Circle продовжує угоду з Coinbase щодо USDC до 2029 року, квартальні дивіденди не плануються

Circle продовжує угоду з Coinbase щодо USDC до 2029 року та відмовляється від квартальних дивідендів Circle підтвердила під час звіту за Q2 2026 року, що її комерційна угода з Coinbase автоматично продовжилася на тих самих умовах, зберігаючи тісну інтеграцію USDC у всіх продуктах Coinbase. Початкова угода — підписана у серпні 2023 року — передбачає автоматичне продовження на три роки за умови виконання обох сторін своїх зобов’язань, що переносить угоду до 2029 року. Дивіденди поки що не передбачаються Фінансовий директор Джеремі Фокс Гін сказав інвесторам, що Circle не має планів починаючи виплачувати квартальні дивіденди. Керівництво планує зберігати капітал для фінансування розробки продуктів, інфраструктури та стратегічних можливостей, а не починати регулярні виплати акціонерам. Circle стверджує, що реінвестування в бізнес має забезпечити більший дохід для акціонерів, ніж програма дивідендів — це майбутнє твердження, яке залежить від виконання, процентних ставок, регулювання та інших ризиків. Щорічний звіт компанії також стверджує, що дивіденди не були оголошені і не очікуються у майбутньому, хоча рада директорів може переглянути політику пізніше. Як виглядає співпраця з Coinbase За умовами співпраці, Coinbase володіє малим пакетом акцій Circle, тоді як Circle залишається єдиним випускачем та адміністратором USDC. Coinbase підтримує USDC у своїй біржі, гаманцях та інших продуктах і отримує платежі, переважно пов’язані з доходом, отриманим від активів, що забезпечують стейблкоїн. Circle зберігає частку випускача, а решта доходу від резервів розподіляється залежно від того, де знаходяться баланси USDC; Coinbase також отримує частку доходу від резервів на USDC, що зберігається поза обома платформами. Масштаб та економіка - Обсяг обігу USDC на кінець кварталу становив $73,3 млрд, що на 19% більше, ніж роком раніше. - Близько 30% пропозиції USDC на кінець Q2 зберігалося на Coinbase, тоді як Circle зберігала $12,4 млрд (близько 17%) на власній платформі. - Загальний дохід Circle та дохід від резервів зросли на 7% до $701 млн, хоча нижча норма прибутку від резервів зменшила частину переваг від зростання обсягу обігу. Розподіл, партнери та великі перекази Оновлена угода не перешкоджає Circle у заключенні інших угод про розподіл — Circle повідомляє, що має близько 150 партнерів з економічними стимулами для інтеграції та розповсюдження USDC через біржі, гаманці, платформи для платежів та фінансових платформ. Circle та Coinbase також співпрацювали над проектами третіх сторін. Після того як Coinbase став депозитарем USDC для Hyperliquid, Circle перевела близько $4,4 млрд USDC на адресу, пов’язану з Coinbase через HyperEVM — те, що аналітична фірма Arkham назвала найбільшим зафіксованим переказом USDC на той момент. На кінець кварталу Circle повідомила, що близько 90% USDC Hyperliquid знаходилося на Coinbase, а близько 10% — на Circle; компанії не розкрили точний розподіл доходу від резервів, пов’язаного з цим потоком. JPMorgan попередив, що угода з Hyperliquid може створити тиск на маржу, хоча ця оцінка була зовнішньою і не погоджена Circle чи Coinbase. Витрати та розподіл капіталу Розподіл — одна з найбільших статей витрат Circle. У Q1 2026 року Circle зареєструвала $330,6 млн витрат на розподіл, пов’язаних із Coinbase, що було більше ніж $303,2 млн роком раніше, і попередила, що витрати на розподіл можуть зростати разом із зростанням доходу від резервів та додаванням нових партнерів. У іншому кварталi, згаданому керуванням, Circle повiadomila про $460,6 млн витрат на розподіл та транзакцiї проти $733,4 млн доходу вiд резервiв — це пояснює, чому інвестори стежать не лише за обсягом обiгу USDC, а й за тим, скiльки доходу вiд резервiв Circle зберiгає пiсля виплат партнерам. Регуляторнi та інфраструктурнi кроки Circle також інвестує в регульовану американську інфраструктуру. У липнi отримала фiнальне схвалення вiд Управлiння контролера валюти США для створення Circle National Trust, яке спочатку надаватиме послуги зберiгання для Circle та партнерiв і може пiзнiше пiдтримувати інституцiйне зберiгання та управлiння активами, що забезпечують USDC. Тим часом Управлiння контролера валюти США готує правила для реалiзацiї закону GENIUS, який встановить стандарти для резервiв, викупу, зберiгання, капiталу, аудиту та нагляду — це розвиваюча регуляторна система, яка ймовiрно призведе до зростання витрат на дотримання норм. Висновок для інвесторiв Продовження угоди усуває короткострокову невизначенсть щодо найважливiшого комерцiйного стосунку Circle, але інвестори будуть стежити за майбутнiми поданнями SEC на предмет додаткових розкриттiв щодо продовженого термiну, витрат на розподiл та розподiлу доходiв. Поки що Circle позицiонує себе як компанiю з орiєнтацiєю на зростання — направляючи капiтал на розподiл, регульовану інфраструктуру, платежi та новi продукти замiсть негайних виплат акцiонерам. Circle почала торгуватися на NYSE у червнi 2025 року пiсля цiни IPO у $31 за акцiю.