CFTC попереджає прогнозні ринки щодо самопідтвердження за шаблоном

Комісія з ф’ючерсної торгівлі товарами США (CFTC) видала ще одне попередження операторам прогнозних ринків, закликавши їх дотримуватися її правил під час сертифікації контрактів на події, які охоплюють широкий спектр можливих результатів. Регулятор зазначив, що деякі платформи подають «самоатестовані» списки, не надаючи конкретних умов та аналізу відповідності, необхідних для кожної перестановки контракту.

У консультації, опублікованій 24 липня як частина п’ятничного повідомлення, CFTC підтвердила, що — незважаючи на триваючі політичні обговорення та пропоновані зміни правил — оператори все ще можуть самостійно сертифікувати певні контракти на події як відповідні Закону про товарні біржі (CEA) та регуляціям CFTC, якщо вони роблять це в межах передбаченого законодавством механізму самосертифікації.

• CFTC попередила, що загальні самопідтвердження за шаблоном для контрактів на події не прийнятні для лістингу в межах її юрисдикції.
• Оператори повинні подати умови для кожної запропонованої перестановки разом зі стислими поясненнями, пов’язаними з продуктом та відповідними вимогами щодо товару та відповідності.
• Рекомендація підкреслює погляд регулятора на те, що узагальнені подання є постійною проблемою, з подібним попередженням, виданим раніше цього року.
• Останній крок відбувається незадовго до терміну подання публічних коментарів, пов’язаного з пропонованими поправками CFTC щодо визначень інтересу громадськості для певних контрактів на події.

Згідно з оголошенням CFTC від 24 липня, агентство зафіксувало кілька випадків, коли платформи самостійно сертифікують контракти на події, не надаючи повних відомостей, які, за словами CFTC, необхідні. Зокрема, регулятор критикував подання, які не містять умов кожного запропонованого варіанту, а також стислого пояснення та аналізу, що роз’яснює, як умови продукту пов’язані з вимогами до відповідності.

Рекомендація представляє це як проблему виконання вимог, а не як загальний заборону на продукти прогнозних ринків. CFTC підкреслила, що оператори можуть сертифікувати певні контракти подій без попереднього схвалення комісії, але повинні робити це належним чином у рамках механізму самосертифікації, встановленого законом і регуляторними актами CFTC.

За словами регулятора, не слід подавати широкі, шаблонні сертифікації. Основна стурбованість CFTC полягає в тому, що узагальнені документи ускладнюють оцінку відповідності кожного окремого лістингу контракту CEA та застосовним вимогам CFTC — зокрема, коли контракт охоплює широкий спектр подій і варіантів.

Консультація від 24 липня — це не перший раз, коли CFTC звернула увагу на цю проблему цього року. Агентство посилається на подібне попередження від 12 березня, знову спрямоване на надто загальні подання. Видавши ці рекомендації вдруге, CFTC ефективно підкреслює, що очікує виправлення та вважає продовження подань за шаблоном повторним порушенням вимог.

Для операторів це важливо, оскільки самопідтвердження часто розглядається як швидший шлях до лістингу продуктів порівняно з отриманням позитивного дозволу. Якщо CFTC і надалі виявлятиме, що подання не містять необхідних деталей, платформи можуть зіткнутися з підвищеним регуляторним наглядом, що може призвести до затримок, запитів на додаткову інформацію або більш прямих наслідків з боку контролю — зокрема для контрактів, побудованих навколо широких категорій подій.

Рекомендація надходить трохи до терміну 27 липня, встановленого CFTC для подання коментарів щодо пропонованих змін до правил, що стосуються того, як агентство визначає інтереси громадськості щодо певних контрактів на події.

Запропоновані поправки мають на меті прояснити, як CFTC визначає, чи є конкретні контракти на події протилежними інтересам громадськості згідно з CEA. CFTC описала підхід як трикрокову аналітичну рамку, призначену для оцінки контрактів на основі їхньої участи у певних перелічених діях — таких як тероризм, вбивство або азартні ігри — щоб для торгівлі були виставлені лише відповідні контракти.

Близькість між попередженням про самопідтвердження та періодом коментарів, ймовірно, не випадкова. Для бізнесів прогнозних ринків наступний регуляторний етап може змінити те, як контракти оцінюються щодо ризиків для суспільного інтересу, навіть якщо самопідтвердження залишиться доступним у деяких випадках. Тому операторам потрібно зіставити дві паралельні вимоги: зараз подавати достатньо детальні самопідтвердження, водночас підготуватися до можливих змін у стандартах оцінки суспільного інтересу CFTC у майбутньому.

Практичний зміст повідомлення CFTC простий: коли угодний контракт може мати багато форм — або коли він розроблений для охоплення численних варіантів — операторам потрібні документи, що відповідають цій складності. Критика CFTC була спрямована на сертифікації, які не надають для кожного запропонованого варіанту умов та положень та стислого пояснення відповідності, адаптованого до умов продукту, базового товару та застосовних вимог до відповідності.

Це означає, що підхід з використанням шаблонів, який може бути поширеним при масштабуванні розробки продукту — коли змінюються лише кілька параметрів у різних лістингах,— може бути вважаний CFTC недостатнім, якщо сертифікація має підтверджувати відповідність для кожної унікальної конфігурації.

Для учасників ринку, таких як трейдери та провайдери ліквідності, питання якості подання документів може не змінювати безпосередньо спосіб торгівлі контрактами щодня, але впливає на стабільність лістингу та регуляторний ризик. Якщо сертифікації контрактів будуть оспарюватися, доступність продуктів може бути порушена, і учасники можуть зіткнутися з раптовими змінами у доступі до торгівлі або доступності контрактів.

Юристи також звернули увагу на те, як очікувані поправки можуть змінити регуляторний ландшафт. Раніші матеріали зазначали, що юридична фірма Ropes & Gray сказала, що запропоновані зміни CFTC можуть «переписати правила» для контрактів на прогнозування, що відображає, наскільки значним може бути рамки визначення публічного інтересу, якщо їх буде прийнято.

З урахуванням коментарів до запропонованої рамки визначення публічного інтересу до 27 липня, оператори ринків прогнозів повинні очікувати подальших розвитків, які можуть уточнити, які контракти CFTC вважатиме прийнятними для лістингу, і як має бути задокументовано самопідтвердження. Головне питання впереді — чи оновлять оператори практики підтвердження, щоб уникнути підходу за шаблоном, і як CFTC перетворить свою трикрокову рамку на виконувані рекомендації, якщо запропоновані поправки будуть прийняті.

Ця стаття була спочатку опублікована як CFTC знову попереджає, оскільки прогнозні ринки використовують стандартизовану самоперевірку на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.