Ринки капіталів повторюють той самий сценарій у 4 великих конфліктах протягом 36 років

Війна показує світу руїни, а капітал цікавиться лише цінами.

Коли в Близькому Сході знову розгорілася війна, колеги з Дубая повідомили про вибухи та повітряні тривоги: ракети розрізають небо, а людство чекає на невідому долю.

А на іншій невидимій часовій лінії глобальні фінансові ринки вже почали перераховувати: до якого рівня має зростати ціна на нафту? Чи продовжить золото рости? Коли акційний ринок досягне дна і почне відновлюватися?

Капітал не співчуває і не розлючується. Він просто спокійно робить одну річ — цінує невизначеність. Для більшості людей він непомітний, незрозумілий, його логіка холодна, а ритм безжальний.

Але в епоху нестабільності зрозуміння логіки капіталу та ціноутворення ризиків, можливо, є останньою перешкодою між звичайними людьми та історичним потоком. Переглядаючи історію геополітичних конфліктів та фінансів, ви помітите майже незмінне правило: перед війною ринки капіталу завжди повторюють один і той самий сценарій, і за останні 36 років цей сценарій був повністю виконаний чотири рази.

Капітал найбільше боїться не конфліктів, а «очікування»

Від Першої війни в Перській затоці 1991 року, через війну в Іраку 2003 року, до російсько-українського конфлікту 2022 року — сценарій завжди однаковий. Ці три геополітичні кризи, що мали глобальний вплив, продемонстрували закономірності ціноутворення на фінансових ринках у періоди «формування — вибуху — прояснення».

Фінансові ринки за своєю суттю є машиною дисконтування очікувань. Коли конфлікт перебуває у стадії зародження, страх перед невідомими перебоями постачання штовхає сировину та золото до небес, а світові акційні ринки різко падають. Однак на Волл-стріт існує кроваве золоте правило: «Купуйте на звуки гармат».

Як тільки залунає перший постріл (або ситуація проясниться), найбільша невизначеність відразу зникає. Активи-убіжиська часто швидко досягають піку і починають падати, тоді як ринки акцій здійснюють глибоку V-подібну віднову на дні відчаю. Війна може продовжуватися, але паніка капіталу вже закінчилася.

Глибокий аналіз змін на ринках капіталу під час цих трьох історичних подій:

Ця війна є класичним прикладом для дослідження геополітичних впливів у сучасній фінансовій історії, ідеально ілюструючи принцип «купівля очікувань, продаж факту».

· Період накопичення кризи ( серпень 1990 року – січень 1991 року): паніка та убезпечення

Ціни на нафту стрімко зросли: після вторгнення Іраку до Кувейту ринок пережив глибокий панічний настрій через загрозу переривання постачання нафти з Близького Сходу. За короткий період у два місяці міжнародні ціни на нафту стрімко зросли з приблизно 20 доларів за барель до понад 40 доларів, що становить зростання більше ніж на 100%.

Ринок акцій різко впав: під впливом стрімкого зростання цін на нафту та загрози війни, індекс S&P 500 у США впав майже на 20% з липня по жовтень 1990 року.

· Випадок підтвердився (17 січня 1991 року): протилежна інтуїції ринкова зміна

У перший день офіційного початку операції «Пустельна буря», керованої військами США, ринок відзначив надзвичайно протилежний інтуїції рух: через переважаючий характер розвитку військових дій «невизначеність» миттєво зникла.

Ціни на нафту різко впали: у день початку війни ціни на нафту зазнали однієї з найбільших добових падінь в історії (падіння понад 30%).

Ринок акцій у захваті: індекс S&P 500 стрімко зростав протягом дня, а потім здійснив різкий V-подібний поворот, за шість місяців не тільки відновив усі втрати, а й досяг рекордного рівня.

Війна в Іраку 2003 року на тлі залишків кризи інтернет-бульбашки та тривоги, пов’язаної з подіями 9/11, викликала на ринку реакцію, що виражала почуття полегшення — «краще коротке страждання, ніж довге».

· Період накопичення кризи (кінець 2002 року — березень 2003 року): повільне різання м’яса

На тлі тривалих місяців дипломатичних переговорів і підготовки до війни ринки капіталу ведуть себе, як птахи, що злякалися. Індекс S&P 500 постійно падає, а глобальний капітал через страх перед ризиком масово перетікає до золота та державних облігацій США.

Ціни на нафту повільно зросли з 25 доларів до майже 40 доларів через очікування війни та страйки у Венесуелі.

· Чобіт впав (20 березня 2003 року): вичерпання негативних чинників — це добре

Дуже драматично, але абсолютне дно американських акцій виникло за тиждень до початку війни (приблизно 11 березня 2003 року).

Коли ракети справді полетіли на Багдад, ринок сприйняв це як «відцідження негативних чинників». Після цього ринки акцій швидко зросли, розпочавши довгу медв’ячу фазу тривалістю чотири роки. Безпечні активи, такі як золото, швидко охололи після успішного просування військових дій.

На відміну від двох попередніх середньосхідних війн (де США швидко здобули оглушливу перемогу і не завдали тривалої суттєвої шкоди глобальним ланцюгам постачання), конфлікт між Росією та Україною мав більш глибокий, важкий вплив на фінансові ринки і змінив фундаментальну логіку макроекономіки.

· Вибух кризи (лютий 2022 року): епічна буря на ринку сировини

Росія — світовий гігант у сфері енергетики та промислових металів, Україна — «європейський хлібний кошик». Після початку конфлікту ціна на сорт Brent сирової нафти тимчасово перевищила 130 доларів за барель; ціни на європейський природний газ зросли в кілька разів; ціни на пшеницю, нікель та інші сировинні товари досягли історичного максимуму.

· Постійний вплив: подвійний удар інфляційного відновлення та грошово-кредитного стиснення

Ринки акцій і облігацій одночасно падають: найбільш смертельним впливом конфлікту між Росією та Україною на ринки є те, що він повністю зруйнував хрупкі глобальні ланцюги постачання, що виникли після пандемії, і безпосередньо спричинив найсерйознішу інфляцію в Європі та США за останні 40 років.

Щоб протистояти цій «імпортній інфляції», викликаній геополітичною війною, ФРС була змушена розпочати найбільш агресивний цикл підвищення ставок в історії. Це призвело до рідкісного у 2022 році «подвійного впадіння» на ринках акцій і облігацій (акції та облігації падали одночасно), а індекс NASDAQ втратив більше 30%.

Смертельна ілюзія: ніколи не намагайтеся заробляти на війні

Давайте повернемося до реальності.

Зростання напруженості на Близькому Сході знову вкинуло світові фінансові ринки у період «тесту на міцність», наповнений невизначеністю.

З точки зору макроекономічного ланцюга передачі, конфлікт на Близькому Сході становить найбільшу загрозу для ринків капіталу через «переривання фізичних ланцюгів постачання → стрімке зростання цін на енергоносії → відновлення інфляції у світі → змушена тримання жорсткої політики центральними банками → різке падіння ризикованих активів».

1. Міжнародна нафта: абсолютний центр бурі

Ланцюгова реакція: Близький Схід контролює ключові магістралі світового нафтового забезпечення (зокрема, ключові судноплавні шляхи, такі як Ормузька протока). Якщо існує ризик розширення конфлікту або його впливу на основні нафтові країни, ринок миттєво враховує «геополітичну премію за ризик». Це призводить до стрімкого, імпульсного зростання цін на нафту Brent і WTI у короткостроковій перспективі.

Глибокий вплив: нафта — мати всіх галузей. Різке зростання цін на нафту не лише підвищує витрати авіації, логістики та хімічної промисловості, але й безпосередньо загрожує глобальному індексу споживчих цін (CPI), який щойно стабілізувався, через «імпортну інфляцію».

2. Дорогоцінні метали (золото/срібло): традиційний остаточний притулок

Ланцюгова реакція: у разі війни, геополітичної нестабільності та потенційної гіперінфляції капітал інстинктивно перетікає до золота. Ціна на золото зазвичай стрибає вгору до початку та на початкових етапах конфлікту, досягаючи етапних або навіть історичних максимумів. Срібло, яке має промислову складову, демонструє більшу волатильність порівняно зі золотом.

Глибокий вплив: Варто звернути увагу, що стрімкий ріст ціни на золото часто має емоційну природу. Як тільки ситуація стає яснішою (навіть якщо конфлікт продовжується), попит на убезпечення зменшується, і ціна на золото легко може різко впасти, знову повернувшись до ціноутворення, що визначається реальною процентною ставкою долара.

3. Ринок акцій США: привид інфляції та «знищення оцінки»

Ланцюгова реакція: війна загалом негативно впливає на ринок акцій США. Індекс паніки (VIX) швидко стрімко зросте, кошти вийдуть з акцій з високою оцінкою, зокрема з секторів штучного інтелекту та напівпровідників, і перетечуть до оборонних, традиційних енергетичних та комунальних секторів.

Глибокий вплив: найбільше, чого бояться американські ринки, — це не східносередземноморські вогнепальні постріли, а інфляційне відновлення, спричинене цими пострілами. Якщо зростання цін на нафту призведе до тривало високого рівня CPI в США, ФРС буде змушена відкласти зниження ставок або навіть знову підняти їх. Таке стиснення макроекономічної ліквідності призведе до серйозного зниження оцінки технологічних акцій, таких якNASDAQ.

4. Крипторинок (Crypto): відкачка ліквідності з високоризикованих активів

Ланцюгова реакція: Хоча біткойн завжди мав розповідь про «цифрове золото», на практиці під час попередніх справжніх геополітичних криз (наприклад, на початку російсько-українського конфлікту або під час ескалації ситуації на Близькому Сході) ринок криптовалют веде себе як «надзвичайно еластичний індекс NASDAQ».

Глибокі наслідки: У відповідь на військову паніку інституції Волл-стріт пріоритетно продаватимуть найбільш ліквідні та найбільш ризиковані активи, щоб отримати готівку — криптовалютний ринок часто стає першим, хто страждає, і відбувається падіння. Разом з тим, альткоїни зазнають дефіциту ліквідності. Але коли конфлікт призводить до руйнування національних валют у локальних регіонах або перешкоджає роботі традиційної банківської системи, «антицензурність і безкордонний переказ» криптоактивів починають привертати увагу капіталу, що шукає захисту.

Порівнюючи три історичні геополітичні конфлікти, ми можемо виділити ключові закономірності для звичайних людей щодо реагування на геополітичні кризи:

1. «Невизначеність» — найбільший вбивця: найгірші падіння ринку акцій майже завжди відбуваються під час підготовки та гри перед початком війни. Як тільки війна справді розпочинається (особливо коли ситуація стає передбачуваною), ринок акцій часто досягає дна і починає відновлюватися. Це підтверджує відому фразу з Волл-стріт: «Купуйте, коли гуляють гармати».

2. «Ловушка прийняття товарів» на ринку сировини: перед початком та на початку війни нафта та золото часто піднімаються до неймовірно високих цін через панічні настрої. Але якщо військові дії не призводять до тривалого фізичного переривання поставок (наприклад, як у випадку війн у Перській затоці та Іраку), ціни швидко падають майже наполовину після початку війни. Сліпий погін за високими цінами на сировину легко може перетворити вас на того, хто прийме товари від інституцій.

3. Розрізняйте «емоційний шок» та «фундаментальне порушення»: якщо війна — це лише емоційний шок (наприклад, локальний конфлікт з нерівними силами), ринок акцій швидко відновиться. Але якщо війна призводить до тривалого розриву ключових ланок ланцюга постачання (наприклад, енергетичний та продовольчий кризи, спричинені російсько-українською війною), вона змінить глобальну базу ціноутворення через «інфляцію та підвищення процентних ставок», і в такому випадку період ринкових болів буде дуже довгим.

Історія не повторюється буквально, але завжди римується однаково. Спостерігаючи за поточними рухами капіталу, нам потрібно зберігати спокій і трезво оцінити: чи є поточний конфлікт тимчасовою панікою, чи справді перетворить глобальний інфляційний та процентний цикли на чорного лебедя?

Геополітичні гри не підкоряються жодним закономірностям — одна нічна заява про припинення вогню може знищити високолівереджні позиції на рості. У кризі першим принципом завжди є збереження капіталу.

Захисна позиція в епоху нестабільності: як звичайним людям робити хід?

На тлі війни та інфляції основна мета звичайних інвесторів повинна зміститися з «достиження високої прибутковості» на «збереження капіталу, захист від інфляції та хеджування хвостових ризиків». Рекомендується переглянути активи за допомогою наступної «оборонно-контратакуючої» тактики:

Стратегія 1: Піднятися на високу грошову оборону (20%-30%)

Метод: Збільшення готівки та готівкових еквівалентів (наприклад, високодоходних доларових депозитів, короткострокових державних облігацій, грошових фондів).

· Логіка: у кризові моменти ліквідність — це життєво важлива лінія. Наявність достатньої кількості готівки не лише забезпечує якість життя вашої сім’ї під час стрімкого зростання цін, але й дає вам можливість мати «патрони» для покупки якісних активів після падіння.

Стратегія 2: Купівля «страхівки» від інфляції (10%-15%)

· Метод: відповідно розподіліть золоті ЕТФ, фізичне золото або невелику кількість енергетичних широких ЕТФ.

· Логіка: Мета цих коштів — не отримати великий прибуток, а застрахуватися. Якщо війна призведе до переривання постачання нафти та стрімкого зростання цін, збільшення витрат на життя можна компенсувати зростанням цін на золото та енергетичний сектор. Пам’ятайте: не купуйте всі кошти на піку, коли головні новини повністю зайняті цією темою.

Стратегія 3: Стисніть лінії оборони, тримайтеся за основні права (30%-40%)

Метод: продавайте акції з високою заборгованістю та без прибутку, зосередьте кошти на широких індексних ETF (наприклад, S&P 500) або на великих компаніях із міцним грошовим потоком.

· Логіка: У час війни окремі акції піддаються величезному ризику чорного лебедя (наприклад, раптова зупинка ланцюжка постачання, що призводить до банкрутства). Інвестування в широкі індекси дозволяє використовувати національний потенціал і системну стійкість економіки для хеджування вразливості окремих компаній. Якщо ви постійно інвестуєте та ігноруєте тимчасові негативні коливання, кризи часто створюють довгострокові «золоті ями».

Стратегія 4: «Деризифікація» криптоактивів (для користувачів Web3)

· Підхід: Відповідно зменште позиції у високоволатильних альткоїнах та мем-коїнах; зберігайте кошти у біткойні (BTC) як довгострокову основу або обміняйте їх на доларові стейблкоїни (USDC/USDT) та розмістіть на провідних регульованих платформах для отримання дохідності за поточним рахунком. Коли геополітичні ризики вважатимуться підконтрольними, а ринкова ліквідність повернеться, ви можете виділити 10–30% коштів на інвестиції у мем-коїни, щоб скористатися можливостями альфи.

· Логіка: Ліквідність, що виникає через війну, сильніше впливає на криптовалюти з малим капіталізаційним обсягом. Стабільні монети під час кризи одночасно є захистом від ризиків і надають більш гнучкі ліквідні резерви порівняно з традиційними банками.

Недоторканна червона лінія

1. Заборонено використовувати плече: геополітична обстановка змінюється швидко, і одна заява про припинення вогню може призвести до падіння цін на нафту на 10%. При торгівлі з плечем ви можете не дочекатися довгострокової перемоги і втратити всі кошти через короткострокову волатильність.

2. Відмовтеся від гри «вигоди від війни»: інформаційна асиметрія на фінансових ринках надзвичайно жорстока. Коли ви вирішуєте купувати певний актив через ескалацію конфлікту, квантові інституції з Уолл-стріт, як правило, вже готуються до фіксації прибутку та продажу.

Перед макроекономічними потрясіннями найпотужнішим засобом звичайної людини є не точне передбачення, а розум, терпіння та здоровий баланс.

Війна зрештою припиниться, і на руїнах завжди відновлюватиметься порядок.

У вершині екстремального панічного настрою найпротилюднішою дією є збереження розуму, а найбільш небезпечним кроком — панічна розпродаж. Пам’ятайте найстарішу приказку світу інвестицій: ніколи не грайте на кінець світу — бо навіть якщо ви виграєте, вам ніхто не заплатить.

А наша найбільша бажання — це згладження конфлікту, відновлення родин, змушених розлучитися, і світовий мир.