Місячний відпустка для спот-біткоїн-ETF офіційно закінчилася. Після рекордного дебюту в січні 2024 року та двох років майже неперервних надходжень капіталу, ці продукти зустріли перешкоду в 2026 році, і чисті потоки перетворилися на негативні більшість року на даний момент.
Цифри розповідають незручну історію
Спот-ETF на bitcoin у США за першу половину 2026 року зареєстрували чистий відплив у розмірі $5,4 млрд, що стало першим негативним півріччям з моменту запуску продуктів.
Щоб це зрозуміти в контексті: ці самі кошти накопичили $56,6 млрд загальних чистих надходжень за перші два роки свого існування.
Червень 2026 року був особливо складним. Місяць приніс приблизно 4,5 мільярда доларів США виведення коштів — найбільший щомісячний вивід у історії спот-біткоеїн ETF.
BlackRock’s IBIT був значним фактором продажів. Лише за один звітний тиждень IBIT зазнав викупів на суму 1,34 млрд доларів США.
До середини липня чисті потоки за рік вперше перетнули межу у негативну зону. Були окремі позитивні моменти: триденний період приніс відновлення на $510 млн. Але короткочасні відновлення не змогли змінити загальну тенденцію, що визначила цей рік.
Чому гроші виходять
Найпростіше пояснення — це власна цінова динаміка біткойну. ETF-обгортки зробили отримання експозиції на біткойн найзручнішим за всю історію, і ця зручність працює в обох напрямках.
Другим фактором є конкуренція з активами, пов’язаними з ШІ. Ротація капіталу — це реальне явище, і нарратив щодо штучного інтелекту в 2026 році був достатньо гучним, щоб відвернути інституційні кошти від криптовалют.
Що це означає для ринків bitcoin та інвесторів
Друге, варто стежити за тенденцією виведення коштів саме з IBIT. Фонд BlackRock став домінуючим каналом інституційного виставлення bitcoin за дуже короткий час. Коли найбільший гравець у категорії продуктів починає показувати постійні викупи, це зазвичай привертає увагу інших інституційних інвесторів, які порівнюють свої результати.
Третє, 56,6 мільярда доларів США накопичених надходжень, що зібралися протягом 2024 і 2025 років, представляють великий обсяг капіталу, розподіленого на різних рівнях вартості. Частина цього капіталу є прибутковою і може фіксувати прибутки. Деяка частина може бути у збитку і триматися.
Витік у розмірі 5,4 млрд доларів за півроку є значним, але він відбувається на тлі 56,6 млрд доларів ранішніх надходжень. Варто поставити питання не чи витіки є великими в абсолютних цифрах — бо вони такими є — а чи вони відображають тимчасову корекцію ентузіазму чи більш тривалий структурний зсув у тому, як інституції хочуть зберігати bitcoin.