Сільськогосподарський банк Китаю та Промислово-комерційний банк Китаю тільки що оголосили про збір загальної суми капіталу приблизно в 260 мільярдів юанів, що становить близько 38,7 мільярда доларів США, шляхом приватних розміщень акцій класу A на Шанхайській фондовій біржі.
AgBank націлений на залучення до 160 мільярдів юанів (приблизно $24 млрд), тоді як ICBC планує зібрати до 100 мільярдів юанів (близько $15 млрд). Кожен юань отриманих коштів призначений для однієї мети: поповнення основного капіталу першого рівня — фінансової основи, яку регулятори вважають найважливішою.
Державний капітал з державним чеком
Ідентичність лідируючого інвестора говорить сама за себе. Міністерство фінансів Китаю є найбільшим запропонованим учасником, зобов’язавшись вкласти 130 мільярдів юанів у розміщення AgBank та 70 мільярдів юанів у ICBC. Це 200 мільярдів юанів лише від державного скарбниці, що становить приблизно 77% загальної суми збору.
Залишкові підписки будуть надходити від інших державно пов’язаних суб’єктів, забезпечуючи повну концентрацію капіталовкладень у колі акціонерів, що підтримують уряд.
Чому зараз і чому саме стільки
Цей раунд залучення капіталу пов’язаний із регуляторним указом, виданим у вересні 2024 року. Цей указ вимагав від шести найбільших комерційних банків Китаю поступово підсилювати свої капітальні резерви.
AgBank та ICBC не були першими, хто відреагував. Bank of China та China Construction Bank завершили подібні ін'єкції капіталу у 2025 році, сформувавши першу хвилю цього державно спрямованого зусилля щодо рекапіталізації. Поточні оголошення представляють другу хвилю.
Основний капітал рівня 1 — це найвищоякісна форма банківського капіталу, яка складається переважно з звичайного акціонерного капіталу та нерозподіленого прибутку. Це рівень захисту, який поглинає збитки до того, як постраждають вкладники або кредитори.
Більший контекст для банківського сектору Китаю
Банківська система Китаю протягом останніх років зіткнулася зі зростаючим тиском. Довготривала рецесія на ринку нерухомості негативно вплинула на якість активів у всьому секторі, тоді як чисті процентні маржі були зменшені через неодноразове зниження ставок, спрямоване на стимулювання зростання.
У такому середовищі органічне формування капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку стає складнішим. Приватні розміщення ефективно обходять це обмеження, безпосередньо ін'єкціюючи власний капітал у баланс, а не чекаючи, поки прибуток буде наростати з часом.
Структура приватного розміщення акцій A-класу також має значення. Випускаючи акції державним структурам, а не на відкритому ринку, банки уникують розведення та цінового тиску, які викликало б публічне розміщення. Існуючі акціонери не стикаються з раптовим збільшенням пропозиції, а держава зберігає свою контрольну частку без перебоїв.
Однією з речей, за якою варто стежити, є те, чи оголосять решта два банки з «Великої шістки» Китаю — Bank of Communications та Postal Savings Bank of China — подібні розміщення у найближчі місяці. Директива 2024 року охоплювала всі шість установ, і якщо перші чотири вже діють, то дві останні, швидше за все, не залишаться далеко позаду.