Block Inc. має нереалізовану прибутковість у розмірі 433 мільйонів доларів США від bitcoin, що здається вражливим, поки не зрозумієш, що запаси криптовалют компанії шість місяців тому коштували значно більше.
Фінтех-компанія під керівництвом Джека Дорсі в своєму звіті за Q2 2026, поданому в SEC, повідомила, що корпоративний біткоїн-скарбниця на 30 червня 2026 року містила 9 117 BTC з справедливою вартістю приблизно $534 млн при собівартості $310,2 млн.
Чверть втрат, рік переконання
Block зафіксував збиток у розмірі 88,5 мільйона доларів США при переоцінці своїх біткойн-активів у другому кварталі 2026 року. Для порівняння, у цьому ж кварталі роком раніше було отримано прибуток у розмірі 212,2 мільйона доларів США.
Перша половина 2026 року була ще складнішою на папері. Кумулятивна втрата Block від переоцінки bitcoin за перший півріччя 2026 року досягла $261,3 млн, що було спричинено переважно зниженням цін порівняно з рівнями на кінець 2025 року, коли справедлива вартість скарбниці коливалася близько $778 млн.
Block не натиснув на кнопку продажу. Натомість компанія купила ще більше. Block додав 234 BTC за першу половину року, придбавши 149 BTC у Q1 та ще 85 BTC у Q2. Казначейство зросло з 8 883 BTC наприкінці 2025 року до 9 117 BTC на середину року, при цьому не було жодних продажів.
Правило 10% і теза Дорсі про bitcoin
Дисципліна покупок Block полягає у самонакладеному правилі: реінвестувати 10% щомісячної валової прибутковості від bitcoin назад у покупки bitcoin. Це означає, що компанія продовжує накопичувати, незалежно від того, чи зростають ціни, чи падають, фінансуючи це за рахунок доходів, які компанія вже отримує від bitcoin-пов’язаних послуг через Cash App та Square.
Дорсі залишається відомим прихильником bitcoin як фундаментального грошового протоколу. Компанія також визнала зростаючий попит клієнтів на функції, пов’язані зі стейблкоїнами, що свідчить про те, що її дорожня карта продуктів може розширитися за межі чисто bitcoin-сервісів, навіть якщо скарбниця залишатиметься лише BTC.
Сильні операції згладжують волатильність bitcoin
Block повідомив про зростання операційної валової прибутковості та навіть підвищив свої річні прогнози, навіть хоча його криптовалютні активи на папері зменшувалися у вартості.
Позиція Block у розмірі 9 117 bitcoin посідає одне з провідних місць серед великих публічних компаній-тримачів bitcoin у світі. Вартість засновання у розмірі 310,2 мільйона доларів США вказує на середню ціну придбання близько 34 000 доларів США за bitcoin. Різниця між справедливою вартістю у 534 мільйони доларів США та вартістю засновання у 310,2 мільйона доларів США становить 433 мільйони доларів США нереалізованих прибутків, які збереглися навіть після складного першого півріччя.