Президент Трамп 9 вересня зробив зауваження щодо корпоративного сектору Канади, опублікувавши у Truth Social, що хоче вилучити продукцію канадського походження з багатоукладних графіків Федеральної служби урядових закупівель. Ці графіки є основою державних закупівель, забезпечуючи понад 50 мільярдів доларів щорічних урядових витрат. Канадські акції з експозицією до уряду США негайно зробили те, що роблять акції, коли хтось загрожує перервати основний джерело доходу: вони впали.
Акції CGI Inc., WSP Global, AtkinsRealis, Stantec та Aecon Group усі впали більше ніж на 2% у ранній торгівлі. Bombardier поступив гірше — її акції впали на 7–8% до приблизно C$293,49 після того, як з’явилися окремі загрози щодо блокування продажів її літаків на ринку США.
Що насправді наказав Трамп
Директива спеціально спрямована на видалення «продуктів канадського походження» з системи закупівель GSA. Трамп представив цей крок як відповідь на те, що, за його словами, канадські уряди не забезпечують взаємного доступу для американських компаній у своїх процесах закупівель.
Терміни вибрані навмисно. Канада ввела контрарештінні тарифи на товари з США на суму близько 20 млрд доларів США приблизно 8 вересня, за день до оголошення Трампа. США також готують заборони на імпорт певних канадських продуктів, включаючи алкоголь і молочні продукти, які вступлять у силу 29 вересня.
Хто найбільше постраждає
Серед компаній, які зазнали ударів, CGI виділяється як особливо вразлива. Аналітик Даг Тейлор оцінює, що дохід від уряду США становить 15–20% загального доходу CGI.
Ситуація Bombardier трохи інша. Зниження авіаційного виробника було спричинене загальною загрозою заборонити його продажі літаків у США, а не лише директивою GSA. 8%-не падіння за один день для компанії, акції якої торгуються близько 300 канадських доларів за акцію, відображає справжню тривогу інвесторів щодо можливості втрати доступу до найбільшого на світі ринку бізнес-авіації.
Проблема неоднозначності
Однією з більш тривожних сторін директиви є те, наскільки нечітко визначено «продукти канадського походження». Аналітики звернули увагу на цю неоднозначність як на головне джерело невизначеності. Чи вважається продуктом канадського походження програмна платформа, розроблена в Монреалі, але розміщена на серверах у США? А що з інжиніринговою фірмою, штаб-квартира якої знаходиться в Торонто, але персонал складається з американських інженерів, які працюють з офісу у Вірджинії?
Найбільш вразливими секторами здаються IT-послуги, інженерія та будівництво — усі галузі, де канадські компанії створили значні бізнес-підприємства у США. Ключовим показником для спостереження є те, чи перетвориться директива на реальні зміни у закупівлях чи залишиться інструментом переговорів у торговельному спорі, який жодна зі сторін, схоже, не зацікавлена розв’язувати тихо.