BTC перевищив $97 000, коли ринок криптовалют стикається зі структурним поворотним моментом

Оригінальний | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Автор | Діндан (@XiaMiPP)

Після сильного пробиття BTC ключового рівня опору в 95 000 доларів США вчора, BTC продовжив зростання вранці сьогодні, досягнувши максимуму в 97 924 долари США, наразі курс становить 96 484 долари США; ETH пробито рівень 3400 доларів США, наразі курс становить 3330 доларів США; ціна SOL досягла максимуму в 148 доларів США, наразі курс становить 145 доларів США. Порівняно з BTC,ETH і SOL все ще коливаються в критичному зоні опоруще не сформувалася чітка тенденція.

Щодо дериватів, за даними Coinglass, вчора загальні залишки склали 680 мільйонів доларів, з них 578 мільйонів доларів – це короткі позиції, а 101 мільйон доларів – довгі позиції; Glassnode зазначив у дописі, щоОбсяг ліквідації коротких позицій через відскок ринку досяг найвищого рівня з моменту "рахиту 1011".

За даними з msx.com, у закриття торгів на фондовому ринку США три основні індекси знизилися, але акції компаній, пов'язаних з криптовалютою, зросли. ALTS зросла більш ніж на 30,94%, BNC — більш ніж на 11,81%. Така ситуація не зустрічається часто. Які ж сили підтримують такий сильний зростання ринку криптовалют?

З точки зору капіталу з середини жовтня 2025 року, усього ETF за номінальною вартістю BTC перебуває в слабкому стані, з чистим відтоком або малим чистим надходженням коштів, а ринок не має чітких сигналів про зростаючі потоки капіталу. Однак упродовж останнього тижня після чистого відтоку коштів упродовж чотирьох послідовних торгів, ETF за номінальною вартістю BTC повернувся до чистого надходження коштів упродовж двох послідовних днів, зокрема 13 січня єдиний щоденний чистий притік становив 750 мільйонів доларів СШАстало важним етапним сигналом. У той же мірі, що й ETH ETF на біржовій основі все ще слабко себе проявляє.

З точки зору поведінки цін відбувається зміна, на яку варто звернути увагу.Під час торгів у Північній Америці біткойн дав загальний прибуток у розмірі приблизно 8%, тоді як у Європі був зареєстрований лише незначний зростання на 3%, а торгівля в Азії навіть впливала негативно на загальну динаміку.

Це явище контрастує з ситуацією наприкінці 2025 року, коли біткойн відзначився падінням до 20% за підсумками сесії в Північній Америці, а його ціна тимчасово знизилася до рівня приблизно 80 000 доларів. У четвертому кварталі ринки США часто відкривалися під тиском продажів, а ETF з біткойном у фізичному виконанні майже щодня стикалися з витіканням коштів.

Сьогодні найвищі прибутки відбуваються незабаром після відкриття торгів на фондовому ринку США, але за останні шість місяців цей період саме був найслабкішим для біткойна.

На макроекономічному рівні, у результаті цього тижня було оприлюднено, що річний темп зростання споживчих цін у грудні залишився на рівні 2,7% (збігається з попереднім значенням і відповідає очікуванням ринку), а річний темп зростання основних споживчих цін трохи зріс до 2,7% (попереднє значення становило 2,6%, трохи перевищивши деякі очікування), що вказує на те, що тиск інфляції все ще має певну стійкість. Проте річний темп зростання виробничих цін у листопаді неочікувано зрос до 3,0% (вище очікуваних 2,7%), а місячний темп зростання роздрібних продажів також показав сильний зростання (перевищив очікування ринку), що вказує на сильні показники даних зі сторони споживання, що в певній мірі підтримує точку зору про те, що економічний ріст все ще має стійкість.

Хоча дані про споживчі ціни (CPI) за грудень загалом були приємними (0,3% на місяць відповідно до очікувань, річна статистика не продовжила прискорюватися), інфляція все ще не знизилася до зручного для Федрезерву рівня. У поєднанні з попередніми звітами про зайнятість, що демонструють стійкість ринку праці, ринок узагалі припускає, що ймовірність збереження ставки без змін на наступному засіданні Федрезерву у січні дуже висока, і очікування зниження ставки майже повністю відсутні. Це також означає, що у найближчій перспективі каталізаторів для зменшення політики все ще дуже мало. За даними CME «Федрезерв спостерігає», ймовірність збереження ставки Федрезервом у січні досягає 95%.

Однак,Варто чекати зниження відсоткових ставок у 2026 році, а член ФРС Мілан повторно підкреслив, що цього року потрібно знизити ставки на 150 базисних пунктів.

На додаток до короткострокових тенденцій, найважливішою середньо- і довгострокових змінних у останній час є розвиток законодавчого процесу, пов’язаного з ухваленням Закону про «CLARITY Act». Цей законопроект має на меті створення комплексної регуляторної системи для крипторинку США, основними цілями якої є:

• Встановити межі регулювання SEC (цінні папери) та CFTC (товарні цифрові активи);
• Чітке класифікування цифрових активів (цінні папери, товари, стабільні монети тощо);
• Введення більш суворих вимог щодо розкриття інформації, боротьби з відмиванням грошей та захисту інвесторів, залишаючи при цьому місце для інновацій.

Офіційно ввійшов у «фінальну стадію» процес прийняття законодавства США про криптовалюту, оскільки комітету Сенату з питань банківства встановлено 15 січня термін для ревізії та голосування. 13 січня голова комітету Тайм Скотт (республіканець) оприлюднив 278-сторінковий переглянутий текст, який підлягав місяцям двопартійних закритих переговорів. Це викликало швидке зростання кількості пропозицій до змін – понад 70 (за деякими підрахунками, 137), швидко поглиблюючи розбіжності щодо регулювання прибутку від стабільних монет та децентралізованій фінансівці (DeFi). У справу вплелися криптовалютний сектор, банківські лобі-групи та організації захисту прав споживачів.

Крім того, у галузі криптовалют ще не винесено єдину позицію. 14 січня CEO Coinbase Бр'ян Армстронг відкрито оголосив про відкликання підтримки, зазначивши, що після перегляду тексту він вважає, що законопроект має занадто багато проблем, зокрема, у сфері заборони DeFi, усунення механізмів стимулювання стейбл-коїнів, надмірного контролю з боку уряду, і що ситуація стане гіршою, ніж зараз. Він підкреслив, що Stand With Crypto надасть оцінку голосуванню про перегляд у четвер, щоб перевірити, на якій стороні виступають сенатори: «на стороні прибутків банків чи на стороні стимулювання споживачів/інновацій». Ділові кола вважають, що відкрите протистояння Coinbase «має велике значення» і може вирішально вплинути на долю законопроекту.

Після того як Coinbase відкрито висловила протест, кілька провідних організацій та асоціацій, зокрема a16z, Circle, Kraken, Digital Chamber, Ripple та Coin Center, відкрито заявили про підтримку республіканської версії законопроекту Сенату, вважаючи, що «будь-які чіткі правила кращі за поточну ситуацію», що внесе довгострокову визначеність на ринок і встановить США як «глобальний центр криптовалюти».(Рекомендується прочитатиЧому відстрочка розгляду CLARITY викликала такий розкол у галузі?»

Попит на стейкінг Ethereum продовжує зростати. Наразі кількість ETH, заблокованого в Beacon Chain, перевищує 3,6 мільйони, що становить приблизно 30% від обігу мережі, а ринкова вартість стейкінгу перевищує 1,18 трильйона доларів, що встановлює новий рекорд. Попередній рекордний рівень становив 29,54% і був зафіксований у липні 2025 року. Наразі в мережі Ethereum приблизно 900 тисяч активних валідаторів, а також приблизно 2,55 мільйона ETH очікують у черзі для стейкінгу. Це означає, що хоча б з точки зору поведінки в мережі,Короткострокове бажання стейків продати залишається обмеженим, а сеть загалом більше схильна «заблокувати, ніж випустити».

Крім того, обсяг транзакцій зі стейбл-коінами та діяльність розробників на Ефірі досягли рекордних рівнів. Рекомендується до прочитанняРеверс даних про стейкінг ETH: вихід з нуля проти зростання на 1,3 мільйона монет, коли варто купити?»

Компанія Bitcoin Reserve Strategy (колишня MicroStrategy) цього тижня продовжила виконання своєї довгострокової стратегії збільшення позиції, витративши приблизно 1,25 мільярда доларів США, щоб придбати 13 627 монет BTC за ціною приблизно 91 519 доларів США за монету. Таким чином, загальний обсяг її позиції у біткойнах збільшився до 687 410 монет, що становить приблизно 6,589 мільярда доларів США, а середня вартість утримання становить приблизно 75 353 долари США.

Інвестиційна компанія TD Cowen нещодавно знизила свій цільовий рівень на 12-місячний період з 500 до 440 доларів через зниження очікуваної доходності біткойна, викликане розведенням, пов’язаним із постійним випуском звичайних та привілейованих акцій. Аналітики очікують, що Strategy до фінансового року 2026 може збільшити обсяг свого біткойна приблизно на 155 000 монет, що вище за попередній прогноз, але більш високий рівень фінансування за рахунок акцій знизить темпи зростання кількості біткойнів на одну акцію.

Тим Ді Ковен також відзначив, що, хоча відсоткові ставки на короткостроковий період під тиском, показники, пов'язані з 2027 фінансовим роком, мають потенціал покращення з підвищенням ціни біткойна. Звіт також підкреслює, що Strategy продовжує збільшувати вагу під час недавнього відкоту ціни біткойна, а отримані кошти переважно використовуються безпосередньо для покупки біткойна, що демонструє, що стратегічні цілі не змінилися. Загалом,Аналітики все ще відносно позитивно ставляться до довгострокової цінності Strategy як інструменту отримання експозиції на біткойн, і вважають, що деякі їх пріоритетні акції мають певну привабливість з точки зору доходу та зростання капіталу.Щодо питання про включення в індекси, MSCI поки що не виключила компанії, що мають резерви біткойнів, зі свого індексного системи, що в короткостроковій перспективі вважається позитивним чинником, але середньо- і довгострокова перспектива все ще залишається невизначеною.

Артур Хейс також зазначив, що найважливішою стратегією торгівель цього кварталу єВізьміть короткі позиції (MSTR) та Metaplanet (3350), щоб використовувати їх як ліверидж для ставки на те, що BTC повернеться до зростання.

Взагалі, криптовалютний ринок стоїть на порозі важливого повороту, і залишається відкритим питанням, чи залишиться в силі традиційний «цикл з четверки років» чи ні, що може бути встановлено за наступні місяці.

У найновішому аналізі ринку OTC-цифрових активів, який оприлюдив криптовалютний маклер Wintermute, говориться, що у 2025 році біткойн не продемонстрував типових ознак сильного періоду, які зазвичай спостерігаються в типовому чотирирічному циклі, а цикл саїшко не майже зник. За думкою аналітиків, це явище не є тимчасовими коливаннями або зрушенням ритму, а є глибшими структурними змінами.

У світлі цього Wintermute вважає, що для справжнього сильного відскоку у 2026 році необхідні чітко визначені тригери, які значно перевищать попередні цикли, і вони більше не будуть залежати від одного фактора. В загальному, має підтвердитися хоча б один із трьох наступних результатів.

Спочатку, діапазон конфігурації ETF та компаній з криптоактивів (DAT) має бути розширеним за межі біткойна та ефіріума. Наразі, в США, об'єктивно, ETF з котирування BTC та ETH зосереджують велику кількість нової ліквідності на невеликій кількості активів з великим капіталізаційним розміром. Це, хоча й підвищує стабільність провідних активів, значно скорочує ширину ринку, що призводить до серйозної диференціації загальної динаміки. Лише тоді, коли більше криптоактивів буде включено до продуктів ETF або до балансів компаній, ринок зможе знову отримати більш широкий рівень участі та основу ліквідності.

Крім того, основні активи, такі як BTC, ETH, BNB, SOL, знову мають продемонструвати тривале сильне піднімання, щоб створити достатньо помітний ефект багатства. У 2025 році традиційний механізм передачі, коли "зростання біткойна викликає поширення коштів на мінорні монети", майже повністю втратив ефективність. Середній цикл зростання мінорних монет скоротився до приблизно 20 днів (у попередньому році він становив приблизно 60 днів), і багато токенів продовжували слабкішати під тиском розблокування. У відсутність тривалого зростання основних активів, кошти важко стимулюються до витікання вниз, і рух мінорних монет, звісно, важко активізувати.

Третя, і найважливіша, умова — це повернення уваги ритейлерів до ринку криптовалют. Незважаючи на те, що ритейлери не покинули ринок повністю, їхні нові інвестиції зараз більше спрямовуються на теми з високим зростанням, такі як S&P 500, штучний інтелект, робототехніка, квантове обчислення. Екстремальні втрати 2022–2023 років, крахи платформ і пам’ять про масові ліквідації, разом з реальністю 2025 року, коли активи крипторинку загалом підтвердили погіршення порівняно з традиційним акційним ринком, значно зменшили привабливість історії про те, що «крипта = швидке багатство». Лише тоді, коли ритейлери знову почнуть вірити в потенціал надзвичайних доходів на ринку криптовалют і повернуться до нього масово, ринок може знову отримати ту високоемоційну, майже жорстоку силу, яка сприяла його попередньому зростанню.

Іншими словами, на тлі структурних змін питання майбутнього відскоку вже не в тому, "чи він станеться", а в тому, "за яких умов і яким чином він знову може бути запалений".