Трейдери опціонів роблять величезну ставку на Бразилію. Відкрита інтересна позиція по калл-опціонах на iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) зросла до приблизно 5,2 мільйона контрактів, що відповідає близько $20 млрд номінальної експозиції. Це найвищий рівень з 2007 року, і він майже подвоївся за кілька днів.
Числа за бразильською ставкою
На початку вересня 2026 року відкритий інтерес по пут-опціонах на EWZ становив приблизно 5,2 мільйона контрактів. Ця цифра зросла приблизно на 86% зі 2,8 мільйона контрактів на 24 серпня. Щоб оцінити швидкість цього руху, це майже подвоєння за менше ніж два тижні.
Сам ETF зростав приблизно на 15% протягом того ж періоду, що підвищило його загальний прибуток за рік до приблизно 19%, перевищивши Nasdaq-100 у певних інтервалах.
Обсяг щоденних опціонів стрімко зростав до більше ніж шести разів від середнього значення за 30 днів у кілька моментів на початку вересня, причому переважна більшість цієї активності була зосереджена на калл-опціонах.
Найпопулярніші угоди зосереджені навколо страйк-цін за межами ціни на $43 та $45, з терміном дії 20 листопада 2026 року. Тільки ці два страйки становлять приблизно 1,37 мільйона контрактів. Оскільки EWZ торгуються в діапазоні $38–$39, ці страйки розташовані приблизно на 10–18% вище поточної ціни.
Чому Бразилія, чому зараз
Відповідь знаходиться в опитуваннях щодо президентських виборів у Бразилії 2026 року. Флавіу Болсонару, сенатор від Ліберальної партії та син колишнього президента Жайра Болсонару, набирає темпи на користь діючого президента Луїза Інасіу Лули да Сілви. Те, що раніше виглядало як зручна перевага Лули, тепер зменшилося до рівня, який ринки вважають справді невизначеним.
Фокус на опціони зі строком дії у листопаді 2026 року особливо вагомий. Загальні вибори у Бразилії заплановані на жовтень 2026 року, з можливим другим туром наприкінці жовтня. Вибираючи опціони, які закінчуються після обох турів, трейдери забезпечують себе експозицією протягом усього виборчого циклу.
Що показує ринок опціонів
Прихована волатильність опціонів EWZ зросла разом із зростанням відкритого інтересу, тоді як спотворення калл-пут за історичними мірками є екстремальним.
$20 млрд номінального експозиції також несуть ризики, які діють в обох напрямках. Опціони «поза грошима» швидко втрачають вартість із наближенням терміну дії, а розрив у 10% між поточною ціною та популярними рівнями означає, що час не на боці тих, хто запізнюється з участью в цій угоді.