Токенізований фондовий ринок досяг приблизно 1,4 мільярда доларів США, при цьому Ondo Finance контролює близько 60% цієї суми, тримаючи приблизно 888 мільйонів доларів США. SEC готує рамки «інноваційної виняткової умови», призначені для того, щоб дозволити токенізовані версії публічних акцій торгуватися в регульованій сандалі. І такі ключові гравці, як Nasdaq та Intercontinental Exchange, активно розробляють інфраструктуру для реалізації цього.
Що саме означає торгівля токенізованими акціями
Замість купівлі акції через брокера, який взаємодіє з клиринговою організацією, а та — з депозитарієм, весь запис власності зберігається у блокчейні. Угода розраховується майже в реальному часі, а не чекає традиційного циклу T+2, де «T+2» означає, що ваша угоду офіційно не закривається протягом двох повних робочих днів після натискання кнопки купівлі.
Найочевидніша перевага — це торгівля 24/7. Традиційні американські фондові ринки працюють приблизно шість з половиною годин на робочий день. Токенізовані акції теоретично можуть торгуватися неперервно, щодня року, як це вже роблять криптовалютні ринки.
Майже миттєве розрахунок також зменшує ризик контрагента. У поточній системі розрив між виконанням угоди та розрахунком створює вікно, де можуть виникнути проблеми. Під час фурору з мем-акціями 2021 року саме ця затримка розрахунку була ключовим фактором, через який брокери обмежили торгівлю GameStop та іншими волатильними активами.
Інституційний напір
NYSE оголосила про плани створення блокчейн-платформи для круглосуточної торгівлі токенізованими акціями у січні 2026 року.
Robinhood запустив свою власну блокчейн-мережу 1 липня 2026 року. Під назвою Robinhood Chain, вона побудована на технології Layer 2 ethereum і зосереджена на торгівлі токенізованими акціями та інвестиційними фондами. Платформа швидко зібрала значну загальну вартість, заблоковану в своїй екосистемі.
Сама концепція не є новою. Overstock досліджувала базовану на блокчейні систему розрахунків з акціями ще в 2016 році за допомогою своєї платформи t0, яка мала на меті здійснення розрахунків в той самий день.
Каркас винятків для інновацій SEC представляє собою помітний відхід від підходу, заснованого на виконанні закону, який характеризував попередню позицію керівництва SEC щодо крипто-суміжних фінансових продуктів. Замість того щоб примушувати токенізовані цінні папери проходити через регуляторні структури, розроблені для паперових сертифікатів і мейнфреймів, агентство, схоже, готове створити паралельний шлях.
Аргументи на користь збереження певного терміну
Деякі регулятори та експерти зі структури ринку вважають, що певні затримки в поточній системі — це не помилки. Під час ринкових криз існуюча інфраструктура розрахунків надає регуляторам час для втручання, координації відповідних заходів та запобігання ланцюговим відмовам. Кругові зупинки, призупинення торгівлі та затримки розрахунків усі виконують функцію амортизаторів. Система, яка здійснює миттєві розрахунки та неперервну торгівлю, видаляє ці буфери.
Коли великі токени падають у недільну ніч, немає дзвінка відкриття, щоб зупинити процес. Немає регуляторного органу, який би втрутився, щоб призупинити торгівлю на п’ятнадцять хвилин, поки всі збираються з думками. Питання, яке стоять перед регуляторами, — як використати ефективність блокчейн-розрахунків, не втрачаючи інструментів нагляду, які запобігають перетворенню невеликих проблем на системні.