Спекулянти все більше хвилюються через акції і все більше оптимістично ставляться до нафти. Саме це випливає з останнього звіту CFTC про зобов’язання трейдерів, опублікованого 4 вересня, який охоплює позиції ф'ючерсів до 1 вересня.
Некомерційні трейдери, категорія, яка в основному охоплює хедж-фонди та інших великих спекулянтів, збільшили свої короткі позиції у ф'ючерсах на S&P 500, водночас збільшуючи довгі ставки на сировинну нафту WTI. Вони також активно збільшили короткі позиції у ф'ючерсах на казначейські цінні папери та метали.
Числа за позицією змінюються
Попередній звіт за тиждень, від 25 серпня, уже показував, що спекулянти утримують чисту коротку позицію у 67 994 контрактах E-mini S&P 500. Дані від 1 вересня свідчать про те, що медв’ячий настрій ще більше поглибився.
З енергетичного боку, спекулянти утримували чисту довгу позицію у 123 449 контрактах на сирюю нафту WTI станом на 25 серпня. Останній звіт показує, що ця цифра зросла, оскільки трейдери збільшили ці булеві ставки. Практично, кожен контракт E-mini S&P 500 представляє $50, помножені на значення індексу, а кожен контракт WTI охоплює 1 000 барелів нафти.
Скарбниці та метали також під тиском
Медвежі настрої не обмежувалися акціями. Спекулянти також збільшили свої короткі позиції як у ф'ючерсах на казначейські цінні папери, так і на метали під час звітного періоду.
Продаж у короткій позиції казначейських облігацій — це ставка на те, що ціни на облігації впадуть, що відбувається, коли дохідність зростає. Така позиція відповідає очікуванням, що відсоткові ставки залишаться на високому рівні або інфляція ще не повністю підкорена.
Що саме вимірює звіт COT
CFTC публікує свій звіт про зобов’язання трейдерів кожен п’ятницю, охоплюючи позиції станом на попередній вівторок. Він розподіляє утримання ф’ючерсів і опціонів на три категорії: комерційні трейдери (компанії, які хеджують свої реальні бізнес-експозиції), некомерційні трейдери (спекулянти) та незвітні позиції (менші трейдери, які не досягають порогів звітності).
Тим не менш, звіт COT за дизайном є відставаючим індикатором. Дані вже кілька днів застарілі на момент публікації, а ринки можуть значно змінитися за цей період.
Що це позиціонування означає для ринків
Зростання чистої короткої позиції у ф'ючерсах S&P 500 варто враховувати з дещо неочікуваної причини. Екстремальна спекулятивна коротка позиція може фактично підготувати ґрунт для різких стрибків вгору. Якщо ринок рухається вище проти цих позицій, закриття коротких позицій — коли трейдери купують контракти, щоб закрити втратні ставки, — може прискорити рух вгору.
Щодо сирої нафти, зростання чистої довгої позиції свідчить про те, що спекулянти вважають попит стійким, незважаючи на загальну економічну невизначеність. Ціни WTI чутливі до рішень OPEC+ щодо виробництва та даних про глобальні запаси, і спекулянти, схоже, ставлять на те, що баланс зміщується на користь більш стриманої пропозиції.