CFTC опублікує рекомендації щодо американських криптовалютних перпетуальних ф'ючерсів

Публічні сигнали від голови Майка Зеліга вказують, що регулятор деривативів США готується опублікувати рекомендації щодо криптовалютних перпетуальних ф'ючерсів протягом кількох тижнів — крок, який може повернути ці контракти на територію США після років переважно оффшорної торгівлі, як повідомляє Blockonomi. Найближчий фокус спрямований на рекомендації щодо структури та відповідності, а не на остаточне правило, що свідчить про поетапний підхід, за яким біржі та клірингові організації адаптують свої операції відповідно до очікувань нагляду.

Зауваження Селіга стосувалися впровадження «справжніх перпетуальних» контрактів за умов захисту та на централізованих та децентралізованих платформах, за даними KuCoin News. Хоча деталі ще очікуються, напрямок передбачає умови, засновані на ризику, які вирівнюють перпетуальні ф'ючерси з існуючими стандартами цілісності ринку США, водночас враховуючи торгівлю 24/7 та криптовалютну специфіку ринкової структури.

Ранні дані вказують на операційні вимоги, що відповідають основним стандартам США щодо деривативів: реєстрація торгівельних майданчиків, клиринг через організації з клирингу деривативів, потужний моніторинг ринку, управління маржею та колатералом, розкриття інформації, адаптованої до механізмів фінансування безстрокових контрактів, та безперервний нагляд, що відповідає пріоритетам, визначеним у юридичному аналізі опублікованому JDSupra. Очікується, що підхід агентства зробить акцент на прозорості щодо ставок фінансування, механізмів ліквідації та управління даними оракулів та індексів, використовуваних для розрахунку безстрокових контрактів.

Одним із ключових шляхів, що обговорюються, є використання повноважень щодо винятків, іноді називаних «інноваційними винятками», щоб дозволити перпетуальні ф'ючерси без очікування прийняття нових законів, згідно з Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP. Паралельно промислові коментарі підкреслюють необхідність налаштування обов’язків залежно від ризиків продукту, а не відтворення найбільш обтяжливих правил з традиційних ринків сировини; як висловився один із представників галузі, мета полягає у «мінімально ефективному регулюванні», зазначив Futures Industry Association.

Звільнення від вимог може бути поєднане з поступовим доступом до ринку. Початкові лістинги можуть пріоритезувати професійних або кваліфікованих учасників, поки агентство оцінює, чи варто надавати доступ роздрібним інвесторам з додатковими захисними механізмами, такими як більш строгі обмеження кредитного плеча, стандартизоване розкриття ризиків та покращені перевірки придатності. Будь-який шлях для роздрібних інвесторів, якщо він розглядається, ймовірно, залежатиме від контролю на рівні платформи та чіткого розкриття інформації щодо платежів за фінансування, порогів ліквідації та цінових розривів 24/7.

Офшоринг також очікується, що перетворить кредитне плече та контроль ризиків порівняно з офшорними нормами. Майданчики під наглядом США зможуть впровадити перевірки ризиків до угоди, мінімальні рівні маржі, що відповідають спостережуваній волатильності, обмежувачі цін або паузи під час екстремальних рухів, а також порядкові протоколи ліквідації з координованими робочими процесами між біржами, клиринговими палатами, ф'ючерсними комісійними мерчантами та кастодіями. Готовність до круглосуточного моніторингу та реагування на інциденти залишається ключовим операційним питанням, як зазначено Sidley у своїх оновленнях політики.

На момент написання цього тексту дані показують bitcoin (BTC) близько $68 607 з 14-денним RSI 47,53, волатильністю близько 5,12% (висока), 12 зеленими днями з останніх 30 (40%) та середніми значеннями приблизно $77 542 (50-денний) та $97 055 (200-денний). Ці контекстні метрики є описовими і не передбачають напрямку; вони підкреслюють, що будь-який запуск перпетуальних контрактів, регульованих у США, ймовірно, буде супроводжуватися стандартами маржі та розкриття інформації, що враховують ринкові умови.