогу у їхній спробі зупинити випускників стейблкоїнів та біржі від прямого конкурентного змагання з депозитами.

Банківські групи стверджують, що програми нагород за стейблкоїни можуть прискорити відплив депозитів із банківської системи, особливо якщо клієнти зможуть отримувати дохід, подібний до відсотків, на доларових токенах поза застрахованими акаунтами.

Однак криптовалютні компанії заперечили, що винагороди, пов’язані з активністю на платформі, не є еквівалентом банківських відсотків і не повинні бути повністю заборонені.

Компроміс намагається розділити пасивний дохід від комерційних стимулів. Ця межа буде перевірена під час розгляду, коли банки, біржі та випускники стейблкоїнів, ймовірно, тиснутимуть на законодавців щодо більш вузького або ширшого формулювання до того, як законопроект просунеться далі.

Законопроект зберігає ключові захисти для розробників програмного забезпечення та постачальників інфраструктури — величезна перемога для прихильників DeFi, які стежили за тим, чи не вузьким буде мовлення через занепокоєння правоохоронних органів.

Закон про регуляторну визначеність блокчейну (BRCA) з’ясує, що розробники та постачальники послуг блокчейну без контролю над коштами не є перекладачами коштів лише тому, що створюють програмне забезпечення, підтверджують транзакції, надають обчислювальні ресурси або підтримують децентралізовані мережі.

Текст також зберігає кримінальну відповідальність для тих, хто навмисно здійснює переказ коштів від імені іншої особи, знаючи, що активи пов’язані з незаконною діяльністю.

Цей баланс відображає одну з ключових розмежувальних ліній законопроекту: регулювання буде чітко стосуватися контролю, зберігання та взаємодії з клієнтами, тоді як розробка програмного забезпечення та участь у мережі отримають явну захист.

Положення DeFi також вирішують занепокоєння щодо того, що децентралізовані системи управління можуть бути вважані єдиною керівною особою чи групою. Текст пояснює, що звичайні дії з управління, участь у інфраструктурі та обмежені заходи з кібербезпеки в надзвичайних ситуаціях не призводять автоматично до централізованого контролю.

Інші розділи Закону про CLARITY передбачають, що регулятори розроблятимуть правила для протоколів торгівлі нецентралізованого фінансу, вимагатимуть програм управління ризиками для посередників, які маршрутизують активність через протоколи DeFi, і доручатимуть Міністерству фінансів надати рекомендації щодо певних веб-розміщених фронт-ендів.

Результатом є рамки, які захищають основну розробницьку діяльність, одночасно надаючи регуляторам канали для боротьби з фінансовими злочинами, ухиленням від санкцій, шахрайством та маніпулюванням ринком.

Оновлений текст закону CLARITY також надасть банкам і кредитним спілкам ширшу правову основу для діяльності з цифровими активами.

Розділ 401 з’ясує, що національні банки, державні банки, фінансові холдингові компанії та певні кредитні спілки можуть використовувати цифрові активи та блокчейн-технології для діяльності, яку вони вже мають право здійснювати, включаючи платежі, кредитування, зберігання та торгівлю.

Це положення може виявитися значущим для традиційних фінансових компаній, які обережно увійшли до криптовалют через регуляторну невизначеність.

Банки довго прагнули чіткіших правил щодо зберігання, токенізованих активів, активності з розрахунків та ступеня, до якого цифрові активи можуть вважатися випадковими для існуючих банківських повноважень.

Однак законопроект не надає банкам необмежених повноважень щодо участь у будь-якому криптобізнесі. Діяльність все ще повинна відповідати дозволеним банківським функціям і залишатися під наглядом пруденційного регулювання.

Тим не менш, така мова надасть регульованим інституціям більше впевненості щодо створення інфраструктури для зберігання, розрахунків, надання позик та ринку навколо цифрових активів.

Тим часом банківські положення також розташовані поруч із ширшими ринковими реформами.

Законопроект передбачає спільні правила SEC і CFTC для маржі портфеля, вимагає від регуляторів модернізації ведення обліку для систем розподілених реєстрів та створює механізми регуляторної координації щодо токенізованих цінних паперів, цифрових товарів та цифрових активів-посередників.

Для криптофірм банківська мова має два боки. Вона може привести більше інституційної ліквідності та потужності зберігання на ринок, але також може посилити конкуренцію з боку встановлених фінансових інституцій після того, як правова невизначеність зменшиться.

Крім стейблкоїнів, DeFi та банківських повноважень, закон CLARITY містить кілька положень щодо нагляду за ринком, захисту клієнтів, токенізації та координації агентств.

Законопроект передбачає створення режиму розкриття інформації для певних мережевих токенів, класифікованих як додаткові активи, вважаючи самі токени товарами, при цьому вимагаючи початкового та піврічного розкриття інформації щодо покритих угод.

Це також створило б заперечуване припущення, що мережевий токен є додатковим активом, якщо лише ініціатор або цифровий активний посередник не сертифікує, що токен не відповідає цьому стандарту.

Текст містить обмеження на перепродаж для пов’язаних осіб і зберігає федеральні закони про внутрішній торгівлю цінними паперами для операцій з додатковими активами.

Також зазначається, що токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами, а СЕК доручається вивчити питання зберігання, транскордонної координації, захисту споживачів та інші аспекти, пов’язані з токенізованими фінансовими інструментами.

Власність клієнтів отримує окреме регулювання. Законопроект визнає додаткові активи та цифрові товари власністю клієнтів у процедурі ліквідації за главою 7 та створює інсольвентну захисну зону для угод з цифровими товарами, повторюючи захист, доступний на традиційних ринках деривативів та цінних паперів.

Законодавство також вимагатиме навчальні матеріали від SEC і CFTC, розкриття інформації щодо того, як цифрові товари та платіжні стейблкоїни будуть оброблятися у випадку банкрутства брокера-дилера, а також дослідження фінансової грамотності роздрібних інвесторів на ринках цифрових активів.

Інші положення передбачають мікро-інноваційну пісочницю CFTC-SEC, меморандум про взаєморозуміння між SEC і CFTC, консультативний комітет з цифрових активів, добровільне впровадження стандартів післяквантової криптографії та додаткову роботу Міністерства фінансів з питань ризиків незаконного фінансування.

Законопроект надасть FinCEN право на виділення 30 мільйонів доларів щорічно протягом п’яти років і дозволить агентству виплачувати премії за заробітною платою для приваблення кваліфікованого персоналу.

Одне положення поза основною крипто-рамкою передбачало б пілотну програму для стимулювання розвитку житлової інфраструктури в певних юрисдикціях, що отримують гранти на розвиток спільнот, надаючи цьому законопроекту більш широкий законодавчий охоплення, ніж лише структура ринку.

Незважаючи на всі досягнення в Законі про CLARITY, його найбільшою політичною вразливістю є те, що вона знаходиться поза його технічними ринковими правилами.

Останній текст не містить положень, що обмежують федеральних чиновників, включаючи президента, віцепрезидента, законодавців або старших чиновників, від отримання прибутку від цифрових активів під час участі у крипто-політиці.

Демократи все частіше пов’язують свою підтримку з етичними формулюваннями, що стосуються криптовалютних активів, транзакцій та бізнес-інтересів державних службовців.

Зокрема, сенатор Елізабет Уоррен неодноразово підтверджувала цю позицію, сказавши:

Будь-яке криптовалютне законодавство, яке не припинить цю президентську корупцію та не захистить інвесторів, не варте паперу, на якому написане.

Враховуючи це, його відсутність у оновленому законопроекті може ускладнити голосування комітету, навіть після того, як переговорники зменшили суперечки щодо винагород за стейблкоїни та захист DeFi.

Пост Остаточний проект закону CLARITY було опубліковано до 14 травня — що в ньому? з’явився першим на CryptoSlate.