Коли хедж-фонд з нуля досягає $45 мільярдів активів під управлінням за менше ніж два роки, історія має рівно два можливих фінали. 30 липня 2026 року Situational Awareness LP дізналася, який з них вона отримала.
Citadel Securities сплатила 10 мільярдів доларів США, щоб придбати публічні акційні пакети Situational Awareness LP — хедж-фонду, зосередженого на ШІ, заснованого колишнім дослідником OpenAI Леопольдом Ашенбреннером. Угода передає фірмі Кена Гриффіна портфель, побудований майже виключно на ставках на інфраструктуру ШІ, у момент, коли ці ставки виявилися невдалими.
Як фонд на 45 млрд доларів опинився на розпродажі
Situational Awareness була запущена у 2024 році та підтримана відомими технологічними інвесторами, зокрема братами Коллісон та Натом Фрідманом. Фонд сформував концентрований портфель інвестицій у інфраструктуру ШІ: центри обробки даних, компанії з постачання електроенергії, напівпровідники та біткоїн-майни, що перейшли на високопродуктивні обчислення.
На піку обсяг активів під керуванням фонду досяг майже 45 мільярдів доларів. Незадовго до продажу ця цифра скоротилася до понад 20 мільярдів доларів. Частина портфеля, що торгувалася на публічних ринках, оцінювалася на той момент у діапазоні від 10 до 16 мільярдів доларів, і саме вона була в центрі проблеми. Situational Awareness фінансувала значну частину своїх позицій за допомогою кредитного плеча. Коли акції, пов’язані з ШІ, почали падати в середині 2026 року, почали надходити вимоги щодо додаткової маржі, і фонду знадобилася швидка ліквідність.
Серед активів були біткоїн-майни Core Scientific з тікером CORZ та Iris Energy з тікером IREN — дві компанії, які переорієнтувалися на надання інфраструктури високопродуктивних обчислень для завдань ШІ. До повної продажу фонд мав приблизно $1 млрд акцій біткоїн-майнінгу в загальному портфелі акцій на $5,5 млрд. Згідно з повідомленнями, придбання Citadel включало боргову частину плечових позицій Situational Awareness, а не лише базову власність.
Чому Citadel з’явився з позначкою
Для ситуативної свідомості транзакція забезпечує виживання або, щонайменше, порядне завершення. Фонд, який стикався з одночасними вимогами щодо маржі та зниженням ЧАВ, мав обмежені варіанти: продати активи за кризовими цінами, вести переговори з кредиторами або знайти одного контрагента, готового прийняти всю позицію. Citadel став цим контрагентом.
Ашенбреннер побудував свою публічну тезу навколо ідеї, що інфраструктура ШІ є найважливішою можливістю для розподілу капіталу за покоління. Його серія есе 2024 року про терміни досягнення штучного загального інтелекту привернула значну увагу і сприяла початковому залученню коштів для фонду.
Що це означає для інвестування в інфраструктуру ШІ
Для біткоїн-майнерів це переоцінювання особливо помітне. Core Scientific та Iris Energy протягом останніх двох років переконували ринок вважати їх компаніями інфраструктури ШІ, а не криптомайнерами. Примусовий продавець такої величини, що впливає на їхні акції, створює реальний тест на те, чи тримається ця переоцінка.