Регулятор деривативів попросив федеральний суд відхилити виклик групи CME щодо криптовалютного перпетуального ф'ючерса Kalshi.
Комісія з ф’ючерсної торгівлі товарами запитала федеральний суд відмовити в позові, поданому CME Group щодо продукту перпетуальних ф’ючерсів на bitcoin від Kalshi. Подання, про яке повідомлялося кількома виданнями 3 вересня, позначає останній етап суперечки щодо класифікації та регулювання криптовалютних деривативів.
CME Group, оператор однієї з найбільших регульованих бірж ф'ючерсів у світі, подав позов через дії Kalshi щодо входу на ринок криптовалютних перпетуальних ф'ючерсів. Перпетуальні ф'ючерси — це контракти без фіксованої терміну дії, структура, поширена на закордонних криптовалютних біржах, але нова для регульованих ринків США. У своєму позові CME запитувала, чи відповідає пропозиція Kalshi існуючим правилам, що регулюють деривативи.
Kalshi, платформа, спочатку створена навколо прогнозних ринків на основі подій, за останні періоди розширилася на деривативи, пов’язані з криптовалютами. Це розширення привернуло увагу встановлених бірж, таких як CME, які діють за іншою регуляторною траєкторією і довгий час домінували на регульованій фʼючерсній торгівлі в Сполучених Штатах.
Рух CFTC просить суд припинити справу, а не дозволити їй перейти до подальших судових розбирательств. Як основний федеральний регулятор, що наглядає за ринками деривативів, позиція CFTC має вагу при визначенні того, як розгортається суперечка. Її участь свідчить про те, що агентство вважає цю справу тією, яку хоче вирішити за допомогою свого власного процесу нагляду, а не через довготривалі судові спори між операторами ринку.
Основна розбіжність відображає більш широку напругу на ринках деривативів у США. Нові платформи вводять крипто-навійні структури контрактів, включаючи перпетуальні ф'ючерси, які спочатку не розроблялися з урахуванням традиційних правил бірж. Існуючі біржі стверджують, що однакові стандарти повинні застосовуватися на всіх регульованих платформах. Нові учасники вважають, що інновації не повинні блокуватися конкурентами, які використовують позови як інструмент конкуренції.
Жоден із засобів масової інформації, що повідомляли про подання CFTC, не вказував дату чи результат рішення. Ця заявка є процедурним кроком, а не остаточним вирішенням. Суди зазвичай вимагають додаткових письмових пояснень, перш ніж вирішити, чи відхилити справу повністю, що означає, що суперечка може тривати певний час, навіть якщо запит CFTC в кінцевому підсумку буде задоволено.
Справа також виникає на тлі того, що регулятори та учасники ринку продовжують обговорювати, як ширше регулювати криптовалютні деривативи. Bitcoin ф'ючерси та пов’язані продукти за останні кілька років перетворилися з нишевої пропозиції на основну частину деривативного торгівлі в США. Суперечки, подібні до цієї, допомагають визначити межі цього зростання.
Вплив на ринок
Відмова, якщо її буде надано, усуне юридичну перешкоду, з якою стикається продукт Kalshi з криптовалютними перпетуальними ф'ючерсами, і може надихнути інші платформи на розробку подібних пропозицій. Це також підтвердить, що CFTC вважає такі продукти частиною своєї існуючої системи нагляду, а не потребує нових меж, встановлених через судові позови, запущені конкуруючими біржами.
Для CME Group та інших встановлених бірж ф'ючерсів результат може вплинути на те, як вони реагуватимуть на конкурентний тиск з боку нових учасників, які пропонують контракти, нативні для криптовалют. Рішення в будь-якому напрямку може вплинути на те, як у майбутньому будуть вирішуватися спори щодо структури ринку деривативів, особливо з урахуванням того, що все більше платформ експериментують з перпетуальними контрактами, заснованими на форматах, популярних у закордонній криптовалютній торгівлі.
Запит CFTC про припинення справи залишає основне питання щодо того, як слід регулювати криптовалютні перпетуальні ф'ючерси, нерозв’язаним, доки суд не прийме подальших заходів.
Часто задавані запитання
Про що позов CME?
CME Group подала позов щодо продукту Kalshi — біткойн-перпетуальних ф'ючерсів, що викликає питання щодо його відповідності існуючим правилам ринку деривативів.
Чому CFTC просить про відмову?
CFTC, як основний регулятор ринків деривативів, подав ходатайство про припинення справи, а не дозволити продовження спору через судовий процес.
Що таке перпетуальні ф'ючерси?
Перпетуальні ф'ючерси — це деривативні контракти без фіксованого терміну дії, формат, який широко використовується на закордонних криптовалютних біржах, але менш поширений на регульованих американських платформах.
Що відбудеться далі у справі?
Суд ще має винести рішення щодо заяви CFTC. Жоден з засобів масової інформації, що повідомляли про подання, не вказав термін прийняття рішення.