BlockBeats, 4 серпня: колумніст Bloomberg Шулі Рен заявила, що основна проблема, з якою стикається корейський фондовий ринок, — не погіршення фундаментальних показників компаній, а те, що ринкова структура, регуляторна політика та довіра інвесторів піддаються впливу.
Згідно з повідомленнями, цього року корейський фондовий ринок став одним із найпопулярніших, але найбільш волатильних ринків у світі: KOSPI впав майже на 40% за лише 27 торгівельних днів. Незважаючи на те, що Samsung Electronics та SK Hynix продовжують користуватися попитом на чіпи для ШІ, а очікуване коефіцієнт P/E корейського фондового ринку на наступні 12 місяців знизився до приблизно 5,5, інвестори можуть все ще уникати корейського ринку.
Рен зазначив, що однією з ключових причин надмірної волатильності корейського фондового ринку є те, що регулятори раніше схвалили leveraged ETF-продукти на окремі акції. Оскільки leveraged ETF потребують механічної перебалансування відповідно до руху ринку — купівля при зростанні та продаж при падінні — це додатково посилює волатильність ринку.
За даними Goldman Sachs, під час піку KOSPI у червні цього року, коли ціна акцій SK Hynix коливалася на 5%, перебалансування левередж-ETF могло призвести до потоку коштів, що становив 40% від середньодобового обсягу торгів цієї акції.
Крім того, різке падіння серйозно вплинуло на корейських інвесторів-розничних інвесторів. Дані показують, що найпопулярніший плечовий ETF SK Hynix впав на 84% зі своїх максимумів у червні, приблизно 360 000 рахунків були закриті з примусовим виконанням, причому 62% власників мають вік менше 35 років.
Рен вважає, що уряд Республіки Корея раніше прагнув реформувати ринок капіталу та привернути інвесторів-розничних інвесторів, але не зміг ефективно контролювати ризики плеча під час хвилі AI-торгівлі, що підриває довіру молодих інвесторів до локального ринку.
Вона зазначила, що поточна проблема корейського фондового ринку полягає не в недостатку можливостей зростання в сфері ШІ, а в тому, що ринкові правила, регуляторна надійність і стабільність торгівлі піддаються сумніву. Якщо висока волатильність триватиме, навіть якщо індустрія ШІ продовжуватиме розвиватися, глобальні капітали можуть вирішити обійти корейський фондовий ринок.