Broadcom недавно оприлюднила квартальний звіт, який робить більшу частину напівпровідникової галузі виглядаючою так, наче вона стоїть на місці. Дохід компанії за третій квартал фінансового року 2026 склав приблизно 29,4 млрд доларів США, що на 84% більше, ніж за той самий період минулого року, причому дохід від напівпровідників для ШІ сам по собі очікується понад 16 млрд доларів США.
Ця цифра штучного інтелекту відображає зростання понад 200% у порівнянні з попереднім роком. Щоб зрозуміти масштаб, бізнес Broadcom з чіпами для ШІ за один квартал зараз більший, ніж обсяг продажів багатьох самостійних напівпровідникових компаній за повний рік.
AI зараз становить більшість бізнесу
Найбільш вражаючим деталем є не просто сума виручки. Це її структура. Очікується, що напівпровідники на основі ШІ складатимуть приблизно 54% загального квартального доходу Broadcom, що означає фундаментальну зміну ідентичності компанії.
Траєкторія була стрімкою. У другому кварталі фінансового року 2026 Broadcom повідомила про реальний дохід у розмірі 22,19 мільярда доларів США, що на 48% більше, ніж рік тому, з дохідом від напівпровідникових рішень для ШІ у розмірі 10,8 мільярда доларів США — зростання на 143%. Перехід від 10,8 мільярда доларів США до понад 16 мільярдів доларів США за один квартал — це той тип послідовного прискорення, який зазвичай змушує аналітиків переглядати свої моделі.
Нетворкінг на основі ШІ забезпечив майже 40% доходів від ШІ у другому кварталі, що підкреслює, що можливості Broadcom поширюються набагато далі за межі спеціалізованого сілікону.
Генеральний директор Хок Тан і фінансовий директор Кірстен Спірс позиціонували напівпровідники на основі ШІ як основний двигун зростання компанії.
Список клієнтів пояснює впевненість
Бізнес Broadcom у сфері ШІ не базується на спекулятивному попиті від анонімних клієнтів. Його основними клієнтами є Google, де Broadcom розробляє кілька поколінь процесорів Tensor Processing Unit (TPU), а також Meta, Anthropic та OpenAI.
Замовлення на ІІ квартал перевищили 30 мільярдів доларів США, що забезпечує значну видимість щодо майбутніх кварталів.
За повний фінансовий рік 2026 Broadcom підвищила прогноз доходів від штучного інтелекту та напівпровідників до 56 мільярдів доларів США, що становить приблизно 180% зростання порівняно з фінансовим роком 2025. Компанія вже повідомила, що очікує, що дохід від напівпровідників для штучного інтелекту перевищить 100 мільярдів доларів США у FY2027.
Маржі розповідають історію прибутковості
Зростання доходів у такому масштабі вражає, але воно має значення лише тоді, коли є прибутковим. Нестандартна операційна маржа Broadcom очікується на рівні приблизно 67% у Q3 — цифра, яка викликає зависть у більшості програмних компаній, не кажучи вже про виробників обладнання.
Підтримка маржі на цьому рівні при зростанні доходів на 84% у порівнянні з попереднім роком свідчить про значну цінову силу та оперативну ефективність Broadcom у її бізнесі з ШІ. Кастомні чіпи, розроблені для гіпермасштабувальників, зазвичай мають високу ціну через надзвичайно високі витрати на перехід. Коли Google створює свою інфраструктуру навколо TPU, розроблених Broadcom, перехід на конкурента стає багаторічним і багатомільярдним підприємством.
Що це означає для конкурентної карти
Для інвесторів, які стежать за сегментом напівпровідників для ШІ, концентрація доходів серед невеликої кількості гіпермасштабних клієнтів залишається одночасно силою та ризиком. Google, Meta, Anthropic та OpenAI витрачають на інфраструктуру для ШІ на історично безпрецедентному рівні.
Ціль у 100 мільярдів доларів США з доходів від напівпровідників для ШІ у фінансовому році 2027 — це показник, за яким варто стежити. Досягнення цієї мети вимагатиме від Broadcom майже подвоєння свого бізнесу з ШІ за один фінансовий рік.
Тим не менш, cifра бронювань за другий квартал понад 30 мільярдів доларів США є чіткою основою. Клієнти не зобов’язуються такими обсягами капіталу випадково. Ці замовлення відповідають плануванню фізичних дата-центрів, будівництву енергетичної інфраструктури та термінам розгортання, які простягаються на роки в майбутнє.