Автор: Чжан Яці, Wall Street Vision
Придбання Citadel хедж-фонду Situational Awareness публічного портфеля акцій вважається ринковими учасниками ключовим кроком для зупинки цього спаду цін на акції штучного інтелекту. Ця угоди припинила дію відомого принудового продавця, надавши підтримку напівпровідниковому сектору, який перебував у вільному падінні.
Citadel, що належить Кену Гриффіну, купила близько 16 мільярдів доларів США публічного портфеля Situational Awareness у четвер зі знижкою понад 10%. Багато учасників ринку вважають, що ця угода запобігла масштабному продажу AI-позицій цим фондом і виключила подальший панічний продаж. Після оголошення угоди американські технологічні акції зазнали найбільшого одноденного зростання за останні чотири місяці, а фінансовий ринок Південної Кореї, що зосереджений на чіпах, відновився на 18% у п’ятницю.
Різкий поворот ринку не є повністю результатом "вивільнення" Situational Awareness. Інвестори та аналітики також зазначили, що сильний фінансовий звіт Microsoft, опублікований у середу, сприяв зменшенню занепокоєння щодо стійкості інвестицій технологічних гігантів у ІШ. Однак проблеми Situational Awareness надали інвесторам "зручний сценарій", щоб пояснити причину постійного тиску на акції чіпів.
Три тижні нерозкритої справи: хто спричинив друге падіння?
Situational Awareness заснований Лепольдом Ашенбреннером, і фонд зосереджує основні інвестиції на напівпровідникових та AI-інфраструктурних компаніях, які лідирували на ринку штучного інтелекту на Уолл-стріт у першій половині 2026 року. У цей період постачальники AI-інфраструктури, такі як виробники чипів, брали на себе лідерство від великих технологічних «гігантських хмарних провайдерів».
Однак цей напрямок торгівлі став надзвичайно перенасиченим. За даними опитування Bank of America за липень, 82% опитаних вважали «покупку глобальних напівпровідників» найбільш перенасиченою у світі угодою. Індекс Philadelphia Semiconductor зростав удвічі з початку року до піку в кінці червня, після чого відкоригувався майже на 20%; індекс Nasdaq, що складається з глобальних акцій напівпровідників, втратив на мінімумі тижня майже 3 трильйони доларів США ринкової капіталізації.
Ситуаційна свідомість, зосереджені позиції та фінансування за рахунок кредитного важеля зробили їх особливо вразливими під час різкої зміни ринкових настроїв у липні. Акції компаній Sandisk і CoreWeave, які були в основному портфелі фонду, впали майже на 60%, а очікування можливого примусового масового продажу, ймовірно, ще більше посилили падіння.
«Якщо великий гравець з високим плечем почне змушений закривати позиції, частина учасників ринку дізнається про це заздалегідь», — сказав співзасновник та керівник торгівлі Visdom Investment Group Майк Зігмонт, — «вони почнуть продавати першими, щоб отримати прибуток».
Головний стратег з багатоактивних інвестицій HSBC Макс Кеттнер сказав, що складна ситуація зі свідомістю контексту надала ринку «наратив», який пояснює тривале падіння моментумних акцій протягом трьох тижнів:
Ми були збентежені протягом трьох тижнів, не знаючи, хто спричинив другу фазу цього падіння. Тепер ми знайшли відповідь і можемо дивитися вперед.
Citadel вступає у дію, "відомі продавці" виходять з гри
Пряме наслідок прийняття Citadel відразу відчувся. Акції, у які раніше інвестувала Situational Awareness, першими відновили зростання — нідерландська компанія з інфраструктури штучного інтелекту Nebius відновилася більше ніж на 30% з мінімуму середи, цей фонд тримав 5,6% її акцій станом на травень; енергетична компанія Bloom Energy за той самий період зросла до 40%, оскільки Situational Awareness тримала близько 2% її акцій.
Головний інвестиційний офіцер швейцарського банку Syz Шарль-Енрі Моншо сказав: "Видалення відомого принудового продавця суттєво позитивне."
Структура цієї угоди також викликає інтерес. За словами осіб, знайомих із ситуацією, Citadel придбала зазначені акції зі знижкою понад 10%. Для Citadel це як можливість купити на відсотках, так і роль стабілізації ринку.
Невирішені занепокоєння: леверидж та оцінка штучного інтелекту
Хоча настрої на ринку значно відновилися, деякі аналітики залишаються обережними щодо тривалості відновлення.
Голова макростратегій Academy Securities Петер Тчир попереджає: «Видалення того продавця з ринку дійсно допомогло, але в цьому секторі надто багато коштів мають леверидж. Я вважаю, що протягом наступних двох тижнів ми знову побачимо тиск на продаж».
Він додав, що на ринку існують структурні проблеми:
Ми зросли більше, ніж мали, і впали глибше… Запитання щодо доцільності витрат на ШІ не зникнуть.
Тим часом занепокоєння щодо того, чи подальше зростання дохідності державних облігацій США додатково пригнітить високотехнологічні акції з високими оцінками, не було повністю вирішено. Дії Citadel, можливо, усунули найбільш прямий «сірник» цієї хвилі коливань акцій ШІ, але структурний тиск, що висить над ринком, залишається під питанням і потребує перевірки часом.