Коли запаси біткойнів вашої компанії варть більше, ніж сама компанія, щось пішло не так. Canaan Inc., виробник майнінг-обладнання, що котирується на Nasdaq, вірить, що ринок неправильно порахував, і він ставить свої криптовалюти там, де його слова.
Компанія оголосила 4 серпня, що її рада надала управлінню дозвіл на монетизацію частини цифрових активів у скарбниці для фінансування викупу акцій. Згідно з даними на 3 серпня, у компанії на балансі знаходиться приблизно 130 мільйонів доларів США цифрових активів, і Canaan вважає, що її власні утримання перевищують ринкову капіталізацію.
Числа розповідають історію
Цифровий активний запас Canaan на кінець червня та на початку липня становить 1 915 BTC і 3 952 ETH. За поточних цін цей портфель оцінюється приблизно в 130 мільйонів доларів США.
Програма викупу акцій сама по собі не є новою. Рада затвердила її 12 грудня 2025 року, надавши повноваження на викуп до $30 мільйонів американських депозитарних акцій та звичайних акцій класу A. Новим є джерело фінансування: замість залучення готівки або взяття боргу, Canaan планує продати частину своїх криптовалютних активів для фінансування покупок.
«Це рішення відображає нашу дисципліновану підхід до розподілу капіталу та нашу приверженість створенню довгострокової вартості для акціонерів», — сказав генеральний директор Нанген Чжан.
Чжан також зазначив на постійне виробництво bitcoin компанією як джерело впевненості. Canaan не просто тримає криптовалюту, куплену на відкритому ринку. Вона її добуває. Компанія розробляє та виробляє ASIC-чіпи — спеціалізоване обладнання, яке забезпечує добування bitcoin, — а також експлуатує власний флот майнерів разом із продажем обладнання іншим майнерам.
Чому майнінгова компанія тримає стільки криптовалюти
Двоїста природа Canaan — як виробника обладнання та майнерської компанії — пояснює, як їй вдалося накопичити такий значний скарб. Сінгапурська фірма протягом кількох років розвивала власні майнерські операції, зберігаючи частину видобутого bitcoin, а не конвертуючи його негайно у фіат.
На стані фінансових показників компанії від 31 березня загальна вартість її цифрових активів та готівкових еквівалентів вже перевищувала те, що інвестори були готові заплатити за все підприємство.
Що це означає для інвесторів
$30 мільйонів, виділені на програму викупу, становлять приблизно 23% від загальної суми цифрових активів у скарбниці. Це значуще, але не агресивно, що залишає Canaan зі значною експозицією на будь-який майбутній зростання криптовалют, одночасно вирішуючи розрив у оцінці.
Існують ризики, за якими варто стежити. Продаж bitcoin для фінансування викупів працює лише тоді, коли акції залишаються недооціненими відносно залишкових активів. Якщо ціна bitcoin різко впаде після продажу, компанія може опинитися з меншою кількістю цифрових активів і ціною акцій, яка все ще не відновилася.